ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Cryptocurrency >> Bitcoin

Mengapa Bitcoin Memiliki Nilai?

Bitcoin menawarkan cara yang efisien untuk mentransfer uang melalui Internet dan dikendalikan oleh jaringan terdesentralisasi dengan seperangkat aturan yang transparan, sehingga menghadirkan alternatif uang kertas yang dikendalikan bank sentral. Ada banyak pembicaraan tentang bagaimana menentukan harga Bitcoin, dan kami mulai di sini untuk mengeksplorasi seperti apa harga cryptocurrency jika mencapai adopsi yang lebih luas. Pertama, Namun, berguna untuk membuat cadangan langkah. Bitcoin dan mata uang digital lainnya telah disebut-sebut sebagai alternatif uang kertas. Tapi apa yang memberi semua jenis nilai mata uang?

Takeaways Kunci

  • Mata uang memiliki nilai karena dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai dan unit pertukaran.
  • Mata uang yang sukses memiliki enam atribut utama—kelangkaan, dapat dibagi, kegunaan, kemampuan angkut, daya tahan, dan pemalsuan.
  • Cryptocurrency Bitcoin memiliki nilai karena bertahan dengan sangat baik dalam hal enam karakteristik ini, meskipun masalah terbesarnya adalah statusnya sebagai unit pertukaran karena sebagian besar bisnis belum menerimanya sebagai pembayaran.
  • Utilitas dan kemampuan transfer Bitcoin ditantang oleh kesulitan seputar penyimpanan cryptocurrency dan ruang pertukaran.
  • Namun, jika Bitcoin memperoleh skala dan menangkap 15% dari pasar mata uang global (dengan asumsi semua 21 juta bitcoin yang beredar), total harga per bitcoin kira-kira $514, 000.

Mengapa Mata Uang Memiliki Nilai

Mata uang dapat digunakan jika itu adalah penyimpan nilai, atau, untuk mengatakannya secara berbeda, jika dapat diandalkan untuk mempertahankan nilai relatifnya dari waktu ke waktu dan tanpa depresiasi. Di banyak masyarakat sepanjang sejarah, komoditas atau logam mulia digunakan sebagai metode pembayaran karena dianggap memiliki nilai yang relatif stabil.

Daripada mengharuskan individu untuk membawa biji kakao dalam jumlah besar, emas, atau bentuk mata uang awal lainnya, Namun, masyarakat akhirnya beralih ke mata uang yang dicetak sebagai alternatif. Tetap, alasan banyak contoh mata uang yang dicetak dapat digunakan adalah karena mereka adalah penyimpan nilai yang dapat diandalkan, terbuat dari logam dengan umur simpan yang lama dan sedikit risiko depresiasi.

Di zaman modern ini, mata uang yang dicetak sering kali berbentuk uang kertas, yang tidak memiliki nilai intrinsik yang sama dengan koin yang terbuat dari logam mulia. Mungkin bahkan lebih mungkin, meskipun, individu menggunakan mata uang elektronik dan metode pembayaran. Beberapa jenis mata uang bergantung pada fakta bahwa mereka "perwakilan, Artinya, setiap koin atau uang kertas dapat langsung ditukarkan dengan sejumlah komoditas tertentu.

Namun, ketika negara-negara meninggalkan standar emas dalam upaya untuk mengekang kekhawatiran tentang kehabisan pasokan emas federal, banyak mata uang global sekarang diklasifikasikan sebagai fiat. Mata uang fiat dikeluarkan oleh pemerintah dan tidak didukung oleh komoditas apa pun, melainkan dengan keyakinan bahwa individu dan pemerintah memiliki pihak yang akan menerima mata uang itu.

Hari ini, sebagian besar mata uang global utama adalah fiat. Banyak pemerintah dan masyarakat telah menemukan bahwa mata uang fiat adalah mata uang yang paling tahan lama dan paling tidak rentan terhadap kerusakan atau kehilangan nilai dari waktu ke waktu.

Gambar oleh Sabrina Jiang © Investopedia 2020

Kelangkaan, Divisibilitas, Kegunaan, dan Keteralihan

Selain dari pertanyaan apakah itu adalah penyimpan nilai, mata uang yang berhasil juga harus memenuhi kualifikasi yang terkait dengan kelangkaan, dapat dibagi, kegunaan, kemampuan angkut, daya tahan, dan pemalsuan. Mari kita lihat kualitas-kualitas ini satu per satu.

