Apa itu Swap Suku Bunga?

Swap suku bunga adalah jenis kontrak derivatif di mana dua pihak setuju untuk menukar satu aliran pembayaran bunga di masa depan dengan yang lain, berdasarkan jumlah pokok tertentu. Umumnya, swap suku bunga mencakup pertukaran suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang Suku bunga mengambangSuku bunga mengambang mengacu pada suku bunga variabel yang berubah selama durasi kewajiban utang. Ini adalah kebalikan dari tarif tetap..

Mirip dengan jenis swap lainnya, swap suku bunga tidak diperdagangkan di bursa publik Pasar Saham Pasar saham mengacu pada pasar publik yang ada untuk menerbitkan, membeli dan menjual saham yang diperdagangkan di bursa atau over-the-counter. Saham, juga dikenal sebagai ekuitas, mewakili kepemilikan fraksional dalam sebuah perusahaan – hanya mekanisme perdagangan over-the-counterMekanisme perdagangan mengacu pada metode yang berbeda yang digunakan untuk memperdagangkan aset. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan yang digerakkan oleh kutipan dan pesanan (OTC).

Suku Bunga Tetap vs. Suku Bunga Mengambang

Swap suku bunga biasanya melibatkan pertukaran satu aliran pembayaran masa depan berdasarkan tingkat bunga tetap untuk serangkaian pembayaran masa depan yang berbeda yang didasarkan pada tingkat bunga mengambang. Dengan demikian, memahami konsep pinjaman suku bunga tetap vs pinjaman suku bunga mengambang sangat penting untuk memahami swap suku bunga.

Tingkat bunga tetap adalah tingkat bunga atas hutang atau sekuritas lain yang tetap tidak berubah selama seluruh jangka waktu kontrak, atau sampai dengan jatuh tempo sekuritas. Sebaliknya, suku bunga mengambang berfluktuasi dari waktu ke waktu, dengan perubahan suku bunga biasanya berdasarkan indeks acuan yang mendasarinya. Obligasi suku bunga mengambang sering digunakan dalam swap suku bunga, dengan tingkat bunga obligasi berdasarkan London Interbank Offered Rate (LIBOR). Secara singkat, tingkat LIBOR adalah tingkat bunga rata-rata yang dikenakan oleh bank-bank terkemuka yang berpartisipasi di pasar antar bank London untuk pinjaman jangka pendek.

Tingkat LIBOR adalah tolok ukur yang umum digunakan untuk menentukan tingkat bunga lain yang dikenakan pemberi pinjaman untuk berbagai jenis pembiayaan.

Bagaimana Cara Kerja Suku Bunga Swap?

Pada dasarnya, swap suku bunga terjadi ketika dua pihak – salah satunya menerima pembayaran bunga dengan suku bunga tetap dan yang lainnya menerima pembayaran suku bunga mengambang – sepakat bahwa mereka lebih memilih pengaturan pinjaman pihak lain daripada mereka sendiri. Pihak yang dibayar berdasarkan tingkat bunga mengambang memutuskan bahwa mereka lebih suka memiliki tingkat bunga tetap yang dijamin, sementara pihak yang menerima pembayaran dengan suku bunga tetap yakin bahwa suku bunga dapat naik, dan untuk mengambil keuntungan dari situasi itu jika itu terjadi – untuk mendapatkan pembayaran bunga yang lebih tinggi – mereka akan lebih memilih untuk memiliki tingkat bunga mengambang, salah satu yang akan naik jika dan ketika ada tren naik umum dalam suku bunga.

Dalam pertukaran suku bunga, satu-satunya hal yang benar-benar ditukar adalah pembayaran bunga. Pertukaran suku bunga, seperti yang dicatat sebelumnya, merupakan kontrak derivatif. Para pihak tidak mengambil alih kepemilikan utang pihak lain. Sebagai gantinya, mereka hanya membuat kontrak untuk saling membayar perbedaan dalam pembayaran pinjaman seperti yang ditentukan dalam kontrak. Mereka tidak menukar aset utang, atau membayar jumlah penuh bunga yang jatuh tempo pada setiap tanggal pembayaran bunga – hanya selisih yang jatuh tempo sebagai akibat dari kontrak swap.

