Pemecahan Saham Terbalik

Apa itu Pemecahan Saham Terbalik?

Reverse stock split adalah jenis aksi korporasi yang mengkonsolidasikan jumlah saham yang ada menjadi lebih sedikit (harga lebih tinggi). Pemecahan saham terbalik membagi jumlah total saham yang ada dengan angka seperti lima atau sepuluh, yang kemudian akan disebut split terbalik 1-untuk-5 atau 1-untuk-10, masing-masing. Pemecahan saham terbalik juga dikenal sebagai konsolidasi saham, penggabungan saham, atau rollback saham dan merupakan kebalikan dari pemecahan saham, dimana suatu bagian dibagi (split) menjadi beberapa bagian.

Takeaways Kunci

• Pemecahan saham terbalik mengkonsolidasikan jumlah saham yang ada yang dimiliki oleh pemegang saham menjadi lebih sedikit saham.
• Pemecahan saham terbalik tidak secara langsung berdampak pada nilai perusahaan (hanya harga sahamnya).
• Ini dapat menandakan perusahaan dalam kesulitan karena meningkatkan nilai saham dengan harga rendah.
• Tetap relevan dan menghindari delisting adalah alasan paling umum bagi perusahaan untuk mengejar strategi ini.

Tonton Sekarang:Bagaimana Cara Kerja Reverse Stock Split?

Memahami Pemecahan Saham Terbalik

Tergantung pada perkembangan dan situasi pasar, perusahaan dapat mengambil beberapa tindakan di tingkat perusahaan yang dapat mempengaruhi struktur modal mereka. Salah satunya adalah reverse stock split. dimana saham perusahaan yang ada secara efektif digabungkan untuk menciptakan sejumlah kecil saham yang lebih bernilai secara proporsional. Karena perusahaan tidak menciptakan nilai apa pun dengan mengurangi jumlah saham, harga per lembar saham meningkat secara proporsional.

Benturan harga per-saham adalah alasan utama mengapa perusahaan memilih pemecahan saham terbalik, dan rasio terkait dapat berkisar dari 1-untuk-2 hingga setinggi 1-untuk-100. Pemecahan saham terbalik tidak berdampak pada nilai perusahaan, meskipun mereka biasanya merupakan hasil dari sahamnya yang kehilangan nilai substansial. Konotasi negatif yang terkait dengan tindakan semacam itu seringkali merugikan diri sendiri karena saham tunduk pada tekanan jual baru.

Pemecahan saham terbalik telah populer di era gelembung pasca-dot-com ketika banyak perusahaan melihat harga saham mereka turun ke rekor level terendah. Pada tahun 2001 saja, lebih dari 700 perusahaan melakukan reverse stock split.

Reverse stock split diusulkan oleh manajemen perusahaan dan harus mendapat persetujuan dari pemegang saham melalui hak suara mereka.

Keuntungan dan Kerugian Reverse Stock Splits

Ada beberapa alasan mengapa sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk mengurangi jumlah saham yang beredar di pasar, beberapa di antaranya menguntungkan.

Keuntungan

Mencegah penghapusan pertukaran utama: Harga saham mungkin telah jatuh ke rekor level terendah, yang mungkin membuatnya rentan terhadap tekanan pasar lebih lanjut dan perkembangan yang tidak diinginkan lainnya, seperti kegagalan untuk memenuhi persyaratan pencatatan bursa.

Pertukaran umumnya menentukan harga penawaran minimum untuk saham yang akan dicatatkan. Jika saham jatuh di bawah harga penawaran ini dan tetap lebih rendah dari tingkat ambang batas selama periode tertentu, itu berisiko delisting dari bursa.

Sebagai contoh, NASDAQ dapat menghapus daftar saham yang secara konsisten diperdagangkan di bawah $1 per saham. Penghapusan dari bursa tingkat nasional menurunkan status saham perusahaan menjadi penny stock, memaksa mereka untuk mendaftar di Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) atau Pink Sheets. Setelah ditempatkan di pasar alternatif ini untuk saham bernilai rendah, saham menjadi lebih sulit untuk dibeli dan dijual.

Menarik investor besar: Perusahaan juga mempertahankan harga saham yang lebih tinggi melalui reverse stock split karena banyak investor institusional dan reksa dana memiliki kebijakan untuk tidak mengambil posisi pada saham yang harganya di bawah nilai minimum. Bahkan jika perusahaan tetap bebas dari risiko delisting oleh bursa, kegagalannya memenuhi syarat untuk dibeli oleh investor berukuran besar seperti itu merusak perdagangannya likuiditas dan reputasi.

Memuaskan regulator: Di berbagai yurisdiksi di seluruh dunia, peraturan perusahaan tergantung pada jumlah pemegang saham, antara faktor lainnya. Dengan mengurangi jumlah saham, perusahaan kadang-kadang bertujuan untuk menurunkan jumlah pemegang saham agar berada di bawah lingkup regulator pilihan mereka atau seperangkat undang-undang pilihan mereka. Perusahaan yang ingin go private juga dapat mencoba untuk mengurangi jumlah pemegang saham melalui langkah-langkah tersebut.

Meningkatkan harga spin-off: Perusahaan yang berencana membuat dan meluncurkan spin-off, sebuah perusahaan independen yang dibangun melalui penjualan atau distribusi saham baru dari bisnis yang ada atau divisi dari perusahaan induk, mungkin juga menggunakan split terbalik untuk mendapatkan harga yang menarik.

