'Dunia baru' bagi manajer ekuitas swasta pasca COVID-19

Chief Commercial Officer Intertrust Group, Ian Lynch, berbicara kepada kami melalui survei global perusahaan tentang manajer ekuitas swasta, yang menunjukkan seperti apa industri pasca-Covid.

Di awal musim semi, sama seperti dunia didorong ke dalam penguncian oleh pandemi Covid-19, Intertrust Group meluncurkan survei terhadap manajer ekuitas swasta untuk mengukur sentimen pasar. Waktunya kebetulan. Ketika industri memasuki periode ketidakpastian yang belum pernah terjadi sebelumnya, sekitar 150 manajer menjawab, ingin sekali, seperti semua orang, untuk mengetahui bagaimana krisis akan berdampak pada industri mereka. Melihat ke masa depan segera, manajer umumnya pesimis. Sekitar 70 persen responden mengantisipasi bahwa prospek investasi akan memburuk atau memburuk secara signifikan dalam 12 bulan ke depan. Kami bertanya kepada kepala komersial Intertrust Group, Ian Lynch, apa lagi yang dikatakan jajak pendapat tentang bagaimana perasaan dokter dan dunia yang mereka harapkan setelah virus corona.

Apakah ada tanggapan survei yang mengejutkan Anda?

Ya, berapa banyak orang yang mengira pasar investasi akan membaik selama 12 bulan ke depan:sekitar 30 persen. Saya membayangkan para manajer itu melihat valuasi aset yang jatuh dan jumlah bubuk kering yang mereka kumpulkan dan berharap untuk melihat peningkatan aktivitas investasi. Namun, sentimen negatif benar-benar mengesampingkan. Pasar pembiayaan ditutup secara efektif dan itu akan berdampak pada volume transaksi ekuitas swasta. Di setiap sektor, GP akan menghadapi tantangan dalam portofolio mereka yang ada dan harus menyuntikkan uang tunai untuk memastikan bisnis bertahan dan kemudian berkembang ketika kuncian berakhir. Kita terkadang lupa bahwa manajer memiliki sejumlah bisnis yang sudah ada yang akan selalu mereka prioritaskan daripada investasi baru.

Apakah itu semua berita buruk?

Sama sekali tidak. Keindahan ekuitas swasta adalah bahwa berinvestasi dalam dana tertutup mengurangi volatilitas. Untuk dokter umum, waktu ada di pihak mereka dan mereka dapat mengelola aset mereka melalui krisis. Keunggulan operasional selalu menjadi inti bagi banyak perusahaan pembelian. Dalam pasar pembiayaan yang sulit, itu hanya akan menjadi lebih karena bagian rekayasa keuangan tidak akan semudah dieksekusi. Meningkatkan margin secara organik melalui, Misalnya, efisiensi teknologi, akan menjadi kunci untuk mempertahankan tim manajemen dan kinerja aset.

Kami melihat beberapa klien ekuitas swasta besar melihat peluang investasi baru di negara-negara yang mulai pulih pasca COVID-19. Sebagai contoh, peningkatan aktivitas investasi di Cina karena sektor keuangannya telah dengan cepat membuka kembali modal asing.

Sekitar tiga perempat manajer mengharapkan untuk melihat peningkatan perpanjangan jangka waktu dana mengingat situasi saat ini. Apakah ini sudah terjadi?

Kami belum melihatnya. Tapi itu masuk akal. Manajer, seperti orang lain, akan mengambil jeda saat mereka menunggu ekonomi global untuk reboot. Jika saya seorang manajer di

tahun terakhir dana saya, ini adalah waktu yang canggung untuk melepaskan aset. Saya bisa mencoba melipat aset itu menjadi dana baru, atau, memperpanjang kendaraan saya saat ini untuk mengekstrak sebagian besar nilai. Yang terakhir ini juga untuk kepentingan LP.

Apakah GP mengubah strategi?

Area diversifikasi terbesar adalah utang swasta – sekitar sepertiga responden berencana untuk beralih ke pinjaman langsung. Dan hampir semua responden – 92 persen – percaya akan ada peningkatan transaksi dana tertekan selama 12-24 bulan ke depan. Ini saat yang tepat bagi para manajer itu. Perusahaan pemberi pinjaman langsung terbesar dengan kemampuan situasi tertekan akan ditempatkan dengan baik untuk memanfaatkan kondisi ini. Banyak dari manajer tersebut mendapat manfaat karena telah selamat dari krisis keuangan global dan menawarkan keahlian internal. Lainnya akan meningkatkan modal baru untuk mengantisipasi peluang yang akan datang.

Manajer dengan jelas mengidentifikasi digitalisasi sebagai peluang besar. Bagaimana ini berkembang?

