Apa itu Terra (LUNA)?

Terra adalah platform blockchain yang menggerakkan jaringan stablecoin terdesentralisasi. Mata uangnya, juga dikenal sebagai LUNA, beroperasi sebagai semacam cadangan terdesentralisasi.

Penciptaan wirausahawan Daniel Shin dan Do Kwon, Terra dimulai pada 2018. Tata kelola dan koin taruhannya, LUNA, diluncurkan pada 2019. Sejak itu, nilai LUNA melonjak. Pada April 2022, itu adalah cryptocurrency paling populer ke-6 dengan kapitalisasi pasar hampir $37 miliar.

Shin dan Kwon ingin menciptakan mata uang kripto yang stabil terhadap mata uang utama dunia. Ini dimulai dengan Terra Alliance, sebuah konsorsium dari 15 perusahaan e-commerce besar Asia yang memiliki sekitar 45 juta pengguna di antaranya, menurut situs metrik kripto Messari.

Produk utama Terra adalah stablecoin algoritmiknya, TerraUSD, mata uang kripto yang menggunakan matematika rumit untuk mempertahankan pasaknya terhadap dolar AS. Ini berinovasi pada apa yang disebut stablecoin lain seperti USDC dan Tether, yang didukung oleh cadangan uang tunai, yang keberadaannya sering dipertanyakan oleh regulator.

Memahami ekonomi stablecoin

Untuk memahami mengapa Terra inovatif, akan sangat membantu untuk memahami pasar stablecoin. Stablecoin sangat berguna bagi pedagang kripto yang ingin berinvestasi dalam mata uang kripto sambil juga mengelompokkan nilai investasi mereka ke mata uang fiat, seperti dolar AS, mata uang yang secara historis stabil yang dikendalikan oleh Federal Reserve.

Stablecoin memungkinkan untuk menyimpan nilai dalam ekonomi kripto yang umumnya tidak terkait dengan pasang surut pasar kripto lainnya. Jika bitcoin crash, stablecoin dolar AS, secara teori, harus selalu bernilai $1. Mereka juga berguna saat berinvestasi dalam dana kripto jangka panjang, seperti kumpulan likuiditas yang membayar persentase hasil tahunan. Jauh lebih mudah untuk menghitung berapa banyak uang yang akan Anda peroleh ketika Anda dibayar dalam koin yang selalu sama dengan $1.

Secara garis besar, ada dua jenis stablecoin. Yang pertama adalah stablecoin yang didukung cadangan. Ada banyak, tetapi dua yang paling populer adalah Tether (USDT), yang memiliki kapitalisasi pasar $82,5 miliar pada April 2022, dan USD Coin (USDC), yang memiliki kapitalisasi pasar $51 miliar pada April 2022. Setiap kali seseorang memberikan Tether atau Centre, konsorsium yang mengelola USDC, satu dolar, perusahaan akan menyimpan uang itu dan mengeluarkan mereka dolar kripto sebagai imbalannya. Koin yang didukung cadangan lainnya dipatok dengan nilai cryptocurrency lain. Bitcoin yang dibungkus adalah salah satu contohnya. Ini adalah koin yang melacak harga Bitcoin dan didukung oleh cadangan Bitcoin, dan memiliki kapitalisasi pasar hampir $12 miliar pada April 2022.

Ada beberapa masalah dengan pendekatan ini. Regulator dapat memutuskan bahwa perusahaan-perusahaan ini harus tunduk pada peraturan yang luas (seperti yang disarankan oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada September 2021) atau langsung melarangnya; perusahaan mungkin berbohong tentang cadangan mereka (tuduhan yang diajukan oleh Pengacara New York ke Tether); dan perusahaan dapat menginvestasikan kembali dana dalam produk berisiko tanpa memberi tahu konsumen. Tether secara khusus telah dikritik karena menyembunyikan detail tentang surat berharga yang diinvestasikan sebagian dari cadangannya.

Jenis kedua adalah stablecoin terdesentralisasi, atau algoritmik. Inilah TerraUSD. Stablecoin algoritmik menggunakan, seperti namanya, mekanisme algoritmik untuk mempertahankan pasaknya daripada badan terpusat. Ada banyak varian stablecoin algoritmik. Beberapa dijaminkan secara berlebihan dengan cadangan mata uang kripto lainnya, beberapa dijamin sebagian dengan stablecoin terpusat, dan beberapa tidak dijamin sama sekali.

Cryptocurrency tanpa jaminan menggunakan teknik yang berbeda untuk mempertahankan pasak ke mata uang lain. Beberapa membakar atau mencetak koin di dompet pengguna untuk mengubah nilai setiap koin individu (ini dikenal sebagai rebase), yang lain memberi penghargaan kepada pengguna yang telah mempertaruhkan uang dalam protokol. Contoh lain dari stablecoin algoritmik termasuk Frax, Ampleforth, DAI, dan sUSD.

