Panduan Reksa Dana 2019:Untung dari Tren Ini

Getty Images/Hemera

Perubahan adalah keniscayaan, sebagai Benyamin Disraeli, perdana menteri Inggris abad ke-19, pernah berkata. Dia berbicara tentang masyarakat. Tapi itu juga berlaku di dunia reksa dana hampir $16 triliun—dan kita tidak hanya berbicara tentang perputaran baru-baru ini di pasar keuangan. Ambil tahun lalu. Untuk pertama kalinya dalam sejarah, investor ibu-dan-pop dapat berinvestasi dalam reksa dana gratis. Empat dana, semua dana indeks Fidelity, tidak memungut biaya tahunan. “Dulu saya bilang rasio pengeluaran tidak boleh nol, ” kata Sean Collins, kepala ekonom di Institut Perusahaan Investasi, "dan saya harus mengubah nada saya."

Penurunan rasio biaya hanyalah salah satu dari banyak perubahan yang terjadi di industri reksa dana. Tren lainnya termasuk minimum investasi yang lebih rendah, mengurangi beban penjualan, ledakan strategi kuantitatif, dan aliran aset yang berkelanjutan dari dana yang dikelola secara aktif dan ke dalam dana indeks. Semua diceritakan, dunia reksa dana menjadi sangat kompetitif. Kata Brian Hogan, kepala divisi solusi dan inovasi produk investasi Fidelity:“Langkah perubahan semakin cepat. Jika kita tidak mengganggu apa yang kita lakukan, orang lain akan melakukannya.”

Kami akan menyoroti perkembangan terbesar di dunia reksa dana saat ini dan memberikan saran, jika memungkinkan, tentang cara terbaik untuk menavigasi mereka. Perubahan adalah konstan. Dalam hal reksa dana, itu bagus untuk investor sejauh ini.

1. Biaya yang semakin rendah

Ini sekarang menjadi mantra investasi yang sudah usang:Biaya dana memakan hasil investasi Anda. Hasil dari, selama beberapa tahun sekarang investor telah membuang reksa dana yang dikelola secara aktif berbiaya tinggi untuk reksa dana indeks murah dan ETF (lebih lanjut nanti). Sebagian besar, itu sebabnya rasio biaya reksa dana turun 40% sejak tahun 2000, dari rata-rata 0,99%, atau 99 sen untuk setiap $100 yang diinvestasikan, menjadi 0,59% pada tahun 2017, kata Institut Perusahaan Investasi.

Tren itu akan terus berlanjut. Perusahaan konsultan PwC memperkirakan bahwa biaya untuk dana yang dikelola secara aktif akan turun 20% lagi pada tahun 2025. Rasio biaya untuk dana indeks akan turun lebih banyak, sebesar 21%. “Di mana berhentinya?” tanya Collins dari ICI. “Apakah kita akan melihat dunia di mana penasihat dana menawarkan untuk membayar untuk mensubsidi rasio pengeluaran? Saya tidak berpikir kita benar-benar tahu pada saat ini. ”

Di Vanguard, pembawa standar biaya rendah industri, gagasan biaya nol atau bahkan biaya negatif tidak masuk akal. “Ada biaya untuk menjalankan reksa dana, ” kata Jon Cleborne, seorang prinsipal di Grup Investor Ritel Vanguard. “Ada biaya perizinan, biaya audit, biaya servis.” Menurutnya, transparansi biaya lebih penting daripada membebankan biaya terendah.

Pemegang saham yang membayar sedikit atau tidak sama sekali untuk berinvestasi dalam sejumlah dana mungkin akan membayar dengan cara lain. Contohnya, Dana tanpa biaya Fidelity, yang telah menarik $2,5 miliar sejak diluncurkan Agustus, dirancang untuk menarik pelanggan baru yang mau membayar produk Fidelity lainnya. “Orang akan membeli kombinasi produk, ” kata Hogan Fidelity, dengan kemungkinan perusahaan mendapatkan biaya dari investasi lanjutan dalam dana yang dikelola secara aktif, dana pasar uang, saham dan obligasi.

Tetapi, seperti ketika mil empat menit dikalahkan, sekarang setelah penghalang rasio biaya-nol telah dipatahkan, Anda dapat mengharapkan untuk melihat lebih banyak dana tanpa biaya—atau mendekatinya. ETF rasio nol-biaya pertama dapat diluncurkan tahun ini, memprediksi Todd Rosenbluth, seorang analis di CFRA Research. JPMorgan dan Schwab, secara khusus, memiliki sumber daya untuk memotong biaya ETF menjadi nol. Peningkatan aset dan volume perdagangan yang lebih tinggi, contohnya, dapat mengimbangi setiap potensi kerugian.