Perusahaan portofolio telah menyaksikan keuntungan digitalisasi yang besar selama beberapa tahun terakhir, apakah itu, contohnya, pertumbuhan pemesanan online melalui portal perjalanan, atau, dalam bisnis jasa keuangan, otomatisasi proses yang mendasari untuk meningkatkan pengalaman klien. Menurut sektor, efek digitalisasi berbeda, tapi ini adalah tema yang dicari investor – apa yang bisa ditambahkan digitalisasi ke bisnis, apa rencana GP, dan bagaimana pengaruhnya terhadap garis atas dan bawah? Ini terkait dengan efisiensi operasional.

Dan, untuk Anda sebagai penyedia layanan, apa keuntungan yang dibawa digitalisasi?

Khususnya sekarang, permintaan untuk rapat dewan virtual dan tanda tangan digital sangat besar dan mempercepat digitalisasi bisnis kami. Secara historis, layanan korporat telah menjadi industri yang digerakkan oleh kertas, tetapi lebih banyak klien ekuitas swasta kami mencari akses ke informasi digital. Kami menggunakan platform otomatisasi proses untuk memasok itu. Alih-alih memilah-milah banyak potongan kertas, manajer dapat menggunakan portal untuk melihat semua dokumen yang berkaitan dengan entitas yang mendasarinya, perusahaan, resolusi direktur, dan seterusnya.

Dari perspektif akuntansi dana dan manajemen portofolio, GP mengumpulkan lebih banyak informasi dari investasi mereka dan membagikan sebagiannya dengan piringan hitam mereka. Kualitas data perusahaan portofolio itu penting karena data yang baik memungkinkan manajer untuk dengan cepat mengidentifikasi risiko dan eksposur. Di masa depan, manajer akan bersikeras bahwa data disediakan dalam format tertentu. Agregasi data adalah sebuah tema. Kami menginvestasikan sejumlah besar sumber daya ke area ini dan melalui portal klien kami IRIS, kami bertujuan untuk memastikan klien GP kami memiliki visibilitas yang baik atas seluruh portofolio mereka. Enam sampai delapan minggu terakhir telah membuktikan kegunaannya.

Dampak lain dari penguncian yang kami lihat sebagai penyedia layanan adalah peningkatan pertanyaan klien tentang pengawasan tim. Penggunaan alat pemantauan aktivitas bisnis online hanya akan meningkat. Ini adalah area peluang yang sangat besar bagi kami. Untuk klien kami, penting bagi kami untuk memaparkan prosedur operasi kami, jadi mereka tahu di mana

kita berada dalam proses tertentu. Kami menggunakan program yang disebut Promo di beberapa fungsi untuk ditampilkan kepada klien di mana kami berada, contohnya, rekonsiliasi rekening bank atau NAV triwulanan. Secara internal, bisnis kami mempekerjakan ribuan orang di seluruh dunia yang bekerja dari jarak jauh dan kami ingin tahu bagaimana mereka berkoordinasi dan berkembang serta mereka mengikuti kebijakan dan prosedur.

Ekuitas swasta secara tradisional menjadi industri yang sangat tatap muka. Bagaimana Anda melihat perubahan itu selama pandemi ini?

Tugas utama pertama adalah transisi ke operasi jarak jauh. Itu telah dicapai dengan sangat sukses dan sekarang kita telah memasuki fase "bisnis seperti biasa" di mana orang perlu membiasakan diri membuat keputusan dari ruang tamu mereka. Pertemuan virtual sangat efektif, lebih dari yang diharapkan banyak orang. Setelah dikunci, akan ada lebih banyak keterlibatan virtual, misalnya selama uji tuntas, dengan pertemuan tatap muka mungkin hanya di awal dan akhir proses. Jika tidak, kita tidak akan bisa melewati beban kerja. Perjalanan udara akan lebih rumit dan kemampuan serta kemauan orang untuk bepergian akan berkurang. Normal baru akan berkomunikasi dan berbagi dokumen melalui alat kolaborasi online seperti Cisco Webex atau Microsoft Teams.

pelaksanaan lingkungan, kebijakan sosial dan tata kelola sudah menjadi agenda utama industri. Akan seperti apa pasca-Covid?

Selama beberapa tahun terakhir, perubahan iklim telah menjadi masalah portofolio penting untuk piringan hitam, khususnya di Eropa. Keluar dari krisis ini, akan ada tema hijau yang berkontribusi pada pemulihan ekonomi. Saya pikir kita akan melihat standarisasi kriteria LST, dan juga pelaporan, yang saat ini terfragmentasi di beberapa template. Krisis ini hanya akan mempercepat tren itu.

Diterbitkan pertama kali dalam publikasi PEI: Suplemen Administrasi Dana, Juni 2020.