Investasi Swasta dalam Ekuitas Publik (PIPE) untuk Reksa Dana

Investasi swasta di dalam ekuitas publik (PIPE) adalah penjualan saham biasa kepada kelompok kepentingan swasta. Saham biasa biasanya terdaftar di bursa saham umum untuk dibeli oleh investor biasa dengan kapitalisasi rendah. Khas, perusahaan akan lebih memilih untuk mencatatkan saham biasa karena membatasi kemungkinan satu investor akan memperoleh kepentingan pengendali dalam ekuitas bisnis. Faktanya, bisnis membeli kembali saham biasa ketika mereka tidak lagi membutuhkan dana investor sehingga tidak ada investor luar yang dapat mengambil alih bisnis. Beralih ke investor ekuitas swasta menghadirkan risiko bagi perusahaan, tetapi juga menyajikan aliran pendapatan yang sangat diperlukan.

Mengapa Perusahaan Menawarkan PIPA?

Perusahaan umumnya akan menjauhi PIPE karena dapat membuka mereka untuk pengambilalihan. Jika satu investor swasta memperoleh terlalu banyak saham perusahaan, dewan direksi perusahaan akan berada di bawah manajemen baru. Namun, perusahaan mengandalkan PIPA di pasar tertentu. Sebagai contoh, di akhir tahun 2000-an, ketika pasar berada dalam resesi yang dalam, saham biasa tidak dibeli dengan harga yang dibutuhkan perusahaan. Mereka tidak memiliki akses ke ekuitas publik yang cukup, sehingga mereka perlu mulai beralih ke investasi swasta. Kelompok ekuitas swasta memanfaatkan kebutuhan pasar ini, membeli sejumlah besar ekuitas di perusahaan yang sebelumnya terlarang bagi mereka.

Siapa yang Terlibat dalam PIPA?

Komisi Sekuritas dan Bursa mengawasi dan mengesahkan transaksi PIPE. Transaksi tersebut dicatat sebagai private placement atau melalui Pernyataan Pendaftaran. Peluang penempatan pribadi sangat populer di tahun 1980-an, tetapi popularitasnya menurun pada dekade-dekade berikutnya. Dalam resesi mendalam tahun 2000-an terakhir, meskipun, penempatan pribadi lagi mengambil uap. Beberapa investor yang masih bersedia berjudi di pasar yang bergejolak adalah investor kapitalisasi besar. Investor biasa mungkin telah kehilangan seluruh daya beli mereka karena penurunan keuntungan portofolio di tahun-tahun sebelumnya. Secara umum, kemudian, perusahaan publik, SEC dan grup ekuitas swasta atau hedge fund adalah tiga pihak yang terlibat dalam transaksi PIPA.

Apa Risiko PIPA?

Risiko transaksi PIPA tiga kali lipat. Untuk sebuah perusahaan, membiarkan investor swasta mendapatkan terlalu banyak saham perusahaan dapat menyebabkan kontaminasi agenda perusahaan. Menyenangkan investor mungkin menjadi perhatian utama, terlepas dari tujuan dewan direksi untuk bisnis. Bagi pemodal, risikonya murni finansial. Transaksi PIPA mewakili sejumlah besar investasi, biasanya dalam kisaran jutaan dolar. Jika investasi berubah masam, kelompok ekuitas swasta akan kehilangan keseluruhan jumlah ini. Lebih jauh, grup bertanggung jawab kepada investornya sendiri. Grup ekuitas swasta biasanya beroperasi berdasarkan komisi, artinya tidak akan untung jika tidak melakukan investasi yang sehat. Untuk investor biasa, risiko transaksi PIPA adalah kenyataan bahwa transaksi itu menyempitkan dan mengubah pasar. Kehadiran kelompok investor besar di sektor publik sebaliknya dapat mendistorsi harga saham, mengambil ekuitas yang berharga dari pasar dan menurunkan keuntungan bagi investor biasa.