1. Kelangkaan

Kunci untuk mempertahankan nilai mata uang adalah pasokannya. Jumlah uang beredar yang terlalu besar dapat menyebabkan harga barang melonjak, mengakibatkan keruntuhan ekonomi. Jumlah uang beredar yang terlalu sedikit juga dapat menyebabkan masalah ekonomi. Monetarisme adalah konsep makroekonomi yang bertujuan untuk membahas peran jumlah uang beredar dalam kesehatan dan pertumbuhan (atau kekurangannya) suatu perekonomian.

Dalam kasus mata uang fiat, sebagian besar pemerintah di seluruh dunia terus mencetak uang sebagai alat untuk mengendalikan kelangkaan. Banyak pemerintah beroperasi dengan jumlah inflasi yang telah ditentukan sebelumnya yang berfungsi untuk menurunkan nilai mata uang fiat. Di Amerika., contohnya, tingkat ini secara historis berkisar sekitar 2%. Ini berbeda dengan Bitcoin, yang memiliki tingkat penerbitan fleksibel yang berubah dari waktu ke waktu.

2. Divisibilitas

Mata uang yang berhasil dapat dibagi menjadi unit tambahan yang lebih kecil. Agar sistem mata uang tunggal berfungsi sebagai alat tukar di semua jenis barang dan nilai dalam suatu perekonomian, itu harus memiliki fleksibilitas yang terkait dengan keterbagian ini. Mata uang harus cukup dapat dibagi sehingga secara akurat mencerminkan nilai setiap barang atau jasa yang tersedia di seluruh perekonomian.

El Salvador membuat tender legal Bitcoin pada 9 Juni 2021. Ini adalah negara pertama yang melakukannya. Cryptocurrency dapat digunakan untuk transaksi apa pun di mana bisnis dapat menerimanya. Dolar AS terus menjadi mata uang utama El Salvador.

3. Utilitas

Mata uang harus memiliki utilitas agar efektif. Individu harus dapat dengan andal memperdagangkan unit mata uang untuk barang dan jasa. Ini adalah alasan utama mengapa mata uang berkembang sejak awal:sehingga pelaku pasar dapat menghindari keharusan melakukan barter langsung dengan barang. Utilitas juga mengharuskan mata uang dapat dengan mudah berpindah dari satu lokasi ke lokasi lain. Logam mulia dan komoditas yang memberatkan tidak mudah memenuhi ketentuan ini.

4. Daya angkut

Mata uang harus mudah ditransfer antara peserta dalam perekonomian agar berguna. Dalam istilah mata uang fiat, ini berarti bahwa unit mata uang harus dapat ditransfer dalam perekonomian negara tertentu serta antar negara melalui pertukaran.

5. Daya Tahan

Agar efektif, mata uang harus setidaknya cukup tahan lama. Koin atau uang kertas yang terbuat dari bahan yang mudah dimutilasi, rusak, atau dihancurkan, atau yang menurun seiring waktu hingga tidak dapat digunakan lagi, tidak cukup.

6. Pemalsuan

Sama seperti mata uang harus tahan lama, itu juga harus sulit untuk dipalsukan agar tetap efektif. Jika tidak, pihak jahat dapat dengan mudah mengganggu sistem mata uang dengan membanjirinya dengan tagihan palsu, sehingga berdampak negatif pada nilai mata uang.

Untuk menilai nilai Bitcoin sebagai mata uang, kami akan membandingkannya dengan mata uang fiat di setiap kategori di atas.

Bitcoin Dibandingkan Dengan Mata Uang Fiat

1. Kelangkaan

Ketika Bitcoin diluncurkan pada tahun 2009, pengembangnya menetapkan dalam protokol bahwa pasokan token akan dibatasi hingga 21 juta.

Untuk memberikan beberapa konteks, pasokan bitcoin saat ini sekitar 18 juta, tingkat pelepasan Bitcoin berkurang setengahnya kira-kira setiap empat tahun, dan pasokan harus tumbuh melewati 19 juta pada tahun 2022. Ini mengasumsikan bahwa protokol tidak akan diubah.

Mengubah protokol akan membutuhkan persetujuan dari mayoritas kekuatan komputasi yang terlibat dalam penambangan bitcoin, artinya tidak mungkin.

Pendekatan untuk memasok yang diadopsi Bitcoin berbeda dari kebanyakan mata uang fiat. Pasokan uang fiat global sering dianggap dipecah menjadi ember yang berbeda, M0, M1, M2, dan M3. M0 mengacu pada mata uang yang beredar. M1 adalah M0 ditambah giro seperti rekening giro. M2 adalah M1 plus rekening tabungan dan deposito berjangka kecil (dikenal sebagai sertifikat deposito di Amerika Serikat). M3 adalah M2 ditambah deposito besar dan dana pasar uang.

