Peraturan broker Best Interest SEC yang baru dapat membantu industri,

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyetujui aturan baru untuk pialang pada hari Rabu yang menurut Ketua Jay Clayton akan meningkatkan perlindungan investor. Namun aturan baru – disebut Regulasi Best Interest, atau Reg BI – tidak banyak membantu investor dan justru dapat merugikan kepentingan mereka, dengan mengizinkan pialang untuk terus dibayar melalui insentif penjualan. Lebih buruk, peraturan tersebut bahkan dapat membatalkan perlindungan yang sudah ada bagi investor, mengganggu beberapa perlindungan yang ada.

Inilah yang diizinkan oleh aturan baru dan bagaimana investor dapat melindungi diri mereka sendiri dalam menghadapi perubahan aturan pro-industri.

Apa yang Reg BI lakukan dan apa yang SEC katakan

Pendukung Reg BI mengatakan bahwa hal itu membantu mengurangi konflik kepentingan yang mengganggu industri pialang. Khas, perusahaan keuangan besar memberikan saran kepada investor individu tanpa membebankan mereka secara langsung, bukannya dibayar dengan komisi untuk produk yang mereka jual. Struktur ini memberi insentif kepada pialang – yang benar-benar tenaga penjualan yang menyebut diri mereka penasihat – untuk menempatkan investor pada produk berbiaya tinggi yang mungkin bukan kepentingan terbaik mereka.

Reg BI bermaksud untuk mengubah situasi ini dengan meminta pialang untuk mengungkapkan konflik kepentingan mereka dan beroperasi dalam "kepentingan terbaik" klien mereka. Aturan baru mengharuskan semua konflik besar untuk diungkapkan, termasuk berapa banyak yang diperoleh broker dari penjualan suatu produk. Namun, “kepentingan terbaik” tidak didefinisikan secara eksplisit, terlepas dari beberapa hal yang harus dilakukan broker untuk mematuhinya.

Sementara aturan baru membatasi beberapa praktik kompensasi – seperti menghilangkan kontes penjualan yang digunakan untuk meningkatkan penjualan produk tertentu – itu tidak sampai ke inti masalah, yaitu, menghilangkan konflik yang mendorong pialang untuk menjajakan produk berbiaya tinggi. Sebagai contoh, aturan tidak mengharuskan mereka untuk merekomendasikan produk dengan biaya terendah kepada investor.

Faktanya, Ketua SEC Clayton telah menyatakan bahwa dia ingin industri tetap dapat membebankan komisi, sebagian karena praktik tersebut memungkinkan investor mengakses nasihat keuangan yang lebih murah. Industri pialang sebagian besar telah mendukung upaya SEC.

Tetapi yang lain lebih skeptis terhadap Reg BI.

“Ini adalah hadiah pakaian domba untuk serigala Wall Street, ” kata Jon Stein, pendiri dan CEO Perbaikan, penasehat robot. Menyebutnya sebagai “aturan berjudul menyesatkan, ” Stein mengatakan bahwa “Kepentingan Terbaik Regulasi kemungkinan akan merugikan investor ritel yang membutuhkan saran berkualitas yang mengutamakan kepentingan mereka.”

Juga, banyak pendukung investor khawatir bahwa Reg BI mengizinkan pialang untuk mengatakan bahwa mereka bekerja demi kepentingan terbaik klien mereka secara hukum, memberi mereka perlindungan hukum untuk menyesatkan investor.

“Tidak ada alasan untuk percaya bahwa aturan baru ini akan mengubah apa pun menjadi lebih baik, ” kata Micah Hauptman, penasihat layanan keuangan di Federasi Konsumen Amerika, kelompok advokasi konsumen. "Kami khawatir investor akan disesatkan lebih lanjut oleh broker."

Reg BI dapat mengembalikan perlindungan yang ada

Sementara Reg BI tidak melakukan banyak atau tidak sama sekali untuk membantu mengelola konflik kepentingan di jantung hubungan pialang-klien, itu dapat secara aktif merugikan investor sehubungan dengan perlindungan yang ada.

