Aturan Reksa Dana Baru oleh SEBI:Kategorisasi dan Rasionalisasi Skema Reksa Dana

SEBI baru-baru ini membuat surat edaran untuk mengkategorikan dan merasionalisasi skema reksa dana. Pada dasarnya, SEBI ingin mengurangi kebingungan investor. Jadi, sesuai surat edaran baru satu perusahaan reksa dana hanya dapat memiliki satu skema di bawah setiap kategori. Mari kita lihat bagaimana hal itu akan berdampak pada investor.

Hari ini ada 12, 000+ skema reksa dana di 40 perusahaan reksa dana. Ada beberapa skema reksa dana dari perusahaan yang sama dalam kategori yang sama. Kecuali dalam hal dana indeks, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dana dari dana yang memiliki skema dasar yang berbeda, dana sektoral atau tematik berinvestasi dalam tema yang berbeda.

Sebelumnya SEBI memberikan beberapa peringatan kepada perusahaan reksa dana untuk menggabungkan skema serupa tetapi mereka memiliki banyak penolakan. Karena itu, SEBI akhirnya mengeluarkan surat edaran.

Kategorisasi Reksa Dana

Salah satu poin terpenting dalam surat edaran tersebut adalah bahwa skema Reksa Dana yang berbeda harus dibedakan secara jelas dalam hal strategi investasi dan alokasi aset. Skema akan secara luas diklasifikasikan ke dalam kategori berikut:

1. Skema Ekuitas
2. Skema Hutang
3. Skema Hibrida
4. Skema Berorientasi Solusi
5. Skema lainnya

Jenis skema yang ada akan diganti dengan jenis skema baru. Mari kita lihat setiap jenis skema

Skema Ekuitas

SEBI telah memutuskan total 11 kategori di bawah Skema Ekuitas tetapi perusahaan reksa dana hanya dapat memiliki 10 kategori dan harus memilih antara Nilai atau Kontra. Masih 10 kategori terlihat agak tinggi tapi saya pikir itu adil mengingat kemungkinan variasi dalam strategi. Untuk mempermudah ini SEBI juga telah mendefinisikan arti dari Cap Besar, Mid Cap dan Small Cap.

• topi besar : 100 perusahaan teratas dalam hal kapitalisasi pasar
• topi tengah :Perusahaan ke-101-250 dalam hal kapitalisasi pasar
• Topi kecil :Perusahaan ke-251 dan seterusnya dalam hal kapitalisasi pasar

1Multi Cap Funds Investasi minimum dalam ekuitas & instrumen terkait ekuitas–65% dari total asetMulti Cap Fund – Reksa dana ekuitas yang berinvestasi di Large Cap, topi tengah, Saham-saham Berkapitalisasi Kecil2Dana Berkapital BesarInvestasi minimum dalam instrumen ekuitas &ekuitas terkait perusahaan-perusahaan besar – 80% dari total asetLarge Cap Fund – Reksa dana ekuitas yang sebagian besar berinvestasi di saham-saham Berkapitalisasi Besar3Dana Berkapitalisasi Besar3Investasi minimum dalam instrumen ekuitas &ekuitas terkait perusahaan-perusahaan besar – 35% dari total aset

Investasi minimum dalam instrumen ekuitas &ekuitas terkait saham mid-cap – 35% dari total asetLarge &Mid Cap Fund – Reksa ekuitas terbuka

investasi dana di saham berkapitalisasi besar dan menengah4Dana Mid CapInvestasi minimum dalam instrumen ekuitas &terkait ekuitas dari perusahaan mid-cap – 65% dari total asetDana Mid Cap – Reksa dana ekuitas yang sebagian besar berinvestasi pada saham Mid Cap5Dana Berkapitalisasi KecilInvestasi minimum dalam instrumen ekuitas &terkait ekuitas perusahaan berkapitalisasi kecil – 65% dari total asetSmall Cap Fund – Reksa dana ekuitas yang sebagian besar berinvestasi pada saham Small Cap6 Skema Dana Hasil Dividen harus berinvestasi pada saham yang menghasilkan dividen. Investasi minimum dalam ekuitas – 65% dari total aset Reksa dana ekuitas yang sebagian besar berinvestasi pada saham yang menghasilkan dividen7Value Fund*Skema harus mengikuti strategi investasi nilai. Investasi minimum dalam instrumen terkait ekuitas &ekuitas – 65% dari total aset Reksa dana ekuitas mengikuti strategi investasi nilai7b Skema Dana Kontra* harus mengikuti strategi investasi pelawan. Investasi minimum dalam instrumen terkait ekuitas &ekuitas – 65% dari total aset Reksa dana ekuitas mengikuti strategi investasi kontrarian8 Dana Terfokus Skema yang berfokus pada jumlah saham (maksimum 30) Investasi minimum pada instrumen terkait ekuitas &ekuitas – 65% dari total aset Investasi skema ekuitas dalam maksimum 30 saham (sebutkan di mana skema ingin fokus, yaitu., banyak topi, topi besar, topi tengah, small cap)9 Sectoral/ThematicInvestasi minimum pada instrumen ekuitas &terkait ekuitas dari sektor tertentu/tema tertentu – 80% dari total asetSkema ekuitas terbuka mengikuti tema sebagaimana disebutkan10 ELSSInvestasi minimum pada instrumen terkait ekuitas &ekuitas – 80% dari total aset (sesuai dengan Skema Tabungan Terkait Ekuitas, 2005 diberitahukan oleh Kementerian Keuangan)Skema tabungan terkait ekuitas terbuka dengan kunci undang-undang selama 3 tahun dan manfaat pajak*Reksa Dana akan diizinkan untuk menawarkan Dana Nilai atau Dana Kontra.

