Bagaimana Percampuran Dan Rehipotesis Mempengaruhi Bitcoin

Sejak diperkenalkan setelah krisis keuangan, bitcoin memiliki hubungan antagonis dengan Wall Street. Namun, dinamika hubungan itu tampaknya telah berubah belakangan ini. Karakteristik cryptocurrency dan popularitas arus utama telah menjadikannya kendaraan investasi yang menarik untuk sekelompok orang yang sama.

Pelukan Wall Street terhadap bitcoin datang dengan serangkaian masalahnya sendiri. Secara khusus, pembauran dan rehypothecation, dua praktik yang memungkinkan perusahaan investasi melipatgandakan keuntungan mereka, dapat mengubah cara kerja cryptocurrency dan memperumit niat awalnya.

Kontributor Forbes dan veteran Wall Street Caitlin Long telah menulis penjelasan rinci tentang topik ini dalam sebuah kolom. Menurut Panjang, rehypothecation dan pembauran akan memusatkan risiko yang terkait dengan bitcoin dan cryptocurrency ke bursa, clearinghouse, dan rekanan derivatif sentral. Risiko terpusat diterjemahkan menjadi kerentanan yang lebih besar karena ini akan menawarkan peretas satu titik serangan untuk melumpuhkan ekosistem cryptocurrency.

Apa itu Commingling dan Rehypothecation?

Khas, bank dan perusahaan jasa keuangan memisahkan agunan dari masing-masing pihak berdasarkan parameter yang berbeda, seperti pemilik dan jenis pinjaman. Praktek ini membuat akuntansi bersih dan memungkinkan mereka untuk mengembalikan agunan tersebut pada saat jatuh tempo.

Seperti namanya, commingling mengacu pada pencampuran agunan dari banyak pihak ke dalam satu rekening “omnibus”. Pembauran adalah praktik standar di Wall Street dan telah menjadi populer untuk menghindari atau mengurangi kemungkinan rekanan kustodian (atau PKC) gagal memenuhi akhir tawar-menawar mereka.

Ada dua konsekuensi potensial yang berbahaya dari percampuran. Pertama, praktek membuat sulit untuk membedakan antara aset dan kewajiban dalam neraca CCP karena mereka tidak diharuskan untuk mengungkapkan jumlah individu. Hasil dari, tidak ada cara untuk mengetahui apakah mereka memiliki cukup aset untuk menutupi kewajiban mereka. Commingling juga memusatkan kepemilikan cryptocurrency ke satu akun, sehingga membuat akun tersebut menjadi target yang menarik bagi pencuri dan peretas. Sebagai contoh, PKC dapat menyimpan cryptocurrency dalam satu dompet “omnibus” alih-alih mendistribusikannya ke beberapa dompet online. Pada gilirannya, dompet-dompet ini menjadi tempat penyimpanan bagi para peretas untuk ditargetkan, jika mereka ingin merusak ekosistem cryptocurrency.

Rehypothecation semakin memperumit identitas bitcoin. Sederhananya, rehypothecation memungkinkan CCP untuk menggunakan bitcoin yang diberikan sebagai jaminan beberapa kali. “Ini adalah proses dimana pemberi pinjaman menerima aset sebagai jaminan untuk pinjaman, dan kemudian menjaminkan agunan tersebut untuk menutupi eksposurnya sendiri kepada pihak yang terpisah yang kemudian menjaminkan agunan yang sama kepada bagian yang berbeda, ” jelas Long.

Ini berarti bahwa ada rantai pinjaman yang dapat ditelusuri kembali ke aset yang sama. Kegagalan pinjaman oleh satu pihak dalam rantai itu atau peretasan kustodian yang berhasil dapat membuat seluruh pengaturan gagal. Komplikasi lebih lanjut terkait dengan rehypothecations timbul dari fakta bahwa aset yang sama akan dicatat pada beberapa neraca, mengaburkan asal-usulnya.

Saat ekosistem cryptocurrency tumbuh, efek riak dari tabrakan dapat mengakibatkan kerusakan parah pada aset yang tidak terkait, sama seperti krisis perumahan yang mempengaruhi bagian-bagian yang berbeda dan tidak berhubungan dari ekonomi dunia.

Bisakah Risiko Ini Dimitigasi?

Long mengatakan masalah yang terkait dengan risiko terpusat dapat dikurangi dengan melarang rehypothecation dan pencampuran untuk bitcoin. Namun, kemungkinan kejadian seperti itu rendah karena akan secara drastis mengurangi keuntungan bagi PKC. Kelangkaan produksi Bitcoin menjadikannya aset yang sangat berharga bagi Wall Street. Rehipothecation bitcoin dapat memungkinkan perusahaan jasa keuangan, seperti Goldman Sachs, untuk mencetak keuntungan dengan membangun rantai pinjaman menggunakan simpanan bitcoin yang sama dalam penyimpanannya. Menurut Panjang, rehypothecation dan pembauran terkait dengan bitcoin adalah alasan mengapa Intercontinental Exchange (ICE) mengumumkan terjunnya ke dalam bitcoin.

Berinvestasi dalam cryptocurrency dan Penawaran Koin Awal lainnya ("ICO") sangat berisiko dan spekulatif, dan artikel ini bukan rekomendasi dari Investopedia atau penulis untuk berinvestasi di cryptocurrency atau ICO lainnya. Karena situasi setiap individu adalah unik, profesional yang memenuhi syarat harus selalu dikonsultasikan sebelum membuat keputusan keuangan apa pun. Investopedia tidak membuat pernyataan atau jaminan mengenai keakuratan atau ketepatan waktu informasi yang terkandung di sini.