Itu karena investor sudah memiliki perlindungan dan harapan tertentu di bawah hukum kasus, kata para ahli. Aturan baru itu bisa membatalkan perlindungan hukum itu.

“Pengadilan telah menyadari bahwa seorang pedagang perantara yang membuat rekomendasi kepada pelanggan mungkin telah meningkatkan kewajiban kepada pelanggan tersebut untuk bertindak demi kepentingan terbaik klien, ” kata Jill Gross, seorang profesor hukum di Pace University dalam komentar publik tentang undang-undang yang diusulkan.

Gross mengatakan bahwa Reg BI menganggap broker tidak memiliki kewajiban kepada klien mereka, meskipun hubungan broker-klien yang khas menunjukkan ciri-ciri hubungan fidusia di bawah hukum kasus yang ada, termasuk harapan klien akan layanan yang berkelanjutan.

Harapan akan layanan yang berkelanjutan ini juga dapat dinegasikan oleh Reg BI, yang hanya berlaku berdasarkan kasus per kasus dan bukan di seluruh hubungan broker-klien.

“Sejauh pengadilan atau panel arbitrase menentukan bahwa standar SEC harus mengontrol daripada hukum kasus yang ada, hak investor akan melemah secara signifikan, ” kata Bruto.

Bagaimana investor dapat melindungi diri mereka sendiri

“Investor tidak dapat mengandalkan regulator federal untuk melindungi mereka, ” tegas Hauptman. “Saat ini adalah emptor peringatan – pembeli berhati-hatilah. Tidak cukup hanya pergi ke penasihat fidusia.”

Reg BI membantu memperkeruh air dalam hal apa arti fidusia, jadi investor yang mencari nasihat keuangan yang jujur ​​tidak dapat mengandalkan istilah itu saja untuk menentukan apakah seorang penasihat bekerja untuk kepentingan terbaik mereka yang sebenarnya. Sebagai gantinya, mereka perlu mengajukan pertanyaan lain kepada penasihat potensial. Pertanyaan terpenting adalah siapa yang membayar tagihan penasihat:investor atau industri keuangan?

Investor harus mencari penasihat biaya saja. Penasihat tersebut dibayar oleh klien secara eksklusif daripada perusahaan keuangan, sehingga mereka tidak akan dinodai oleh konflik kepentingan.

Investor harus membayar penasihat biaya saja di muka, tapi itu tidak membuatnya lebih mahal daripada saran yang bertentangan dan produk mahal yang mereka terima dari broker. Faktanya, penasihat biaya saja harus jauh lebih murah, ketika Anda memperhitungkan komisi penjualan dan biaya berkelanjutan lainnya yang mungkin harus Anda bayarkan saat menerima saran yang bertentangan.

Hauptman menyarankan agar investor meminta calon penasihat untuk menandatangani sumpah fidusia yang mengatakan bahwa mereka bekerja untuk kepentingan terbaik klien. “Hanya penasihat biaya saja yang akan menandatangani sumpah fidusia, " dia berkata.

Jadi sumpah fidusia adalah ujian lakmus bagi seorang penasehat yang akan berbuat baik padamu. Jika seorang penasehat tidak mau menandatangani sumpah, maka itu adalah taruhan yang bagus bahwa mereka tidak benar-benar bekerja untuk kepentingan terbaik Anda.

Intinya

Sementara RUU Reg BI baru SEC dimaksudkan untuk bekerja untuk investor, itu lebih akurat dilihat sebagai hadiah untuk perusahaan keuangan besar yang membebankan banyak uang kepada investor untuk saran yang meragukan. Jadi tidak heran, pemain industri besar mendukung dan merayakan peluncuran aturan baru.

Jadi pilihan bagi investor sangat sulit:bayar sendiri untuk saran yang tidak bertentangan atau minta biaya itu (dan lebih banyak lagi) diambil oleh yang disebut penasihat yang dibayar oleh perusahaan besar untuk menjajakan produk mereka.