CEF Murah:7 Dana Tertutup Dengan Biaya Luar Biasa Rendah

Gambar Getty

Investor yang mencari aliran pendapatan tinggi sering menolak dana tertutup (CEF) karena biayanya yang lebih tinggi.

Biaya tahunan rata-rata CEF adalah 1,09% (atau $109 untuk setiap $10, 000 diinvestasikan), berdasarkan Orang Dalam CEF data, meskipun tidak biasa melihat biaya dalam kisaran 3% -4%. Meskipun itu bukan perbandingan yang sempurna, Data Morningstar menunjukkan bahwa biaya rata-rata tertimbang aset untuk reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) pada 2018 hanya 0,48%. Dan banyak ETF yang jauh lebih murah dari itu – SoFi bahkan meluncurkan sepasang dana “tanpa biaya” pada bulan April.

Biaya penting karena berdampak langsung pada pengembalian. “Semakin tinggi tarifnya, semakin tinggi rintangan bagi ETF atau reksa dana untuk mengikuti tolok ukur masing-masing, ” kata Brian Parker, salah satu pendiri dan direktur pelaksana EP Wealth Advisors di Torrance, California. Gagal mengikuti tolok ukur itu, dan investor rugi. Dana berbiaya tinggi dapat merugikan investor secara harfiah puluhan ribu dolar tidak hanya dalam pengembalian itu sendiri, tetapi biaya peluang (Anda memiliki lebih sedikit uang untuk diinvestasikan kembali dan tumbuh seiring waktu).

Namun, kadang-kadang membayar untuk membayar lebih. CEF, contohnya, memberikan hasil setinggi langit beberapa kali lebih banyak daripada rata-rata hasil ETF – keuntungan bagi investor berpenghasilan yang hanya ingin duduk dan mengumpulkan cek dalam jangka waktu yang lama daripada menjual aset untuk mendaftarkan pengembalian. Pada waktu bersamaan, Anda tidak perlu mentolerir biaya yang sangat tinggi, terutama dari dana yang tidak laku.

Dengan mengingat hal itu, berikut adalah tujuh CEF murah untuk dibeli. Setiap dana tertutup menawarkan pengeluaran tahunan di bawah rata-rata CEF.

Data per 24 Juni. Nilai pasar, hasil dan biaya yang disediakan oleh Morningstar. Hasil adalah hasil distribusi, yang dapat berupa kombinasi dari keuntungan modal, pendapatan investasi dan pengembalian modal.

1 dari 7

Cohen &Steers Total Return Realty Fund

Cohen &Kemudi

• Nilai pasar: $369,9 juta
• Tingkat distribusi: 6.8%
• Pengeluaran: 0,89%
• Pengembalian total tahunan rata-rata 10 tahun: 16,8%

Tidak terlalu mengejutkan bahwa Cohen &Steers Total Pengembalian Realti (RFI, $14.15) telah mengalahkan total pengembalian indeks 500 saham Standard &Poor (termasuk pengembalian harga dan dividen) di seluruh periode waktu yang paling berarti dalam dekade terakhir. Perwalian investasi real estat (REITs) - perusahaan ramah pendapatan yang memiliki properti - telah menjadi pemenang besar setelah Resesi Hebat. (Dan, untuk masalah itu, selama bertahun-tahun sebelum pasar merosot.)

Tapi REIT adalah hewan yang rumit, itulah sebabnya RFI Cohen &Steers yang dikelola secara aktif telah mengungguli dana indeks REIT yang lebih murah seperti SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR) selama sebagian besar periode waktu.

Cohen &Steers tidak memiliki pengakuan nama penyedia dana seperti Vanguard dan Fidelity, tapi mereka adalah raksasa dalam investasi real estat, membual beberapa dana REIT yang sangat dihormati. Itu termasuk RFI, yang memberikan hasil 6,8% yang lumayan, dibayarkan bulanan.

Pelajari lebih lanjut tentang RFI di situs penyedia Cohen &Steers.

2 dari 7

Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund

Nuveen

• Nilai pasar: $261,2 juta
• Tingkat distribusi: 6.7%
• Pengeluaran: 0,91%
• Pengembalian total tahunan rata-rata 10 tahun: 11,7%

NS Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX, $15.74) hampir mendekati CEF untuk menjadi dana indeks karena memiliki aturan ketat tentang apa yang dibeli dan dijual. Tujuan dana tersebut adalah untuk “secara substansial mereplikasi pergerakan harga Indeks S&P 500, serta menjual opsi beli pada 35%-75% dari nilai nosional portofolio ekuitas Dana (dengan target jangka panjang 55%). Jadi itu membuat biaya tetap rendah dengan menjadi relatif mudah dikelola, membutuhkan keterlibatan yang kurang aktif dibandingkan dengan strategi lainnya.

Sementara SPXX telah mengungguli indeks sekitar 3 poin persentase setiap tahun selama dekade terakhir, itu juga tidak mengejutkan bagi investor yang tahu apa yang seharusnya dilakukan dana tersebut. Strategi "panggilan tertutup" ini dimaksudkan untuk menghasilkan pendapatan dan biasanya melakukan yang terbaik ketika aset dasar bergerak ke samping. Tapi ketika itu terus-menerus naik – seperti, mengatakan, pasar bull 10 tahun ini – aset itu sendiri biasanya akan mengungguli.