Kontrak swap suku bunga yang baik dengan jelas menyatakan syarat-syarat perjanjian, termasuk tingkat bunga masing-masing pihak yang harus dibayar oleh pihak lain, dan jadwal pembayaran (misalnya, bulanan, triwulanan, atau tahunan). Tambahan, kontrak menyatakan baik tanggal mulai dan tanggal jatuh tempo perjanjian swap, dan bahwa kedua belah pihak terikat oleh syarat-syarat perjanjian sampai dengan tanggal jatuh tempo.

Perhatikan bahwa sementara kedua pihak dalam swap suku bunga mendapatkan apa yang mereka inginkan – satu pihak mendapatkan perlindungan risiko dari suku bunga tetap, sementara yang lain mendapatkan paparan potensi keuntungan dari tingkat bunga mengambang – pada akhirnya, satu pihak akan menuai keuntungan finansial sementara yang lain menderita kerugian finansial. Jika suku bunga naik selama jangka waktu perjanjian swap, maka pihak yang menerima suku bunga mengambang akan mendapat untung dan pihak yang menerima suku bunga tetap akan mengalami kerugian. Sebaliknya, jika suku bunga turun, maka pihak yang menerima pembayaran pengembalian suku bunga tetap yang dijamin akan diuntungkan, sedangkan pihak yang menerima pembayaran berdasarkan suku bunga mengambang akan melihat jumlah pembayaran bunga yang diterimanya turun.

Contoh – Kontrak Swap Suku Bunga dalam Tindakan

Mari kita lihat seperti apa kesepakatan swap suku bunga dan bagaimana cara kerjanya.

Dalam contoh ini, perusahaan A dan B membuat perjanjian swap suku bunga dengan nilai nominal $100, 000. Perusahaan A percaya bahwa suku bunga kemungkinan akan naik selama beberapa tahun ke depan dan bertujuan untuk mendapatkan eksposur potensi keuntungan dari pengembalian suku bunga mengambang yang akan meningkat jika suku bunga naik, memang, Bangkit. Perusahaan B saat ini menerima pengembalian suku bunga mengambang, tetapi lebih pesimis tentang prospek suku bunga, percaya bahwa kemungkinan besar mereka akan jatuh selama dua tahun ke depan, yang akan mengurangi tingkat pengembalian suku bunga mereka. Perusahaan B dimotivasi oleh keinginan untuk mengamankan perlindungan risiko terhadap kemungkinan penurunan suku bunga, dalam bentuk mendapatkan pengembalian suku bunga tetap yang dikunci untuk periode tersebut.

Kedua perusahaan menandatangani kontrak swap suku bunga dua tahun dengan nilai nominal yang ditentukan sebesar $100, 000. Perusahaan A menawarkan Perusahaan B tingkat bunga tetap sebesar 5% sebagai ganti menerima tingkat bunga mengambang dari tingkat LIBOR ditambah 1%. Tingkat LIBOR saat ini pada awal perjanjian swap tingkat bunga adalah 4%. Karena itu, untuk memulai, kedua perusahaan berada pada posisi yang sama, dengan keduanya menerima 5%:Perusahaan A memiliki tingkat bunga tetap 5%, dan Perusahaan B mendapatkan tingkat LIBOR 4% ditambah 1% =5%.

Sekarang asumsikan bahwa suku bunga memang naik, dengan tingkat LIBOR yang meningkat menjadi 5,25% pada akhir tahun pertama perjanjian swap tingkat bunga. Mari kita asumsikan lebih lanjut bahwa perjanjian swap menyatakan bahwa pembayaran bunga akan dilakukan setiap tahun (jadi sudah waktunya bagi setiap perusahaan untuk menerima pembayaran bunganya), dan bahwa tingkat bunga mengambang untuk Perusahaan B akan dihitung dengan menggunakan tingkat LIBOR yang berlaku pada saat pembayaran bunga jatuh tempo.

