Opini:Libra Facebook Akan Merevolusi Perekonomian Seperti yang Kita Ketahui Saat Ini

Berikut ini ditulis oleh seorang ekonom veteran yang lebih memilih untuk tetap anonim

Facebook hari ini mengumumkan proyek cryptocurrency Libra yang ambisius dan menerbitkan whitepaper yang menguraikan pernyataan masalah dan struktur koin Libra. Libra dirancang untuk menjadi stablecoin global, yang akan memungkinkan transfer uang yang mudah dan murah ke seluruh dunia.

Menurut buku putih Libra, “Dunia benar-benar membutuhkan mata uang digital yang andal dan infrastruktur yang bersama-sama dapat memenuhi janji ‘internet uang.”

Proyek ambisius ini merupakan kemajuan luar biasa bagi umat manusia, yang, menurut buku putih Libra, akan membantu menyediakan 1,7 miliar orang dewasa yang tertinggal di luar sistem perbankan tradisional untuk mendapatkan akses ke layanan keuangan dan modal murah. Ini juga akan menurunkan biaya transaksi global dan akan memudahkan perdagangan di seluruh dunia.

Saya di sini untuk mengklaim bahwa Libra dapat melakukan lebih banyak lagi. Dalam jangka panjang, pengaturan keuangan ini, yang dapat berkembang menjadi lebih dari sekadar 'alat pembayaran, ' akan memiliki kemampuan untuk menghapus kekuasaan negara atas mata uang dan suplai uang, serta melucuti bank sentral dari alat kebijakan moneter mereka.

Sejarah Singkat Uang

Untuk memahami mengapa kita menghadapi revolusi, kita perlu membahas secara singkat sejarah uang seperti yang kita kenal sekarang. Uang fiat (uang kertas atau uang digital yang dikeluarkan oleh lembaga pusat, yang didukung oleh kepercayaan tanpa nilai intrinsik), bentuk pembayaran yang kita gunakan saat ini, hanya telah ada selama 50 tahun.

Sampai tahun 1971, uang dikaitkan langsung dengan emas (setiap dolar kertas dapat dikonversi menjadi sejumlah emas) melalui sistem pengelompokan yang disepakati dalam Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1944. Pada tahun 1971, konversi dolar AS menjadi emas yang dihentikan A.S., secara efektif mengakhiri sistem Bretton Woods dan menjadikan dolar sebagai mata uang fiat.

Dengan terciptanya uang fiat, memulai era pencetakan uang di seluruh dunia, yang disertai dengan inflasi liar yang meledak di mana-mana. Secara politis tidak mungkin untuk menghindari pencetakan uang untuk menangani masalah jangka pendek ketika masa-masa sulit datang (perang, defisit, dll.).

Para Politisi Tidak Dapat Membantunya

Untuk mengatasi wabah inflasi ini, sistem perbankan sentral seperti yang kita kenal sekarang telah ditemukan. Bank sentral sudah ada, tetapi peran mereka sebagian besar berfungsi sebagai departemen kementerian keuangan, dan juga berfungsi sebagai bank bagi pemerintah. Beberapa dari mereka, Namun, memang berfungsi sebagai bank sentral yang kita kenal sekarang.

Bank sentral kemudian diberi pekerjaan baru (yang, di sebagian besar negara, ditentukan oleh undang-undang yang ditentukan):menjaga harga tetap stabil, serta bertanggung jawab atas stabilitas dan pertumbuhan keuangan secara keseluruhan. Mereka kemudian menetapkan target inflasi, biasanya strip antara 1% -3% tingkat inflasi tahunan, dan diberi kebebasan dari rantai politik sehingga mereka dapat bertindak untuk mencapai tujuan tersebut tanpa campur tangan.

Ini sebagian besar berhasil – penurunan inflasi dikalahkan, kami menang. Atau apakah kita? Kecelakaan keuangan, pelonggaran kuantitatif, dan Donald Trump – apakah bank sentral masih independen?

Maju cepat ke 2008. Dua puluh tahun setelah independensi bank sentral. Gelombang pasang keuangan menghantam ekonomi AS ketika lembaga keuangan dan bisnis utama menghadapi efek domino – akibat dari runtuhnya pasar perumahan AS.

Federal Reserve datang untuk menyelamatkan. Ini memberikan likuiditas, menurunkan suku bunga, dan, dalam sepuluh tahun terakhir, telah memulai tiga rencana pelonggaran kuantitatif utama (frasa pencucian untuk Fed membeli aset keuangan di pasar, dibiayai dengan pencetakan uang) yang dimaksudkan untuk menjaga stabilitas ekonomi dan menyelamatkan perekonomian.

Federal Reserve mencetak uang dan menggelembungkan neracanya dalam jumlah astronomis lebih dari $4,5 triliun (PDB tahunan AS sekitar $19,4 triliun). Aset ini dibeli di pasar bebas dengan mencetak uang, seperti sekuritas berbasis hipotek dan obligasi pemerintah jangka panjang, yang masih dimiliki bank sentral, karena rencana untuk menurunkan neraca Fed baru-baru ini dibekukan karena ekonomi AS melambat. Pertanyaan yang sangat bagus dan mengganggu adalah:siapa yang membayar tagihan untuk rencana pelonggaran kuantitatif dan pencetakan uang?