SPXX adalah untuk investor yang menginginkan eksposur pasar yang luas tetapi aliran pendapatan yang jauh lebih besar, terutama jika investor berpikir kita berada dalam periode kinerja yang lumayan.

Pelajari lebih lanjut tentang SPXX di situs penyedia Nuveen.

3 dari 7

Perusahaan Tiga Benua

Investasi Columbia Threadneedle

• Nilai pasar: $1,5 miliar
• Tingkat distribusi: 3,7%
• Pengeluaran: 0,49%
• Pengembalian total tahunan rata-rata 10 tahun: 16.1%

Jika Anda mencari CEF murah yang dapat mengikuti indeks, mempertimbangkan Perusahaan Tiga Benua (TI, $26,96). TY adalah dana tertutup yang kuat secara historis yang terutama berfokus pada ekuitas tetapi dapat menempatkan hingga 30% asetnya dalam obligasi jika dianggap cocok. Hasil dari, CEF telah mampu memainkan ayunan radikal pasar obligasi selama kebingungan dekade terakhir atas kebijakan suku bunga Federal Reserve.

Apakah strategi alokasi aset ini berhasil? Sehat, Pengembalian total TY telah mengalahkan rata-rata kategorinya di atas satu-, tiga-, periode lima dan 10 tahun, dan bahkan menduduki puncak S&P 500 dalam jadwal tiga dan 10 tahun. Manajemen telah membuktikan dirinya cukup cerdas untuk memberikan investor eksposur obligasi yang cukup pada waktu yang tepat untuk meningkatkan pengembalian.

Hasil 3,7% berada di ujung bawah untuk CEF, tapi hampir dua kali lipat dari yang Anda dapatkan dari S&P 500. Lebih baik lagi, TY berdagang dengan diskon sekitar 10% dari nilai semua aset bersihnya, yang pada dasarnya berarti Anda membeli kepemilikan seperti Google parent Alphabet (GOOGL), Cisco (CSCO) dan Verizon (VZ) seharga 90 sen dolar. Diskon itu, omong-omong, perlahan menghilang selama dua tahun terakhir karena dana tersebut menjadi lebih dikenal.

Pelajari lebih lanjut tentang TY di situs penyedia Columbia Threadneedle.

4 dari 7

Sumber Modal

FPA

• Nilai pasar: $313,3 juta
• Tingkat distribusi: 2.8%
• Pengeluaran: 0,91%
• Pengembalian total tahunan rata-rata 10 tahun: 14,3%

• Sumber Modal (SOR, $36,39) telah memberikan pengembalian yang bagus dari waktu ke waktu berkat strategi investasinya yang oportunistik dan sebagian besar agnostik. Dana ini bersedia untuk berinvestasi "di seluruh struktur modal, geografi, sektor, dan kapitalisasi pasar” – dan ketika ekuitas tidak terlalu menarik, itu akan meningkatkan eksposur pendapatan tetap.

Pada tampilan terbarunya, Source Capital memiliki sepertiga dari asetnya yang diinvestasikan dalam pendapatan tetap tingkat investasi Amerika, 42% di ekuitas AS, 18% dalam ekuitas internasional dan sisanya dalam utang sampah dan uang tunai. Ekuitas tersebut termasuk saham AS berkualitas tinggi seperti Bank of America (BAC) dan United Technologies (UTX), serta raksasa internasional seperti China Baidu (BIDU).

Beberapa investor mungkin mengabaikan SOR karena hasil regulernya yang rendah kurang dari 3%, tapi itu tidak termasuk pembayaran khusus, yang bisa masif. Sumber Modal membayar distribusi khusus $3,20 per saham pada akhir 2018 yang diterjemahkan menjadi tambahan 10% dari hasil tahunan. Investor sabar yang memahami bahwa SOR pada akhirnya akan berbagi kekayaan juga akan mendapatkan CEF ini dengan diskon hampir 14% dari NAV.

Pelajari lebih lanjut tentang SOR di situs penyedia First Pacific Advisors.

5 dari 7

Dana Peningkatan Modal &Pendapatan BlackRock

Batu hitam

• Nilai pasar: $691,4 juta
• Tingkat distribusi: 6.3%
• Pengeluaran: 0,90%
• Pengembalian total tahunan rata-rata 10 tahun: 12,1%

• Dana Peningkatan Modal &Pendapatan BlackRock (CI, $15,67) memiliki pengembalian yang sedikit lebih rendah daripada S&P 500 selama sebagian besar periode waktu, tapi itu bagus karena dua alasan. Untuk satu, dana ini cenderung memberikan beberapa eksposur internasional, juga. Dan tingkat distribusi 6,3% yang sangat besar memuluskan pengembalian, serta memberikan alasan kepada investor untuk tidak melakukan panic-sell selama pergerakan mengejutkan seperti yang kami alami di akhir tahun 2018.