Skema Hutang

SEBI telah memutuskan total 16 kategori di bawah Skema Hutang. 16 kategori sangat tinggi untuk dana utang mengingat kesamaan risiko dan pengembalian dari perspektif investor ritel. Beberapa kategori seperti Overnight Fund dan Liquid Fund serupa. Sama halnya dengan kategori reksa dana pasar uang dan reksa dana utang jangka pendek ultra.

1Dana SemalamInvestasi pada surat berharga semalam yang memiliki jatuh tempo 1 hariSkema utang yang berinvestasi pada surat berharga semalam2Dana CairInvestasi pada surat utang dan surat berharga pasar uang dengan jatuh tempo hanya sampai 91 hariSkema likuid3Dana Jangka Pendek Investasi pada instrumen Utang &Pasar Uang sedemikian rupa sehingga durasi portofolio Macaulay adalah antara 3 bulan – 6 bulanSkema utang jangka pendek ultra yang berinvestasi pada instrumen dengan durasi Macaulay antara 3 bulan hingga 6 bulan4Dana Jangka Waktu RendahInvestasi pada instrumen Utang &Pasar Uang sedemikian rupa sehingga durasi portofolio Macaulay adalah antara 6 bulan – 12 bulanUtang berdurasi rendah skema investasi pada instrumen dengan jangka waktu Macaulay antara 6 bulan hingga 12 bulan5Reksa Dana Pasar UangInvestasi pada instrumen Pasar Uang yang memiliki jatuh tempo sampai dengan 1 tahunSkema hutang berinvestasi pada instrumen pasar uang6Dana Jangka PendekInvestasi pada instrumen Debt &Pasar Uang sedemikian rupa sehingga durasi portofolio Macaulay antara n 1 tahun – 3 tahunSkema utang jangka pendek berinvestasi pada instrumen dengan durasi Macaulay antara 1 tahun hingga 3 tahun7Dana Jangka MenengahInvestasi dalam instrumen Utang &Pasar Uang sedemikian rupa sehingga durasi portofolio Macaulay adalah antara 3 tahun – 4 tahunInvestasi skema utang jangka menengah dalam instrumen dengan durasi Macaulay antara 3 tahun dan 4 tahun8Dana Jangka Menengah hingga PanjangInvestasi di instrumen Utang &Pasar Uang sedemikian rupa sehingga durasi portofolio Macaulay adalah antara 4 – 7 tahunSkema hutang jangka menengah berinvestasi pada instrumen dengan durasi Macaulay antara 4 tahun dan 7 tahun9Investasi Dana Jangka Panjang dalam Instrumen Utang &Pasar Uang sedemikian rupa sehingga durasi portofolio Macaulay lebih besar dari 7 tahunSkema utang berinvestasi pada instrumen dengan durasi Macaulay lebih dari 7 tahun10Investasi Obligasi Dinamis sepanjang durasiSkema utang dinamis berinvestasi di seluruh durasi11Dana Obligasi PerusahaanInvestasi minimum pada obligasi korporasi – 80% dari total aset (hanya y dalam instrumen dengan peringkat tertinggi)Skema utang yang sebagian besar berinvestasi pada obligasi korporasi dengan peringkat tertinggi12Reksa Dana Risiko KreditInvestasi minimum pada obligasi korporasi – 65% dari total aset (investasi pada instrumen dengan peringkat di bawah tertinggi)Skema utang yang berinvestasi pada obligasi korporasi dengan peringkat di bawah tertinggi13Dana Perbankan dan PSUInvestasi minimum dalam instrumen Utang bank, Usaha Sektor Publik, Lembaga Keuangan Publik – 80% dari total asetSkema utang sebagian besar berinvestasi pada instrumen utang bank, Usaha Sektor Publik, Institusi Keuangan Publik14Gilt FundInvestasi minimum dalam Gsec – 80% dari total aset (sepanjang jatuh tempo)Skema utang yang berinvestasi di sekuritas pemerintah sepanjang jatuh tempo15Gilt Fund dengan durasi konstan 10 tahun Investasi minimum dalam Gsec – 80% dari total aset sehingga durasi Macaulay dari portofolio adalah sama dengan 10 tahunSkema utang yang berinvestasi di SBN dengan jatuh tempo konstan 10 tahun16Dana FloaterInvestasi minimum pada instrumen suku bunga mengambang – 65% dari total asetSkema utang yang sebagian besar berinvestasi pada instrumen suku bunga mengambang