Tetapi berfokus secara eksklusif pada biaya tidak selalu merupakan strategi terbaik. Investor perlu memastikan bahwa mereka sepenuhnya memahami dana sebelum membeli saham dan untuk yakin bahwa itu menawarkan jenis eksposur pasar yang mereka cari. “Jangan memilih reksa dana hanya berdasarkan rasio biaya yang eye-catching atau bahkan nol, ” Rosenbluth dari CFRA memperingatkan.

Contohnya, Fidelity Zero Extended Market Index (simbol FZIPX) dan Fidelity Extended Market Index (FSMAX) keduanya berinvestasi di perusahaan menengah. Dana Zero memiliki rasio biaya 0%, dan saham konsumen seperti Lululemon Athletica dan Advance Auto Parts termasuk di antara kepemilikan teratasnya. FSMAX, di samping itu, membebankan biaya tahunan 0,045% dan memegang lebih banyak saham teknologi. Seorang investor yang berhati-hati mungkin lebih memilih dana Zero; investor agresif mungkin menyukai dana lain.

2. Turunnya biaya di tempat lain

Tersesat dalam kegembiraan tentang peluncuran dana tanpa biaya Fidelity tahun lalu adalah dua kabar baik lainnya bagi investor:Fidelity menghilangkan investasi minimumnya untuk membuka rekening perantara (dari $2, 500), dan menurunkan investasi awal minimum untuk semua reksa dana menjadi $1 (dari $2, 500). Agar adil, Fidelity sedikit terlambat ke pihak akun broker nol-minimal. TD Ameritrade dan Merrill Edge sudah tidak memerlukan minimum untuk membuka akun. (Schwab bergabung dengan pesta terlambat, juga, November lalu.) Dan salvo terbaru Fidelity datang dengan baik setelah Schwab memangkas investasi minimum pada semua OneSource-nya, dana tanpa biaya transaksi menjadi $100 (dari $2, 500) pada tahun 2015.

Bagaimanapun, Di bulan November, Vanguard mengikuti tren dengan cara yang sedikit berbeda. Ini memangkas rasio pengeluaran untuk jutaan investor dengan mengurangi $10, 000 investasi minimum untuk kelas saham Laksamana menjadi $3, 000, memungkinkan lebih banyak investor untuk memenuhi syarat untuk saham berbiaya lebih rendah. Menginvestasikan biaya di seluruh papan “terus turun dan turun dan turun, ” kata Cleborne dari Vanguard.

3. Lebih banyak penawaran unik

Investor sudah dapat memilih di antara ribuan dana. Itu berarti perusahaan harus kreatif tentang produk baru yang mereka luncurkan.

Dana difokuskan pada lingkungan, faktor sosial dan tata kelola perusahaan akan terus berlimpah. Dana ESG ini menarik bagi investor yang ingin menyelaraskan portofolio mereka dengan nilai-nilai sosial mereka. Tetapi gaya investasi juga mendapatkan daya tarik untuk menyesuaikan dengan kriteria tertentu—seperti keragaman di tempat kerja—yang sekarang dianggap banyak orang sebagai memiliki materi, efek positif pada laba perusahaan (lihat Apa yang Perlu Anda Ketahui Tentang Investasi Nilai).

Anda mungkin juga melihat dana baru yang menawarkan eksposur ke irisan pasar yang belum pernah kita lihat sebelumnya. Pendapatan Infrastruktur DoubleLine, contohnya, adalah dana berusia tiga tahun yang berfokus pada sektor pasar obligasi yang baru lahir:pembiayaan yang mendanai proyek infrastruktur, seperti sistem kereta api komuter. Perusahaan mengatakan sektor ini menawarkan imbal hasil yang mirip dengan obligasi jangka menengah, tetapi dengan volatilitas yang lebih rendah. Dan Fidelity telah mengajukan persetujuan untuk meluncurkan dana yang berfokus pada perusahaan yang dijalankan oleh pendirinya, sebuah kriteria yang telah lama dikatakan oleh banyak pemetik saham yang solid memiliki kelebihan.

Strategi kuantitatif, yang sangat populer di kalangan ETF, merayap ke dunia reksa dana. Dana tersebut mengikuti pendekatan berbasis aturan atau fokus pada ceruk pasar tertentu, seperti perusahaan kecil yang berdagang dengan harga murah. “Ini adalah cara mudah bagi perusahaan reksa dana untuk menawarkan lebih banyak produk dengan harga murah, ” kata Rosenbluth dari CFRA.