CII saat ini sekitar 90% ekuitas AS dengan sisanya tersebar di antara saham di negara-negara seperti Inggris dan Swiss. Kepemilikan teratas termasuk Microsoft, Apple (AAPL) dan JPMorgan Chase (JPM), dan pada kenyataannya terdiversifikasi dengan baik di antara sektor-sektor, dengan lima sektor tertimbang antara sekitar 12% dan 19% dari aset.

Cara CII memperoleh pendapatannya cerdas. Dengan menulis opsi panggilan pada setengah dari portofolionya, sarana penyampaian pendapatannya mirip dengan SPXX, tetapi CII memiliki pendekatan yang dikelola secara lebih aktif. Dengan berfokus pada penulisan opsi panggilan pada saham tunggal yang tampak dinilai terlalu tinggi pada saat itu, Manajemen CII mencoba meminimalkan kerugian dari penetapan opsi panggilan saat saham masih memiliki ruang untuk tumbuh sementara juga mengunci keuntungan saat reli telah berjalan.

Pelajari lebih lanjut tentang CII di situs penyedia BlackRock.

6 dari 7

Dana Ekuitas Diversifikasi Adams

PR NEWSWIRE

• Nilai pasar: $1,6 miliar
• Tingkat distribusi: 1,0%
• Pengeluaran: 0,56%
• Pengembalian total tahunan rata-rata 10 tahun: 14,7%

Jika ada dana yang layak disebut kakek dari semua CEF, nya Dana Ekuitas Diversifikasi Adams (ADX, $15,50). Ini memiliki akar kembali ke tahun 1854, telah beroperasi sebagai dana tertutup sejak tahun 1929 dan telah membayar dividen tanpa gangguan sejak tahun 1935. Ini adalah dana tertutup tertua yang masih ada, dan para manajernya mempertahankan pendekatan investasi nilai yang telah membuat dana ini bertahan lama.

Plus, ini adalah permainan pendapatan yang sangat kuat.

Mirip dengan SOR, ADX memiliki distribusi reguler tahunan kecil (sekitar 1% disetahunkan) tetapi membayar distribusi khusus pada akhir tahun. Mandat dana tersebut adalah untuk membayar setidaknya hasil 6%. Namun, pada tahun 2018, ADX membayar $1,85 per saham dalam distribusi khusus yang, bersama dengan distribusi reguler sebesar 15 sen per saham, membawa tingkat distribusi tahunan hingga 12,9%.

Lebih baik lagi, Adams Diversified Equity – yang secara luas berinvestasi dalam kualitas tinggi, perusahaan berkapitalisasi besar – diperdagangkan dengan diskon 13% dari nilai aset bersihnya. Itu tawar-menawar, terutama untuk dana yang telah mengalahkan total pengembalian S&P 500 selama satu-, tiga-, periode lima dan 15 tahun.

Itu juga termasuk dalam daftar CEF murah, pengisian hanya 0,56% untuk kinerja bintang.

Pelajari lebih lanjut tentang ADX di situs penyedia Adams.

7 dari 7

Putnam Managed Municipal Income Trust

Putnam

• Nilai pasar: $389,1 juta
• Tingkat distribusi: 5.0%
• Rasio Biaya: 1,03%
• Pengembalian total tahunan rata-rata 10 tahun: 9.2%

Dana obligasi daerah Putnam adalah macan rahasia. Putnam Managed Municipal Income Trust (PMM, $7,72), yang dimaksudkan untuk memberikan rasa aman, penghasilan yang diuntungkan pajak, telah menghasilkan 9,2% tahunan yang mengerikan selama 10 tahun terakhir, menjadikannya salah satu reksa dana tertutup dengan kinerja terbaik di pasar.

Luar biasa, kinerjanya belum mendorong dana ke penilaian premium dibandingkan dengan asetnya, seperti apa yang terjadi dengan CEF lainnya. Contohnya, Pimco Municipal Income (PMF) – yang membanggakan kinerja jangka panjang yang lebih baik, tetapi hanya sekitar 1 poin persentase per tahun selama 10 tahun terakhir – diperdagangkan dengan premi 13% dari NAB-nya.

PMF mungkin sudah overbought sekarang, tetapi PMM tidak diberikan bahwa saham diperdagangkan pada 4% lebih rendah dari nilainya.

Putnam Managed Municipal Income Trust memegang lebih dari 400 obligasi daerah dengan berbagai jatuh tempo, meskipun potongan satu hingga lima tahun (34%) dan lima hingga 10 tahun (48%) merupakan sebagian besar aset. Kualitas kredit lumayan, dengan tingkat investasi 65%, meskipun tentu saja mengambil lebih banyak peluang daripada dana indeks seperti iShares National Muni Bond ETF (MUB), yang memegang munis tingkat investasi hampir secara eksklusif.

Yang mengatakan, PMM bukan pendapatan bungkuk, dengan hasil distribusi 5%. Dan diskonnya sekitar setengah dari yang ada di bulan Desember, jadi pasar bergerak cepat di highflyer ini.

Pelajari lebih lanjut tentang PMM di situs penyedia Putnam.