Penumpasan BlockFi Menunjukkan AS Mendapatkan Peraturan Crypto yang Salah

Rahasia untuk Crypto Windfalls

Mulai dari $1, 000 dan menguangkan dengan potensi puluhan ribu di bank dalam beberapa tahun yang singkat bisa sangat sederhana.

Jika semua ini terdengar familiar, itu seharusnya. Bank telah melakukannya selama beberapa dekade - dan semuanya legal.

Jadi apa masalahnya dengan perusahaan crypto yang melakukannya? Dan sejak kapan menawarkan rekening berbunga dianggap sebagai penjualan sekuritas yang tidak terdaftar?

Pertanyaan bagus. Biarkan saya menjelaskan apa yang terjadi.

Rekening tabungan dan sertifikat deposito di bank dianggap sebagai yang paling mengantuk, investasi paling aman. Risiko sangat rendah dan pengembalian sangat rendah. Hampir tidak ada yang menganggap mereka sebagai sekuritas, dan regulator tidak memperlakukan mereka seperti itu.

Tapi kenyataannya, rekening tabungan berbunga dan CD keduanya secara teknis sesuai dengan definisi sekuritas.

Secara khusus, mereka sesuai dengan definisi Komisi Keamanan dan Bursa tentang "kontrak investasi" - sejenis sekuritas.

Definisi tersebut dikenal sebagai Tes Howey. Singkatnya:Sesuatu adalah "kontrak investasi" jika memenuhi empat kriteria berikut:(1) Ini adalah investasi (2) di perusahaan umum (3) dengan harapan keuntungan (4) yang diperoleh semata-mata dari usaha wirausaha atau manajerial orang lain.

Inilah tepatnya mengapa BlockFi dilempari dengan perintah berhenti dan berhenti.

Bank mendapatkan izin terutama karena produk berbunga yang mereka tawarkan diasuransikan oleh Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Perlindungan itu, di mata regulator, membebaskan rekening tabungan dan CD dari diperlakukan sebagai sekuritas.

Perintah New Jersey memperjelas bahwa kurangnya asuransi adalah masalah utama:

"BIA tidak dilindungi oleh Securities Investor Protection Corporation ('SIPC') atau diasuransikan oleh Federal Deposit Insurance Corporation ('FDIC'). BIA memiliki risiko tambahan, dibandingkan dengan aset yang dimiliki di dealer-broker anggota SIPC, atau aset yang disimpan di bank dan asosiasi tabungan, hampir semuanya membawa asuransi FDIC. Mereka juga tidak terdaftar di Biro atau otoritas pengatur sekuritas lainnya, atau dibebaskan dari pendaftaran. Meskipun risiko tambahan, dan kurangnya perlindungan dan pengawasan peraturan, per 31 Maret, 2021, BlockFi memegang setara dengan $ 14,7 miliar dari penjualan sekuritas yang tidak terdaftar ini yang melanggar Undang-Undang Sekuritas."

Yang memprihatinkan adalah BlockFi tidak terkecuali. Faktanya, tidak entitas berbasis crypto yang menawarkan akun berbunga memiliki asuransi FDIC. Mereka tidak memenuhi syarat.

Jadi mungkin hanya masalah waktu sebelum gelombang perintah berhenti dan berhenti mulai memukul perusahaan kripto lainnya.

Seharusnya pemerintah memperbaiki ini tahun lalu...

Bagaimana Regulasi Crypto Gagal

Situasi ini tidak seperti yang terjadi dengan penawaran koin awal pada tahun 2017. ICO jelas merupakan sekuritas, dan SEC diduga bergerak melawan mereka.

Apa yang dilakukan BlockFi dan perusahaan kripto lainnya sebenarnya tidak berbeda dengan apa yang dilakukan bank. Hanya saja mereka melakukannya dengan mata uang kripto, bukan dolar AS. Dan karena itu, mereka tidak bisa mendapatkan asuransi FDIC yang diperlukan untuk menawarkan rekening berbunga secara legal.

Satu pertanyaan yang perlu dijawab adalah mengapa negara-negara sekarang memilih untuk bertindak. BlockFi didirikan pada tahun 2017, seperti Celsius dan Nexo. Perusahaan-perusahaan ini dan lainnya telah menawarkan bunga deposito selama beberapa tahun. (Dan kita tidak berbicara tentang suku bunga bank - kita berbicara 5%, 8%, bahkan pengembalian 12%.)

Jadi regulator punya banyak waktu untuk mencari solusi. Mereka belum. Tentu, mereka sudah membicarakannya. Mereka telah mengadakan audiensi. Tapi tidak ada yang dilakukan. Sebagai gantinya, kami memiliki negara bagian yang mengeluarkan perintah berhenti dan berhenti.

Jelas, ini bisa ditangani dengan lebih baik.

Salah satu solusi dapat memperluas yurisdiksi FDIC untuk mencakup perusahaan crypto. Atau regulator dapat membuat agensi saudara dari FDIC hanya untuk berurusan dengan perusahaan kripto.

Agensi seperti itu akan bagus untuk kripto. FDIC, Lagipula, tidak hanya menjamin simpanan. Ini juga mengawasi bank "untuk keselamatan dan kesehatan dan perlindungan konsumen." Bank harus mematuhi aturan FDIC - dan membayar premi - agar memenuhi syarat untuk asuransi yang disediakan agen.

Tentu saja, versi kripto dari FDIC hanya akan mengasuransikan perusahaan yang berbasis di AS. Tapi itu akan mengurangi banyak risiko yang membuat regulator sangat khawatir. Dan itu akan membawa manfaat tambahan untuk membantu konsumen mengetahui perusahaan mana yang dapat dipercaya dengan uang mereka.

Agensi semacam itu mungkin juga dapat memberikan piagam kepada lembaga keuangan crypto, meskipun otoritas itu mungkin perlu tetap berada di Kantor Pengawas Keuangan Mata Uang dan negara bagian (seperti halnya dengan bank).

Terlepas dari detailnya, Saya yakin perusahaan crypto akan langsung setuju. Sebagian besar telah melakukan upaya untuk mendapatkan lisensi pemancar uang di setiap negara bagian selain mematuhi peraturan terkait lainnya. Mereka kemungkinan akan menyambut versi kripto dari FDIC.

Sayangnya, otoritas harus datang dari Kongres, yang menciptakan FDIC pada tahun 1933.

Pilihan lainnya adalah meminta perusahaan mendaftarkan rekening berbunga mereka sebagai sekuritas, yang menurut saya tidak perlu rumit.

Kami memiliki model yang terbukti di FDIC yang telah bekerja selama beberapa dekade. Itulah cara terbaik untuk maju.

Tapi pemerintah tidak bisa berlama-lama lagi. Crypto menarik miliaran dolar investasi sekarang. Ini tidak akan pergi. Kita semua - perusahaan seperti BlockFi serta konsumen A.S. - membutuhkan dan berhak mendapatkan kejelasan peraturan.

Lupakan Bitcoin:Mata Uang Alternatif Ini Memiliki Nilai Tiga Kali Lipat Tahun Ini

Investor Crypto secara aktif mencari rencana cadangan sekarang setelah Bitcoin turun.

Tapi penikmat kripto internal kami, Michael Robinson, telah bersembunyi kartu as ini di lengan bajunya jauh sebelum terjun Bitcoin.

Ini adalah cerita yang sama terkait dengan tiga koin yang melonjak 800%+ dalam waktu kurang dari seperempat.

Dan koin yang sama bisa 7X, 10X, bahkan 20X uang Anda sebelum akhir tahun.

Begini caranya.