Sebagai contoh, jika saham perusahaan yang merencanakan spin-off diperdagangkan pada tingkat yang lebih rendah, mungkin sulit baginya untuk menetapkan harga saham perusahaan spin-offnya pada harga yang lebih tinggi. Masalah ini berpotensi dapat diatasi dengan membagi saham secara terbalik dan meningkatkan berapa banyak masing-masing saham mereka diperdagangkan.

Kekurangan

Umumnya, reverse stock split tidak dipersepsikan secara positif oleh pelaku pasar. Ini menunjukkan bahwa harga saham telah turun ke bawah dan bahwa manajemen perusahaan berusaha untuk menaikkan harga secara artifisial tanpa proposisi bisnis yang nyata. Selain itu, likuiditas juga dapat terganggu dengan jumlah saham yang semakin berkurang di pasar terbuka.

Contoh Pemecahan Saham Terbalik

Katakanlah sebuah perusahaan farmasi memiliki sepuluh juta saham beredar di pasar, yang diperdagangkan seharga $5 per saham. Karena harga saham lebih rendah, manajemen perusahaan mungkin ingin menaikkan harga per saham secara artifisial.

Mereka memutuskan untuk melakukan pemecahan saham terbalik 1-untuk-5, yang pada dasarnya berarti menggabungkan lima saham yang ada menjadi satu saham baru. Setelah latihan aksi korporasi selesai, perusahaan akan memiliki 2 juta saham baru (10 juta/5), dengan setiap saham sekarang seharga $25 masing-masing ($5 x 5).

Perubahan harga saham yang proporsional juga mendukung fakta bahwa perusahaan tidak menciptakan nilai riil apapun hanya dengan melakukan reverse stock split. Nilai keseluruhannya, diwakili oleh kapitalisasi pasar, sebelum dan sesudah aksi korporasi harus tetap sama.

Kapitalisasi pasar sebelumnya adalah jumlah total saham sebelumnya dikalikan harga per saham sebelumnya, yaitu $50 juta ($5 x 10 juta). Kapitalisasi pasar setelah merger terbalik adalah jumlah total saham baru dikalikan harga baru per saham, yaitu $50 juta ($25 x 2 juta).

Faktor dimana manajemen perusahaan memutuskan untuk melakukan reverse stock split menjadi kelipatan dimana pasar secara otomatis menyesuaikan harga saham.

Contoh Dunia Nyata

Pada April 2002, perusahaan komunikasi terbesar di AS, AT&T Inc. (T), mengumumkan bahwa mereka merencanakan pemecahan saham terbalik 1-untuk-5, selain rencana pemisahan divisi TV kabel dan penggabungannya dengan Comcast Corp. (CMCSA). Aksi korporasi tersebut direncanakan karena AT&T khawatir bahwa spin-off dapat menyebabkan penurunan harga saham yang signifikan dan dapat berdampak pada likuiditas, bisnis, dan kemampuannya untuk meningkatkan modal.

Contoh reguler lainnya dari pemecahan saham terbalik termasuk banyak kecil, seringkali perusahaan tidak menguntungkan yang terlibat dalam penelitian dan pengembangan (R&D), yang tidak memiliki produk atau jasa yang menghasilkan keuntungan atau dapat dipasarkan. Dalam beberapa kasus, perusahaan menjalani aksi korporasi ini hanya untuk mempertahankan listing mereka di bursa saham utama.

Mengapa sebuah perusahaan melakukan reverse stock split?

Reverse split biasanya dilakukan ketika harga saham jatuh terlalu rendah, menempatkannya pada risiko de-listing dari bursa karena tidak memenuhi persyaratan harga minimum tertentu. Memiliki harga saham yang lebih tinggi juga dapat menarik investor tertentu yang tidak akan mempertimbangkan saham penny untuk portofolio mereka.

Apa yang terjadi jika saya memiliki saham yang mengalami reverse stock split?

Dengan pemisahan terbalik, pemegang saham yang tercatat akan melihat jumlah saham yang mereka miliki berkurang, tetapi juga melihat harga setiap kenaikan saham secara sebanding. Contohnya, dalam pemecahan saham terbalik 1:10, jika Anda memiliki 1, 000 saham yang diperdagangkan pada $5 tepat sebelum perpecahan, Anda kemudian akan memiliki 100 saham seharga $50 masing-masing. Broker Anda akan menangani ini secara otomatis, jadi tidak ada yang perlu Anda lakukan. Pemisahan terbalik tidak akan memengaruhi pajak Anda.

Apakah split terbalik baik atau buruk?

Banyak kali split terbalik dipandang negatif, karena mereka menandakan bahwa harga saham perusahaan telah menurun secara signifikan, mungkin menempatkannya pada risiko de-listing. Saham dengan harga lebih tinggi setelah pemecahan mungkin juga kurang menarik bagi investor ritel tertentu yang lebih memilih saham dengan harga stiker yang lebih rendah.

Mengapa ETN yang saya miliki memiliki begitu banyak reverse split?

Beberapa produk yang diperdagangkan di bursa seperti Exchange-Traded Notes (ETNs) secara alami menurun nilainya dari waktu ke waktu dan harus mengalami pemisahan terbalik secara teratur, tetapi produk ini tidak dimaksudkan untuk disimpan lebih lama dari beberapa jam atau hari. Ini karena ETN secara teknis adalah instrumen utang yang memiliki derivatif pada produk seperti komoditas atau instrumen terkait volatilitas dan bukan aset dasar yang sebenarnya.