Skema Hibrida

SEBI telah memutuskan total 7 kategori di bawah Skema Hybrid tetapi perusahaan reksa dana hanya dapat memiliki 6 kategori dan mereka harus memilih antara Balanced Hybrid Fund atau Aggressive Hybrid Fund. Juga, Akhirnya SEBI telah membuat Arbitrage Fund dalam kategori Hybrid Fund.

1Conservative Hybrid FundInvestasi dalam ekuitas &instrumen terkait ekuitas – antara 10% dan 25% dari total aset; Investasi dalam instrumen Utang – antara 75% dan 90% dari total aset Reksa dana hibrida berinvestasi terutama dalam instrumen utang2ABalance Hybrid [dilindungi email]Instrumen terkait Ekuitas &Ekuitas – antara 40% dan 60% dari total aset; Instrumen utang – antara 40% dan 60% dari total aset. Tidak ada Arbitrase yang diizinkan dalam skema ini Skema seimbang 50-50 berinvestasi dalam instrumen ekuitas dan utang2BAggressive Hybrid [dilindungi email] Instrumen terkait Ekuitas &Ekuitas – antara 65% dan 80% dari total aset; Instrumen hutang – antara 20% – 35% dari total aset. Sebagian besar dana perimbangan akan masuk dalam kategori ini. Skema hibrida yang berinvestasi terutama pada instrumen ekuitas dan terkait ekuitas3 Alokasi Aset Dinamis atau Keuntungan Seimbang Investasi pada ekuitas/ utang yang dikelola secara dinamis. Semua keuntungan seimbang atau dana dinamis yang terkenal akan termasuk dalam kategori ini. Reksa dana hibrida yang akan mengubah eksposur ekuitasnya berdasarkan kondisi pasar4 Alokasi Multi-Aset Berinvestasi dalam setidaknya tiga kelas aset dengan alokasi minimal masing-masing 10% di ketiga aset kelas. Investasi asing akan dianggap sebagai kelas aset yang terpisah. Skema investasi di 3 kelas aset yang berbeda. 5 Skema Dana Arbitrase mengikuti strategi arbitrase. Investasi minimum dalam instrumen terkait ekuitas &ekuitas – 65% dari total aset Skema investasi dalam peluang arbitrase6 Tabungan Ekuitas Investasi minimum dalam instrumen terkait ekuitas &ekuitas – 65% dari total aset dan investasi minimum dalam utang – 10% dari total aset. Minimum hedge &unhedged untuk dicantumkan dalam SID. Alokasi Aset berdasarkan pertimbangan defensif juga dapat dinyatakan dalam skema Dokumen PenawaranA yang berinvestasi dalam ekuitas, arbitrase, dan debt@Mutual Funds akan diizinkan untuk menawarkan dana Aggressive Hybrid atau dana Seimbang

Skema Berorientasi Solusi

1Skema Dana Pensiun memiliki lock-in selama minimal 5 tahun atau sampai usia pensiun mana yang lebih awalSkema berorientasi solusi pensiun memiliki lock-in 5 tahun atau sampai usia pensiun (mana yang lebih awal)2Skema Dana Anak memiliki lock-in setidaknya 5 tahun atau sampai anak mencapai usia dewasa, mana yang lebih awal Dana untuk investasi bagi anak-anak yang memiliki penguncian selama minimal 5 tahun atau sampai anak mencapai usia dewasa (mana yang lebih awal)

Skema lainnya

1 Dana Indeks/ ETF Investasi minimum pada sekuritas dari indeks tertentu (yang sedang direplikasi/ dilacak) – 95% dari total aset Reksa dana yang mereplikasi/ melacak indeks apa pun2FoF (Luar Negeri/Domestik) Investasi minimum pada dana dasar – 95% dari total aset Dana reksa dana adalah reksa dana yang melakukan investasi pada reksa dana lain

Bagaimana Kategorisasi Baru Berdampak pada Investor?

Dari perspektif investor, kategorisasi baru ini akan membantu investor karena tidak akan ada lagi kategori yang membingungkan. Berikut adalah beberapa hal, itu mungkin terjadi

1. Beberapa skema mungkin digabungkan dengan yang lain
2. Rasio pengeluaran Anda mungkin turun karena AUM per skema yang lebih tinggi
3. Jumlah skema mungkin berkurang