Bisakah Bitcoin Membunuh Bank Sentral?

Melalui pembuatan kebijakan mereka, bank sentral memainkan peran kunci dalam pembuatan krisis keuangan 2008. Salah satu tanggapan terhadap krisis itu adalah Bitcoin (BTCUSD). Dengan sistem terdesentralisasi dan teknologi peer-to-peer, Bitcoin memiliki potensi untuk membongkar sistem perbankan di mana otoritas pusat bertanggung jawab atas keputusan yang mempengaruhi nasib ekonomi seluruh negara. Tetapi cryptocurrency memiliki kelemahannya sendiri yang membuatnya sulit untuk membuat kasus untuk sistem terdesentralisasi yang terdiri dari cryptocurrency.

Takeaways Kunci

• Teknologi peer-to-peer dan sistem terdesentralisasi Bitcoin berpotensi menjungkirbalikkan peran bank sentral dalam infrastruktur keuangan modern.
• Pendukung bank sentral mengatakan mereka sangat penting bagi perekonomian untuk mempertahankan lapangan kerja, menstabilkan harga, dan membantu menjaga sistem keuangan tetap berjalan di saat krisis. Kritikus menyarankan bank sentral memiliki dampak negatif pada konsumen dan ekonomi dan bertanggung jawab untuk melemahkan resesi.
• Meskipun memiliki potensi sebagai pengganti bank sentral, Bitcoin sendiri mengalami banyak kekurangan, termasuk persediaan yang terbatas dan kurangnya status hukum di sebagian besar perekonomian.
• Bank sentral meminjam elemen desain dan teknologi Bitcoin untuk mengeksplorasi penggunaan mata uang digital bank sentral (CBDC) di ekonomi mereka.

Peran Bank Sentral dalam Perekonomian

Sebelum menjelajahi efek Bitcoin pada bank sentral, penting untuk memahami peran yang dimainkan bank sentral dalam perekonomian. Pembuatan kebijakan bank sentral menopang sistem keuangan global. Mandat untuk bank sentral bervariasi antar negara. Sebagai contoh, Federal Reserve di Amerika Serikat bertanggung jawab untuk mengendalikan inflasi dan mempertahankan kesempatan kerja penuh. Bank of England memastikan stabilitas dan solvabilitas sistem keuangan di Inggris.

Bank sentral menggunakan berbagai taktik, dikenal sebagai kebijakan moneter, untuk mencapai mandat mereka. Terutama, Namun, mereka memanipulasi jumlah uang beredar dan tingkat bunga. Sebagai contoh, bank sentral dapat menambah atau mengurangi jumlah uang yang beredar dalam suatu perekonomian. Lebih banyak uang dalam perekonomian sama dengan lebih banyak pengeluaran oleh konsumen dan, Akibatnya, pertumbuhan ekonomi. Situasi sebaliknya—yaitu, lebih sedikit uang dalam suatu perekonomian—diterjemahkan ke dalam ekonomi di mana konsumen menghabiskan lebih sedikit dan terjadilah resesi.

Tindakan bank sentral juga berdampak pada impor, ekspor, dan investasi luar negeri. Sebagai contoh, suku bunga tinggi dapat menghalangi investasi oleh entitas asing di real estat, sementara suku bunga rendah dapat mendorong investasi.

Bank sentral menggunakan jaringan bank untuk mendistribusikan uang dalam sistem ekonomi. Dalam pengertian itu, mereka adalah poros dari infrastruktur keuangan ekonomi yang terdiri dari bank dan lembaga keuangan, dan pembuatan kebijakan bank sentral menghasilkan ledakan dan kehancuran ekonomi.

Menugaskan lembaga pusat dengan fungsi ekonomi memiliki kelebihan dan kekurangan. Mungkin keuntungan terbesarnya adalah membangun kepercayaan pada sistem. Mata uang yang dikeluarkan bank sentral didukung oleh otoritas tepercaya dan dapat ditukar dengan nilai universal. Jika masing-masing pihak dalam transaksi moneter mengeluarkan koinnya sendiri, maka akan terjadi persaingan antar mata uang, dan kekacauan akan terjadi.