Itu adalah pertanyaan besar mengenai para ekonom karena saat ini tidak ada inflasi yang dapat diamati di AS. Pandangan para ekonom bukan tanpa informasi, tetapi semakin banyak orang menjadi khawatir bahwa rencana pelonggaran kuantitatif ini telah menaikkan harga aset keuangan dan real estat di seluruh dunia, membuka kesenjangan kekayaan yang substansial.

Lebih-lebih lagi, hari ini, kita melihat lebih banyak tekanan dari kekuatan politik untuk campur tangan dengan kebijakan Federal Reserve untuk alasan politik jangka pendek (seperti pasar saham yang makmur sebelum tahun pemilihan). Banyak ekonom sudah percaya bahwa kerusakan parah telah terjadi pada independensi bank sentral, yang dikompromikan karena kekuatan politik memberikan tekanan besar untuk menurunkan suku bunga dan mencetak uang. Jika ini masalahnya, Artinya pusat kemerdekaan bukanlah kuda putih yang kita tunggu-tunggu yang akan mencegah pencetakan dan manipulasi uang.

Lalu Datanglah Libra

Untuk melihat mengapa Libra dapat mengancam kemampuan pemerintah untuk mencetak uang dan menggunakan kebijakan moneter, kita perlu memahami apa yang ada di balik setiap koin Libra. Menurut buku putih Libra, nilai aset terkait dengan “[a] sekeranjang deposito bank dan surat berharga pemerintah jangka pendek.” Ini termasuk banyak mata uang internasional yang stabil secara historis termasuk Dolar AS, Pound, Euro, Franc Swiss, dan Yen Jepang. Asosiasi Libra mengelola sekeranjang aset ini dan dapat mengubah keseimbangan komposisinya jika perlu, untuk mengimbangi fluktuasi harga yang signifikan dalam satu mata uang asing sehingga nilai Libra tetap konsisten, sesuai dengan kertas putih.

Ini berarti bahwa Asosiasi Libra akan mengambil peran yang sama dengan bank sentral. Sebagian besar tanggung jawabnya adalah menjaga dan menstabilkan nilai riil mata uang Libra. Kami dapat melihat bahwa tidak semua koin dan surat berharga pemerintah akan diterima di keranjang Libra. Tidak ada koin negara dunia ketiga atau aset berkualitas rendah yang muncul di daftar ini. Ini memberi Asosiasi Libra kekuatan yang luar biasa, berasal dari kemampuannya untuk menentukan struktur keranjang Libra. Semakin banyak Libra diterima, semakin besar kekuatan yang akan dimiliki Asosiasi Libra dari kepemilikan komposisi keranjang.

Jika Libra diterima secara luas, itu berarti bahwa aset tersebut akan menjadi salah satu penyimpan nilai dan aset keuangan terbesar di dunia. Dengan demikian, penyalahgunaan uang atau aset keuangan oleh pemerintah dapat menyebabkan Asosiasi Libra mengurangi porsi pemerintah tersebut dalam keranjang Libra, dan dengan demikian penggunaannya dalam perdagangan internasional. Mengapa Asosiasi Libra harus memberikan akses ke keranjangnya kepada siapa pun yang memberinya uang buruk?

Karena mekanisme ini, semakin diterima Libra, semakin sedikit kekuatan yang dimiliki negara-negara besar atas mata uang mereka. Negara hanya akan menjadi pemasok Libra, dan Asosiasi Libra akan memilih pemasok mereka dengan hati-hati. Asosiasi Libra kemudian dapat menjadi lembaga yang memberi peringkat pemasok uang berdasarkan kualitasnya.

Akhirnya, pasar bebas untuk uang. Pasar yang mengeluarkan uang buruk dan memberi kompensasi kepada pemasok uang baik. Jika Anda tidak baik, Anda keluar dari permainan.

Whitepaper Libra menyatakan, “Kami percaya bahwa orang memiliki hak yang melekat untuk mengontrol hasil kerja legal mereka.” Jika pemerintah mencetak uang, mereka melucuti hak warga negara untuk mengontrol hasil kerja mereka. Untuk saya, pencetakan uang tampaknya bertentangan dengan filosofi Libra, dan filosofi itu memperkuat keyakinan saya bahwa mereka memahami implikasi kompleks ini bagi sistem moneter tempat kita hidup. Mengapa seseorang harus menggunakan mata uang fiat, yang rentan terhadap manipulasi pemerintah dan pencetakan uang, kapan mereka dapat menggunakan mata uang yang didukung oleh sekeranjang mata uang dan aset keuangan terbaik?

Jika Libra berfungsi dan asosiasi Libra melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam menyediakan stabilitas mata uang, kemungkinan besar akan diterima secara luas. Terlalu bagus untuk tidak diterima secara luas. Ini uang yang lebih baik.

Lebih stabil, kurang rentan terhadap manipulasi, dan mudah dipindahkan. Jika berhasil, Saya kira dalam jangka panjang, Asosiasi Libra akan memiliki pengaruh dan kekuatan yang signifikan karena kemampuannya untuk menyusun keranjang aset yang akan mengontrol permintaan untuk mata uang fiat dan aset keuangan yang berbeda.