Bitcoin:Inggris dan AS membatasi perdagangan kripto – inilah mengapa ini belum menjadi masalah besar

Stres, larangan tersebut tidak diperluas ke pedagang profesional atau perusahaan institusional seperti dana lindung nilai, yang biasanya telah diizinkan mengakses produk keuangan yang lebih berisiko daripada populasi umum. Ini tentang melindungi orang-orang yang mungkin tertarik pada bitcoin dengan berpikir "mungkin itu mata uang masa depan", setelah "mendengar liputan berita sensasional tentang kebangkitan dan kejatuhan". Ada sejumlah situs perdagangan heboh yang menawarkan mereka masuk dengan cepat dan mudah ke dunia ini, dan influencer YouTube yang dengan antusias mendorong mereka untuk mencoba perdagangan yang rumit.

Sekitar 1,9 juta orang – sekitar 4% dari populasi orang dewasa – memiliki cryptocurrency di Inggris. Tiga perempat memiliki kepemilikan senilai kurang dari £1, 000 dan tentu saja memenuhi syarat sebagai investor ritel. Kami tidak tahu berapa proporsi investor Inggris yang menggunakan derivatif kripto, tetapi kita tahu bahwa perdagangan di seluruh dunia dalam produk keuangan ini hampir seperlima dari total pasar crypto pada tahun 2019 (dan telah berkembang pesat pada tahun 2020).

Namun investor ritel mungkin bukan pengguna utama derivatif. Situs perdagangan eToro mengatakan awal tahun ini bahwa mungkin hanya sepersepuluh dari pengeluaran investor ritel mereka di segmen ini. Dan dengan sebagian besar kontingen Inggris menggunakan bursa berbasis non-Inggris, cukup mudah untuk menghindari yurisdiksi FCA. FCA mengatakan larangan itu dapat mengurangi kerugian dan biaya tahunan kepada investor antara £19 juta dan £101 juta.

Larangan itu juga tidak membuat banyak perbedaan di tingkat dunia. Pasar crypto Inggris adalah bir kecil dibandingkan dengan kepemilikan cryptocurrency global, yang bernilai US$335 miliar (£258 miliar). Oleh karena itu, Anda tidak akan mengharapkan larangan FCA memiliki dampak material yang merugikan pada harga bitcoin atau koin alternatif terkemuka seperti ethereum, dan cukup yakin, tidak. Faktanya, itu secara luas diharapkan oleh pengamat industri dan bisa dibilang sudah diperhitungkan.

Volatilitas dan risiko yang berlebihan

Fakta bahwa harga bitcoin sangat fluktuatif secara historis menjadi momok sektor ini, dengan banyak spesialis berulang kali mengatakan bahwa ini mencegahnya berfungsi sebagai penyimpan nilai dan menjadi mata uang fungsional. Anda dapat berargumen bahwa melarang beberapa perdagangan derivatif berpotensi mengurangi volatilitas ini.

Ketika orang membeli derivatif, mereka dapat sangat diungkit, artinya mereka meminjam untuk meningkatkan ukuran perdagangan mereka untuk mendapatkan potensi keuntungan (atau kerugian) yang lebih besar. Banyak pertukaran, biasanya di Asia, memungkinkan investor untuk meminjam 15 kali ukuran perdagangan, sementara beberapa menawarkan lebih dari 100 kali leverage.

Ketika perdagangan dimanfaatkan, investor masuk dan keluar pasar lebih cepat, karena kerugian atau keuntungan mereka dikalikan dengan proporsi yang mereka pinjam. Ini adalah efek di pasar yang meningkatkan volatilitas harga. Namun bitcoin akhir-akhir ini diperdagangkan pada titik terendah sepanjang masa untuk volatilitas, sehingga larangan tersebut mungkin tidak mencapai banyak hal dalam hal ini.

Tak satu pun dari ini untuk mengatakan bahwa larangan itu tidak ada artinya. Derivatif membuat pasar lebih efisien dengan memungkinkan investor melakukan lindung nilai atas taruhan mereka, jadi bahkan larangan parsial di satu negara besar harus dilihat sebagai langkah mundur untuk cryptocurrency. Ada juga bahaya yang lebih besar bagi industri yang mungkin diikuti oleh regulator keuangan global terkemuka lainnya seperti SEC di AS dan BaFin di Jerman.

Kerusakan ini bisa sangat diperparah jika AS atau otoritas lain mendakwa bursa tidak terdaftar lainnya seperti BitMex. Itu bisa menyebabkan krisis likuiditas karena investor menarik uang mereka secara massal. Lagi, kita harus menunggu dan melihat apa yang terjadi. BitMex mengatakan bahwa sekitar 30% dari dana pelanggan telah ditarik sejak AS mengeluarkan biaya, tetapi bersikeras itu terbuka untuk "bisnis seperti biasa".

Tapi sejauh menyangkut larangan Inggris, Saya berpendapat pada keseimbangan bahwa membatasi pengambilan risiko yang berlebihan oleh pedagang amatir di sektor di mana perdagangan mata uang kripto vanilla cukup berisiko tampaknya logis. Saya telah bertemu banyak "investor ritel" di crypto yang kedalaman pengetahuannya menyegarkan, jauh melebihi lembaga keuangan, tetapi pasti akan ada orang lain yang tidak memahami risikonya.

Untuk mengakhiri dengan catatan positif, bagian dari alasan FCA untuk larangan tersebut adalah bahwa “tidak ada dasar yang dapat diandalkan” untuk menilai cryptocurrency. Itu tidak mengatakan tidak ada nilai dalam cryptocurrency. Itu adalah perubahan nyata dari apa yang mungkin dikatakan regulator di masa lalu, dan merupakan tanda bahwa bitcoin semakin diterima secara luas.