Argumen menentang Saham Kelas Ganda

Banyak perusahaan menawarkan kelas ganda saham saham, yang berarti ada dua cara untuk ikut serta dalam kepemilikan perusahaan. Khas, salah satu kelas saham memberikan kontrol lebih besar atas perusahaan, dan untuk ini dan alasan lainnya, banyak investor menemukan kerugian dari pengaturan tersebut lebih besar daripada manfaatnya. Berikut ini adalah definisi perusahaan saham kelas ganda dan beberapa poin yang digunakan investor untuk membantahnya.

Apa itu Saham Kelas Ganda?

Dalam sebuah perusahaan milik publik, kepemilikan diberikan pada saham yang dapat dibeli oleh investor individu. Khas, bagian saham memberikan satu suara kepada pemiliknya sehingga semakin banyak investor yang diinvestasikan dalam suatu perusahaan, semakin banyak kontrol yang dapat dia lakukan.

Dalam perusahaan saham kelas ganda, biasanya ada dua jenis saham. Sering, ini diberi label sebagai "Saham A" dan "Saham B". (Mereka tidak boleh bingung dengan saham berlabel "preferred" dan "saham biasa, " yang berbeda dari pembagian kelas ganda.)

Pengaturan saham kelas ganda adalah umum untuk perusahaan milik keluarga di mana keluarga ingin berpartisipasi dalam pasar ekuitas - dengan menjual saham dan mengumpulkan uang untuk ekspansi - dan juga mempertahankan kendali. Dalam contoh seperti itu, keluarga pemilik akan menerbitkan saham dengan hak suara dalam jumlah terbatas untuk dirinya sendiri dan menjual lebih banyak saham tanpa hak suara.

Masalah Kontrol

Banyak investor memulai argumen menentang saham kelas ganda dengan masalah pengendalian perusahaan. Meskipun mungkin ada ribuan investor dengan jutaan atau bahkan miliaran dolar yang diinvestasikan, perusahaan dapat dikendalikan oleh sekelompok orang yang relatif kecil. Dalam perusahaan saham kelas tunggal, jika manajemen bertindak bertentangan dengan keinginan pemegang saham, para pemimpin perusahaan dapat dipilih dan kepemimpinan baru dipasang. Perusahaan saham kelas ganda sering tidak menawarkan alternatif ini kepada investor dalam saham non-voting.

Masalah Kinerja

Argumen kedua terhadap perusahaan saham kelas ganda menyangkut seberapa baik kinerja saham. Investor mengharapkan nilai saham mereka naik atau perusahaan mengeluarkan dividen kepada pemegang saham dari keuntungan atau keduanya. Namun beberapa penelitian telah menunjukkan bahwa perusahaan saham kelas ganda berkinerja buruk di bawah perusahaan saham kelas tunggal. Dikombinasikan dengan kemampuan terbatas untuk menghapus manajemen, aspek saham kelas ganda ini menyebabkan beberapa investor menghindarinya.

Tantangan Kepemilikan Keluarga

Tidak semua perusahaan saham kelas ganda adalah milik keluarga, tapi banyak. Ketika perusahaan tumbuh dan bertahan lebih lama dari generasi pendiri, pertikaian keluarga dapat merusak reputasi dan kinerja perusahaan. Belum, di perusahaan seperti itu, hanya sedikit yang dapat dilakukan pemegang saham untuk memaksa perubahan pada keluarga. Jika anggota keluarga yang duduk di dewan memiliki pandangan yang berbeda tentang bagaimana perusahaan harus bergerak maju, yang dapat menyebabkan perusahaan kehilangan peluang atau mandek.

Tantangan Perubahan Kepemilikan Keluarga

Bahkan dengan perusahaan saham kelas ganda, kepemilikan perusahaan dapat berpindah tangan tanpa izin dari pemegang saham B jika keluarga memilih untuk menjual. Ini adalah kebalikan dari masalah yang diuraikan di atas ketika pemegang saham tidak dapat mengubah manajemen yang berkinerja buruk, namun tetap menjadi risiko signifikan bagi investor Kelas B di perusahaan saham kelas ganda yang dimiliki keluarga.