Situasi seperti ini sudah ada pada hari-hari sebelum Federal Reserve terbentuk. Uang yang dikeluarkan oleh entitas nonbank seperti pedagang dan perusahaan kota berkembang biak di seluruh sistem moneter AS. Nilai tukar untuk masing-masing mata uang ini bervariasi, dan banyak yang penipuan, tidak didukung oleh cadangan emas yang cukup untuk membenarkan penilaian mereka. Bank berjalan dan kepanikan secara berkala mengguncang ekonomi AS.

Segera setelah Perang Saudara, Undang-undang Mata Uang Nasional tahun 1863 dan Undang-Undang Bank Nasional tahun 1864 membantu menetapkan landasan bagi sistem uang federal dan terpusat. Uang kertas nasional seragam yang dapat ditukarkan dengan nilai nominal di pusat-pusat komersial di seluruh negeri diterbitkan. Lebih jauh dari ini, pembentukan Federal Reserve pada tahun 1913 membawa stabilitas moneter dan keuangan bagi perekonomian.

Otoritas Pengambilan Keputusan Pusat untuk Resesi

Masalah dengan struktur yang dijelaskan di atas adalah bahwa ia menempatkan terlalu banyak kepercayaan dan tanggung jawab pada keputusan lembaga pusat. Resesi yang melemahkan telah dihasilkan dari langkah-langkah kebijakan moneter yang tidak tepat yang dilakukan oleh bank sentral.

Depresi Besar, resesi ekonomi terbesar dalam sejarah Amerika Serikat, terjadi karena kebijakan ekonomi yang salah urus dan serangkaian keputusan yang salah oleh bank Federal Reserve setempat, menurut mantan Ketua Fed Ben Bernanke. Krisis Keuangan dan Resesi Hebat tahun 2008 adalah contoh lain dari penurunan ekonomi karena Federal Reserve mengendurkan cengkeramannya pada ekonomi dan mengejar kebijakan suku bunga yang longgar.

Kompleksitas infrastruktur keuangan modern juga memperumit peran bank sentral dalam perekonomian. Saat uang mengambil bentuk digital, kecepatan peredarannya melalui ekonomi global telah meningkat. Transaksi dan produk keuangan menjadi lebih abstrak dan sulit dipahami.

Lagi, Resesi Hebat tahun 2008 adalah contoh dari kerumitan ini. Berbagai makalah dan artikel akademis telah mengaitkan resesi dengan perdagangan derivatif yang eksotik di mana pinjaman perumahan dari peminjam yang bangkrut dikemas ulang menjadi produk yang kompleks untuk membuatnya tampak menarik. Tertarik pada keuntungan dari perdagangan ini, bank menjual produk kepada pembeli yang tidak menaruh curiga yang menjual kembali tahap ke pembeli di seluruh dunia.

Seluruh sistem keuangan menghasilkan keuntungan besar. “Selama musik diputar, Anda harus bangun dan menari. Kami masih menari, ” CEO Citigroup saat itu, Chuck Prince, mengatakan kepada wartawan. Semua perdagangan ini didukung oleh uang di Federal Reserve.

Sifat ekonomi global yang saling berhubungan berarti bahwa keputusan pembuatan kebijakan (dan kesalahan) oleh satu bank sentral ditransmisikan ke banyak negara. Sebagai contoh, penularan Resesi Hebat tidak butuh waktu lama untuk menyebar dari Amerika Serikat ke ekonomi lain dan menyebabkan pingsan global di pasar saham.

Potensi kesalahan bank sentral dalam pembuatan dan pemicu krisis memberikan benih bagi penemuan Bitcoin.

Bisakah Bitcoin Membunuh Bank Sentral?

Kasus Bitcoin sebagai alternatif bank sentral didasarkan pada ekonomi dan teknologi. Satoshi Nakamoto, Penemu Bitcoin, mendefinisikan cryptocurrency sebagai “versi uang elektronik peer-to-peer” yang memungkinkan “pembayaran online dikirim langsung dari satu pihak ke pihak lain tanpa melalui lembaga keuangan.”