Karena M0 dan M1 mudah diakses untuk digunakan dalam perdagangan, kita akan menganggap kedua ember ini sebagai alat tukar, sedangkan M2 dan M3 akan dianggap sebagai uang sebagai penyimpan nilai. Sebagai bagian dari kebijakan moneter mereka, sebagian besar pemerintah mempertahankan kontrol fleksibel atas pasokan mata uang yang beredar, membuat penyesuaian tergantung pada faktor ekonomi. Ini tidak terjadi dengan Bitcoin.

Sejauh ini, ketersediaan terus-menerus dari lebih banyak token yang akan dihasilkan telah mendorong komunitas penambangan yang kuat, meskipun ini dapat berubah secara signifikan karena mendekati batas 21 juta koin. Apa yang sebenarnya akan terjadi pada saat itu sulit untuk dikatakan; analoginya adalah membayangkan pemerintah AS tiba-tiba berhenti memproduksi tagihan baru. Untung, Bitcoin terakhir tidak dijadwalkan untuk ditambang sampai sekitar tahun 2140. Umumnya, kelangkaan dapat mendorong nilai lebih tinggi. Hal ini dapat dilihat dengan logam mulia seperti emas.

2. Divisibilitas

Terutama, 21 juta bitcoin jauh lebih kecil dari peredaran sebagian besar mata uang fiat di dunia. Untung, Bitcoin dapat dibagi hingga delapan titik desimal. Satuan terkecil, sama dengan 0,00000001 bitcoin, disebut Satoshi setelah pengembang pseudonim di balik cryptocurrency. Hal ini memungkinkan kuadriliun unit individu Satoshi untuk didistribusikan ke seluruh ekonomi global.

Satu bitcoin memiliki tingkat keterbagian yang jauh lebih besar daripada dolar AS serta sebagian besar mata uang fiat lainnya. Meskipun dolar AS dapat dibagi menjadi sen, atau 1/100 dari $1, satu Satoshi hanya 1/100, 000, 000 dari 1 BTC. Keterpecahan ekstrim inilah yang membuat kelangkaan Bitcoin menjadi mungkin; jika Bitcoin terus mendapatkan harga dari waktu ke waktu, pengguna dengan pecahan kecil dari satu bitcoin masih dapat mengambil bagian dalam transaksi sehari-hari. Tanpa pembagian apapun, harga dari, mengatakan, $1, 000, 000 untuk 1 BTC akan mencegah mata uang tersebut digunakan untuk sebagian besar transaksi.

3. Utilitas

Salah satu nilai jual terbesar Bitcoin adalah penggunaan teknologi blockchain. Blockchain adalah sistem buku besar terdistribusi yang terdesentralisasi dan tidak dapat dipercaya, artinya tidak ada pihak yang berpartisipasi di pasar Bitcoin yang perlu membangun kepercayaan satu sama lain agar sistem dapat bekerja dengan baik. Ini dimungkinkan berkat sistem pemeriksaan dan verifikasi yang rumit yang merupakan pusat pemeliharaan buku besar dan penambangan bitcoin baru. Terbaik dari semuanya, fleksibilitas teknologi blockchain berarti ia memiliki utilitas di luar ruang cryptocurrency juga.

4. Daya angkut

Berkat pertukaran cryptocurrency, dompet, dan alat lainnya, Bitcoin dapat ditransfer antar pihak dalam beberapa menit, terlepas dari ukuran transaksi dan dengan biaya yang sangat rendah. Proses transfer uang dalam sistem saat ini dapat memakan waktu berhari-hari dan membebankan biaya. Transferabilitas adalah aspek yang sangat penting dari mata uang apa pun. Meskipun dibutuhkan sejumlah besar listrik untuk menambang Bitcoin, mempertahankan blockchain, dan memproses transaksi digital, individu biasanya tidak memiliki representasi fisik Bitcoin dalam prosesnya.

5. Daya Tahan

Daya tahan adalah masalah utama untuk mata uang fiat dalam bentuk fisiknya. Uang dolar, meski kokoh, masih bisa robek dibakar, atau dinyatakan tidak dapat digunakan. Bentuk pembayaran digital tidak rentan terhadap bahaya fisik ini dengan cara yang sama.

