Panduan untuk Suku Bunga Federal

Mengubah level suku bunga federal adalah salah satu alat yang Federal Reserve Board (FRB) dapat gunakan untuk mengontrol jumlah uang beredar dan, karenanya, tingkat pertumbuhan ekonomi. Cara mudah untuk memahami hubungan antara jumlah uang beredar dan pertumbuhan ekonomi adalah dengan menganggap suku bunga sebagai harga uang. Dengan menaikkan suku bunga, The Fed menaikkan harga uang. Hal ini menghambat peminjaman modal oleh perusahaan baru dan yang sudah ada untuk mendanai pertumbuhan dan memberikan insentif bagi konsumen untuk menabung daripada membelanjakannya. Kedua konsekuensi dari tingkat suku bunga yang lebih tinggi ini mengakibatkan kontraksi ekonomi, sedangkan menurunkan suku bunga akan mengarah pada pinjaman modal yang lebih besar dan pengeluaran yang lebih banyak, yang mempercepat perekonomian. The Fed menaikkan suku bunga untuk memperlancar siklus ekonomi ketika ekonomi tumbuh terlalu cepat dan menurunkan suku bunga ketika pertumbuhan ekonomi stagnan dan membutuhkan stimulasi.

Tujuan The Fed dan Penyebab Inflasi

Tujuan utama The Fed adalah untuk mempertahankan tingkat inflasi yang stabil. Ini akan memungkinkan harga stabil dalam jangka panjang. Di Amerika Serikat, ini dilakukan dengan mendasarkan target suku bunga dana federal (suku bunga pinjaman bank overnight yang paling umum digunakan oleh The Fed untuk mengendalikan kebijakan moneter) pada kinerja ekonomi saat ini. Hal ini membutuhkan estimasi yang akurat dari PDB potensial, yang merupakan tingkat kinerja ekonomi yang dicapai ketika perekonomian beroperasi pada kesempatan kerja penuh. Jika suku bunga diturunkan (dan permintaan meningkat) ketika perekonomian beroperasi pada kesempatan kerja penuh, efeknya akan bersifat sementara karena biaya uang upah akan naik dan perusahaan akan mengurangi penawaran, menaikkan harga sehingga hubungan antara tingkat harga dan PDB lapangan kerja penuh (riil) tetap dalam keseimbangan. Jika Fed terus menurunkan suku bunga pada tingkat PDB riil, inflasi akan terjadi. Inflasi juga dapat terjadi jika The Fed terus menurunkan suku bunga pada kesempatan kerja penuh, yang akan terus mengurangi pasokan, menyebabkan kejutan pasokan (seperti yang terlihat selama krisis minyak tahun 1970-an).

Suku Bunga di Pasar

Terkait dengan pasar modal, perubahan tingkat bunga akan memiliki efek yang berbeda pada sektor yang berbeda. Industri yang mengandalkan pinjaman modal dalam jumlah besar (mis., utilitas) akan lebih sensitif terhadap fluktuasi suku bunga daripada industri yang tidak padat modal. Suku bunga yang lebih rendah akan menjadi pertanda baik bagi industri seperti industri otomotif karena biaya pembiayaan yang lebih rendah akan mendorong pembelian. Secara umum, ketika suku bunga naik, imbal hasil yang diperlukan atas investasi saham meningkat karena imbal hasil saham harus bersaing dengan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dan kurang berisiko.

Peran Inflasi yang Diharapkan

Inflasi masa depan yang diharapkan juga memainkan peran yang cukup besar dalam perilaku konsumen dan investor. Jika inflasi diperkirakan akan meningkat di masa depan, investor akan membutuhkan tingkat pengembalian yang lebih besar karena mereka mempertimbangkan trade-off antara konsumsi saat ini dan masa depan. Pasokan tabungan yang lebih rendah ini ditambah dengan peningkatan permintaan modal keuangan (tingkat bunga yang lebih tinggi yang diharapkan menyebabkan perusahaan meminta lebih banyak modal keuangan saat ini) akan meningkatkan tingkat bunga ekuilibrium nominal.