Dalam konteks sistem infrastruktur keuangan yang didominasi oleh bank sentral, Bitcoin memecahkan tiga masalah:

Pertama, itu menghilangkan masalah pengeluaran ganda. Setiap bitcoin unik dan diamankan secara kriptografis, artinya tidak dapat diretas atau direplikasi. Karena itu, Anda tidak dapat menghabiskan bitcoin dua kali atau memalsukannya.

Kedua, meskipun terdesentralisasi, Jaringan Bitcoin masih merupakan sistem yang dapat dipercaya. Pada kasus ini, kepercayaan adalah konstruksi algoritmik. Transaksi di jaringan Bitcoin harus disetujui oleh node yang tersebar di seluruh dunia untuk dimasukkan ke dalam buku besar. Bahkan satu ketidaksepakatan oleh sebuah node dapat membuat transaksi tidak memenuhi syarat untuk dimasukkan dalam buku besar Bitcoin.

Ketiga, Jaringan Bitcoin menghilangkan kebutuhan akan infrastruktur terpusat dengan merampingkan proses untuk memproduksi dan mendistribusikan mata uang. Siapa pun dengan node penuh dapat menghasilkan bitcoin di rumah. Perantara tidak diperlukan untuk transfer peer-to-peer antara dua alamat di blockchain Bitcoin. Karena itu, jaringan bank yang disewa oleh otoritas pusat tidak diperlukan untuk mendistribusikan cryptocurrency.

Namun, kemandirian ekonomi yang dijanjikan oleh Bitcoin datang dengan beberapa tangkapan:

Yang pertama adalah status Bitcoin sebagai media transaksi. Sejak dirilis ke publik, ada sangat sedikit penggunaan bitcoin yang tercatat secara sah. Cryptocurrency telah mendapatkan ketenaran sebagai favorit untuk transaksi kriminal dan sebagai instrumen untuk spekulasi.

Kedua, Status Bitcoin sebagai media transfer legal tidak diketahui. Cryptocurrency telah menjadi alat pembayaran yang sah di El Salvador, tapi itu tetap satu-satunya negara yang mengizinkan cryptocurrency untuk transaksi. Bangsa lain di dunia, termasuk Amerika Serikat dan Cina, telah menindak infrastruktur dan pengguna Bitcoin.

Akhirnya, Bitcoin tidak stabil dan terbatas dalam pasokannya. Hanya akan ada 21 juta bitcoin yang ditambang. Batasan jumlah bitcoin yang ada sangat membatasi penggunaannya. Kelangkaan juga membuat cryptocurrency menjadi aset yang menarik untuk spekulasi. Harganya berayun antara ekstrem, sehingga sulit untuk digunakan dalam transaksi sehari-hari.

Masalah dengan penggunaan Bitcoin tidak menghalangi bank sentral untuk mengadaptasi elemen cryptocurrency untuk merancang mata uang digital mereka sendiri. Mata uang digital bank sentral (CBDC), seperti mata uang yang diketahui, sedang dieksplorasi oleh beberapa bank sentral untuk digunakan dalam perekonomian mereka. Mata uang digital yang dikeluarkan oleh bank sentral mungkin dapat menghilangkan perantara, seperti bank ritel, dan akan menggunakan kriptografi untuk memastikan bahwa itu tidak direplikasi atau diretas. Mungkin juga lebih murah untuk diproduksi dibandingkan dengan koin logam.

Garis bawah

Bank sentral berada di pucuk pimpinan infrastruktur keuangan global modern dalam sistem ekonomi saat ini. Mayoritas negara di seluruh dunia menggunakan bank sentral untuk mengelola ekonomi mereka. Meskipun menawarkan beberapa keuntungan, bentuk struktur terpusat ini memberikan kekuasaan yang berlebihan pada satu otoritas dan telah mengakibatkan resesi ekonomi yang parah.

Teknologi Bitcoin bergantung pada kepercayaan algoritmik, dan sistem desentralisasi menawarkan alternatif untuk sistem saat ini. Tetapi cryptocurrency memiliki tingkat adopsi yang sangat kecil, dan status hukumnya masih di bawah awan. Sementara itu, bank sentral telah mengkooptasi elemen desain dan teknologi Bitcoin untuk mengeksplorasi kasus mata uang digital yang dikeluarkan oleh bank sentral.