Produk baru bisa menarik, tetapi investor sebaiknya memastikan dana baru sesuai dengan rencana investasi mereka secara keseluruhan. Perjelas tentang alasan investasi Anda untuk membeli reksa dana. Apakah itu akan membahas tujuan tertentu, seperti memberikan volatilitas yang lebih rendah atau hasil yang lebih tinggi? Apakah Anda melihat manfaat dalam pendekatan investasi dana tersebut?

4. Pergeseran arus aset

Dana indeks dan ETF terus menarik uang investor dari yang lebih mahal, reksa dana yang dikelola secara aktif. Dan tren tidak mungkin berakhir dalam waktu dekat.

Dana yang dikelola secara aktif, terutama dana saham AS, terus kehilangan uang karena reksa dana indeks dan ETF meraupnya. Meskipun aset reksa dana indeks hanya menyumbang 20% ​​dari semua aset reksa dana, reksa dana saham AS yang dikelola secara aktif telah melihat arus keluar bersih—lebih banyak uang yang keluar daripada yang masuk—setiap tahun kalender sejak 2005, sementara reksa dana indeks telah melihat arus masuk bersih. Ini bukan pertukaran dolar untuk dolar, kata Collins dari ICI, "Tapi itu dekat."

Sementara itu, ETF terus tumbuh dalam popularitas, juga, berkat meningkatnya keakraban investor dan semakin banyaknya kelompok penasihat keuangan yang hanya membayar biaya yang lebih memilih dana ini sebagai sarana investasi utama. Aset ETF selama periode 10 tahun yang berakhir pada 2017 telah meningkat pada tingkat tahunan sebesar 16%; aset reksa dana, sebaliknya, telah tumbuh sebesar 2%. ETF sekarang membuat 19% dari semua aset dalam dana investasi (reksa dana membuat sisanya).

Investor reksa dana telah paham tentang memindahkan aset mereka. Pada tahun 2018, mereka menjual tinggi dan membeli rendah, setidaknya berkaitan dengan dana saham. Selama rentang 12 bulan, dana saham asing menerima $25 miliar. Pada waktu bersamaan, $110,7 miliar keluar dari dana saham terdiversifikasi AS. Ini terjadi ketika saham AS memuncak dan pasar luar negeri jatuh:Pasar saham internasional memberikan kembali 14,2% pada tahun 2018, jauh lebih besar dari kerugian 4,4% di pasar AS.

Investor mencurahkan lebih banyak uang untuk obligasi reksa dana, juga, meskipun ada kenaikan suku bunga dalam beberapa bulan terakhir. (Hasil dan harga bergerak ke arah yang berlawanan.) Baby boomer yang sudah tua menyiapkan portofolio mereka untuk pensiun dan investor yang gelisah tentang pasar beruang di saham terutama mendorong perubahan ini, kata Collins dari ICI. Memang, kategori dana obligasi—termasuk obligasi jangka menengah, hutang ultra-pendek, obligasi daerah dan pinjaman bank—mendominasi 10 kategori dana Morningstar teratas dengan arus masuk bersih terbesar selama setahun terakhir.

5. Pembukaan kembali dana tertutup

Sebagai akibat dari penurunan pasar atau kinerja jangka pendek yang buruk, dana yang telah ditutup untuk investor baru dapat dibuka kembali. Itu pernah terjadi sebelumnya:Pada tahun 2008, di tengah krisis keuangan, Kontrafund kesetiaan, yang telah ditutup untuk investor baru pada tahun 2006, dan Fidelity Saham Berharga Rendah, yang ditutup pada tahun 2003, dibuka kembali untuk investor baru. Begitu pula Dodge &Cox Stock, yang sempat ditutup untuk investor baru pada tahun 2004. Ketiga dana tersebut tetap terbuka.

Baru-baru ini, pasar saham asing mengalami kerugian, dan dua reksa dana solid dalam kategori ini yang sebelumnya tertutup bagi investor baru telah dibuka kembali. FMI Internasional, ditutup untuk investor baru pada April 2017, dibuka kembali pada bulan April 2018. Pada bulan Desember, Oakmark Internasional, dana Kiplinger 25, mencabut pembatasan yang membatasi investor baru untuk membeli saham langsung dari Oakmark. “Kami sudah melihat dana tertutup dibuka kembali, dan saya pikir kita akan melihat lebih banyak lagi di tahun 2019, ” kata Rosenbluth.

Investor yang cerdik akan mengawasi dana bagus yang sekarang ditutup untuk investor dan mungkin dibuka kembali. Dua hal menonjol yang kami amati dengan cermat:Harding Loevner Emerging Markets dan Dodge &Cox International.