Untuk alasan ini, Bitcoin sangat berharga. Itu tidak dapat dihancurkan dengan cara yang sama seperti uang kertas dolar. Itu bukan untuk mengatakan, Namun, bahwa bitcoin tidak bisa hilang. Jika pengguna kehilangan kunci kriptografiknya, bitcoin di dompet yang sesuai mungkin secara efektif tidak dapat digunakan secara permanen. Namun, bitcoin itu sendiri tidak akan dihancurkan dan akan terus ada dalam catatan di blockchain.

6. Pemalsuan

Berkat rumitnya, sistem buku besar blockchain terdesentralisasi, Bitcoin sangat sulit untuk dipalsukan. Melakukannya pada dasarnya akan membingungkan semua peserta dalam jaringan Bitcoin, tidak ada prestasi kecil. Satu-satunya cara seseorang dapat membuat bitcoin palsu adalah dengan mengeksekusi apa yang dikenal sebagai pengeluaran ganda. Ini mengacu pada situasi di mana pengguna "menghabiskan" atau mentransfer bitcoin yang sama dalam dua atau lebih pengaturan terpisah, efektif membuat rekaman duplikat. Meskipun ini bukan masalah dengan uang kertas fiat—tidak mungkin membelanjakan uang dolar yang sama dalam dua atau lebih transaksi terpisah—secara teori hal ini mungkin terjadi dengan mata uang digital.

Apa yang membuat pengeluaran ganda tidak mungkin, meskipun, adalah ukuran jaringan Bitcoin. Apa yang disebut serangan 51%, di mana sekelompok penambang secara teoritis mengontrol lebih dari setengah dari semua kekuatan jaringan, akan diperlukan. Dengan mengendalikan sebagian besar semua kekuatan jaringan, kelompok ini bisa mendominasi sisa jaringan untuk memalsukan catatan. Namun, serangan terhadap Bitcoin seperti itu akan membutuhkan banyak usaha, uang, dan daya komputasi, sehingga membuat kemungkinan itu sangat tidak mungkin.

Tantangan Bitcoin

Umumnya, Bitcoin bertahan cukup baik dalam kategori di atas jika dibandingkan dengan mata uang fiat. Jadi apa tantangan yang dihadapi Bitcoin sebagai mata uang?

Salah satu masalah terbesar adalah status Bitcoin sebagai penyimpan nilai. Utilitas Bitcoin sebagai penyimpan nilai bergantung pada utilitasnya sebagai alat tukar. Kami mendasarkan ini pada gilirannya pada asumsi bahwa untuk sesuatu yang akan digunakan sebagai penyimpan nilai, itu perlu memiliki beberapa nilai intrinsik, dan jika Bitcoin tidak mencapai kesuksesan sebagai alat tukar, itu tidak akan memiliki kegunaan praktis dan dengan demikian tidak memiliki nilai intrinsik dan tidak akan menarik sebagai penyimpan nilai.

Seperti mata uang fiat, Bitcoin tidak didukung oleh komoditas fisik atau logam mulia apa pun. Sepanjang sebagian besar sejarahnya, nilai Bitcoin saat ini telah didorong terutama oleh kepentingan spekulatif. Bitcoin telah menunjukkan karakteristik gelembung dengan kenaikan harga yang drastis dan perhatian media yang menggila. Ini kemungkinan akan menurun karena Bitcoin terus melihat adopsi arus utama yang lebih besar, tapi masa depan tidak pasti.

Utilitas dan kemampuan transfer Bitcoin ditantang oleh kesulitan seputar penyimpanan cryptocurrency dan ruang pertukaran. Dalam beberapa tahun terakhir, pertukaran mata uang digital telah diganggu oleh peretasan, pencurian, dan penipuan.

Tentu saja, pencurian juga terjadi di dunia mata uang fiat. Dalam kasus tersebut, Namun, regulasi jauh lebih mapan, menyediakan cara ganti rugi yang agak lebih mudah. Bitcoin dan cryptocurrency secara lebih luas masih dipandang sebagai pengaturan "Wild West" dalam hal regulasi.

Pemerintah yang berbeda memandang Bitcoin dengan cara yang sangat berbeda, dan konsekuensi dari adopsi Bitcoin sebagai mata uang global adalah signifikan.