Koin algoritmik ini juga memiliki kesulitannya sendiri. Yang paling jelas adalah bahwa beberapa stablecoin algoritmik tidak berfungsi. Empty Set Dollar bernilai $0,009 pada April 2022, dan Basis bernilai $0,011 — jauh dari harga yang diinginkan yaitu $1.

Masalah lainnya adalah bahwa beberapa stablecoin algoritmik tidak sepenuhnya terdesentralisasi, dan masih mengandalkan agunan dari stablecoin terpusat, seperti USDC, yang berarti mereka tunduk pada masalah yang disebutkan di atas. DAI menjadi sebagian didukung oleh USDC setelah acara 'Black Swan' pada Maret 2020, sekitar waktu pandemi virus corona membuat pasar global jatuh. Saat tulisan ini dibuat, Frax sekitar 80% didukung oleh stablecoin yang didukung cadangan, turun dari 100% saat diluncurkan pada Desember 2020.

Mengapa Terra berbeda

Jadi, di mana Terra cocok dengan ini? Terra (LUNA) mendukung sekelompok stablecoin algoritmik. Jika harga TerraUSD turun di bawah $1, algoritme Terra menarik dari kumpulan LUNA untuk mencetak lebih banyak UST dan meningkatkan harganya. Sejalan dengan itu, jika TerraUSD naik di atas $1, kumpulan akan membakar LUNA — menghancurkannya secara permanen dari peredaran — untuk menekan harga token.

Seperti beberapa proyek stablecoin algoritmik lainnya (seperti Ampleforth), model Terra bergantung pada arbitrase. Jika TerraUSD rendah, adalah rasional bagi seorang arbitrase untuk membeli banyak, yang akan meningkatkan permintaan dan mudah-mudahan menaikkan harga menjadi $1. Ketika di atas $1, arbitrase akan menjualnya. Karena tidak ada kesenangan dalam membeli stablecoin yang dipatok dolar dengan harga lebih dari satu dolar, nilainya akan turun.

Orang-orang diberi insentif untuk mempertaruhkan banyak LUNA di kumpulan likuiditas dengan harapan bahwa ketika dibakar, nilai semua token LUNA meningkat seiring waktu. Buku putih Terra mengatakan bahwa strategi ini dirancang untuk meniru pemerintah nasional yang menggunakan pengeluaran fiskal ekspansif.

Sementara koin lain menggunakan token seperti LUNA untuk mempertahankan pasak satu token, LUNA mempertahankan pasak dari beberapa stablecoin berbasis Terra yang berbeda, dan pasokan LUNA dapat berkembang atau menyusut cukup dramatis.

UST bergantung pada keberhasilan token LUNA untuk mempertahankan pasaknya, dan jika semua orang memutuskan bahwa LUNA tidak berharga, mungkin akan sulit untuk membakar token LUNA untuk mempertahankan pasak UST ke $1. Ini tidak unik untuk Terra.

TerraUSD diluncurkan pada tahun 2020, tetapi yang lain mendahuluinya, termasuk TerraKRW, stablecoin yang dipatok ke won Korea, dan TerraMNT, stablecoin yang dipatok ke mata uang Mongolia, tugrik. Ada juga stablecoin yang dipatok ke yuan Tiongkok, yen Jepang, pound Inggris, dan euro.

Apa yang dapat Anda lakukan dengan LUNA dan Terra Stablecoin?

LUNA adalah token yang sepadan yang dapat Anda beli dan jual di bursa kripto. Anda dapat mempertaruhkannya untuk mendukung proyek stablecoinnya, seperti TerraUSD, dan jaringan validator bukti kepemilikannya. LUNA juga merupakan token tata kelola, artinya Anda dapat mempertaruhkannya untuk menentukan parameter algoritme yang mempertahankan pasak ke TerraUSD.

Anda dapat membeli LUNA dari banyak platform kripto, termasuk Wealthsimple mulai Februari 2022.

Stablecoin Terra juga hadir dengan biaya transaksi rendah dan penyelesaian instan, bahkan lintas batas. Itu berarti layak untuk menggunakannya sebagai alat pembayaran, alternatif dari layanan seperti Wise atau Western Union. Aplikasi Terra dipesan lebih dahulu, seperti PayWithTerra, CHAI, dan MemePay, semuanya mendukung stablecoin Terra.

Terra mengatakan bahwa UST adalah stablecoin “antar-rantai”, artinya ia berjalan di Ethereum, Solana Binance Smart Chain, dan Harmony. Ini dimungkinkan melalui Mirror Protocol, aplikasi pembuatan aset terdesentralisasi, dan Protokol Komunikasi Antar-Blockchain yang menjadi dasar Terra. Dimungkinkan untuk membangun proyek kontrak pintar di Terra menggunakan kerangka kerja pengembangan CosmWasm, yang memungkinkan Anda membangun aplikasi terdesentralisasi dalam bahasa seperti Rust and Go. Platform lain di ekosistem Terra memungkinkan Anda menukar token, berinvestasi dalam kumpulan likuiditas, dan mendelegasikan LUNA ke validator.