Perusahaan A berutang kepada Perusahaan B tingkat pengembalian tetap sebesar $5, 000 (5% dari $100, 000). Namun, sejak suku bunga naik, sebagaimana ditunjukkan oleh suku bunga acuan LIBOR yang meningkat menjadi 5,25%, Perusahaan B berutang Perusahaan A $6, 250 (5,25% ditambah 1% =6,25% dari $100, 000). Untuk menghindari kesulitan dan biaya kedua belah pihak membayar jumlah penuh karena satu sama lain, persyaratan perjanjian swap menyatakan bahwa hanya selisih pembayaran bersih yang harus dibayarkan kepada pihak yang tepat. Dalam hal ini, Perusahaan A akan menerima $1, 250 dari Perusahaan B. Perusahaan A telah memperoleh keuntungan dari menerima risiko tambahan yang melekat dengan menerima pengembalian suku bunga mengambang.

Perusahaan B menderita kerugian $1, 250, tetapi masih mendapatkan apa yang diinginkan – perlindungan terhadap kemungkinan penurunan suku bunga. Mari kita lihat bagaimana keadaannya jika pasar suku bunga bergerak ke arah yang berlawanan. Bagaimana jika pada akhir tahun pertama perjanjian mereka, tingkat LIBOR turun menjadi 3,75%? Dengan tingkat pengembalian tetapnya, Perusahaan B masih akan berhutang $5, 000 oleh Perusahaan A. Namun, Perusahaan B hanya akan berutang kepada Perusahaan A $4, 750 (3,75% ditambah 1% =4,75%; 4,75% dari $100, 000 =$4,750). Ini akan diselesaikan oleh Perusahaan A membayar $250 kepada Perusahaan B ($5, 000 dikurangi $4, 750 =$250). Dalam skenario ini, Perusahaan A telah mengalami kerugian kecil dan Perusahaan B telah menuai keuntungan.

Risiko Swap Suku Bunga

Swap suku bunga adalah jenis derivatif efektif yang mungkin bermanfaat bagi kedua pihak yang terlibat dalam penggunaannya, dalam beberapa cara yang berbeda. Namun, perjanjian swap juga datang dengan risiko.

Salah satu risiko penting adalah risiko pihak lawan. Karena pihak yang terlibat biasanya perusahaan besar atau lembaga keuangan, risiko pihak lawan biasanya relatif rendah. Tetapi jika terjadi bahwa salah satu dari kedua pihak gagal bayar dan tidak dapat memenuhi kewajibannya berdasarkan perjanjian swap suku bunga, maka akan sulit bagi pihak lain untuk mengumpulkan. Itu akan memiliki kontrak yang dapat dipaksakan, tetapi mengikuti proses hukum mungkin akan menjadi jalan yang panjang dan berliku-liku.

Hanya berurusan dengan sifat suku bunga mengambang yang tidak dapat diprediksi juga menambah beberapa risiko bawaan bagi kedua belah pihak dalam perjanjian.

Bacaan Terkait

Untuk mempelajari lebih lanjut dan memajukan karir Anda, lihat sumber daya CFI gratis berikut:

• Hutang BungaHutang BungaHutang Bunga adalah akun kewajiban yang ditampilkan di neraca perusahaan yang mewakili jumlah beban bunga yang telah terjadi
• Biaya Hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada pemegang hutang dan krediturnya. Biaya utang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian.
• Jadwal Hutang Jadwal Hutang Jadwal hutang menjabarkan semua hutang yang dimiliki bisnis dalam jadwal berdasarkan jatuh tempo dan tingkat bunganya. Dalam pemodelan keuangan, arus beban bunga
• Debt-to-Equity RatioDebt to Equity Ratio Debt to Equity Ratio adalah rasio leverage yang menghitung nilai total hutang dan kewajiban keuangan terhadap total ekuitas pemegang saham.