Nilai Bitcoin vs. Mata Uang Fiat Rival

Untuk memberi nilai pada Bitcoin, kita perlu memproyeksikan penetrasi pasar apa yang akan dicapai di setiap bidang. Artikel ini tidak akan membahas tentang penetrasi pasar yang akan dilakukan, tapi demi evaluasi, kami akan memilih nilai 15% yang agak sewenang-wenang, baik untuk Bitcoin sebagai mata uang maupun bitcoin sebagai penyimpan nilai. Anda didorong untuk membentuk pendapat Anda sendiri untuk proyeksi ini dan menyesuaikan penilaiannya.

Cara paling sederhana untuk mendekati model adalah dengan melihat nilai dunia saat ini dari semua media pertukaran dan semua penyimpanan nilai yang sebanding dengan Bitcoin dan kemudian menghitung nilai persentase proyeksi Bitcoin. Alat tukar utama adalah uang yang didukung pemerintah, dan untuk model kami, kami akan fokus hanya pada mereka.

Secara kasar, M1 (termasuk M0) saat ini bernilai sekitar $4,9 triliun, yang akan berfungsi sebagai nilai media pertukaran kita saat ini di seluruh dunia.

M3 (yang mencakup semua ember lainnya) dikurangi M1 bernilai sekitar $45 triliun. Kami akan memasukkan ini sebagai penyimpan nilai yang sebanding dengan Bitcoin. Untuk ini, kami juga akan menambahkan perkiraan nilai emas di seluruh dunia yang disimpan sebagai penyimpan nilai. Meskipun beberapa mungkin menggunakan perhiasan sebagai penyimpan nilai, untuk model kami, kami hanya akan mempertimbangkan emas batangan.

Survei Geologi AS memperkirakan bahwa pada akhir 1999, ada sekitar 122, 000 metrik ton emas di atas tanah yang tersedia. Ini, 48%, atau 58, 560 metrik ton, dalam bentuk saham bullion swasta dan resmi. Dengan perkiraan harga saat ini $1, 200 per troy ons, bahwa jumlah emas saat ini bernilai lebih dari $2,1 triliun.

Karena dalam beberapa tahun terakhir terjadi defisit pasokan perak dan pemerintah telah menjual sejumlah besar perak batangan mereka, kami beralasan bahwa sebagian besar perak digunakan dalam industri dan bukan sebagai penyimpan nilai, dan tidak akan menyertakan perak dalam model kami. Kami juga tidak akan memperlakukan logam mulia atau batu permata lainnya. Secara agregat, perkiraan kami untuk nilai global penyimpanan nilai yang sebanding dengan Bitcoin, termasuk rekening tabungan, deposito kecil dan besar, dana pasar uang, dan emas batangan, mencapai $47,1 triliun.

Dengan demikian, perkiraan total kami untuk nilai global alat tukar dan penyimpan nilai mencapai $52,1 triliun. Jika Bitcoin mencapai 15% dari penilaian ini, kapitalisasi pasarnya dalam uang hari ini akan menjadi $10,8 triliun. Dengan 21 juta bitcoin yang beredar, yang akan menempatkan harga 1 bitcoin pada $514, 000.

Kesulitan Menilai Bitcoin

Ini adalah model jangka panjang yang agak sederhana. Mungkin pertanyaan terbesar yang menjadi sandarannya adalah seberapa banyak adopsi yang akan dicapai Bitcoin? Menghasilkan nilai untuk harga Bitcoin saat ini akan melibatkan penetapan harga dalam risiko adopsi yang rendah atau kegagalan Bitcoin sebagai mata uang, yang dapat mencakup digantikan oleh satu atau lebih mata uang digital lainnya.

Model sering mempertimbangkan kecepatan uang, sering berargumen bahwa karena Bitcoin dapat mendukung transfer yang memakan waktu kurang dari satu jam, kecepatan uang di masa depan ekosistem Bitcoin akan lebih tinggi dari kecepatan rata-rata uang saat ini. Pandangan lain tentang ini, meskipun, adalah bahwa perputaran uang tidak dibatasi oleh jalur pembayaran saat ini secara signifikan dan bahwa penentu utamanya adalah kebutuhan atau kemauan orang untuk bertransaksi. Karena itu, kecepatan uang yang diproyeksikan dapat diperlakukan kira-kira sama dengan nilainya saat ini.

Sudut lain dalam memodelkan harga Bitcoin, dan mungkin berguna untuk jangka pendek hingga menengah, adalah dengan melihat industri atau pasar tertentu yang menurut seseorang dapat berdampak atau mengganggu dan pikirkan tentang seberapa banyak pasar itu dapat berakhir dengan menggunakan Bitcoin. Jaringan Bitcoin Dunia menyediakan alat yang bagus untuk melakukan hal itu.