Risiko Berinvestasi di Pasar Berkembang

Pasar negara berkembang sering kali tampaknya menawarkan untuk memberikan peluang investasi baru, tingkat pertumbuhan ekonomi mereka yang tinggi menawarkan pengembalian yang diharapkan lebih tinggi—belum lagi manfaat diversifikasi. Namun ada beberapa risiko yang harus diwaspadai oleh calon investor sebelum menanam benih modal mereka di salah satu pendatang baru ini.

Takeaways Kunci

• Pasar negara berkembang telah menjadi salah satu area investasi terpanas sejak awal 2000-an, dengan dana dan investasi baru bermunculan setiap saat.
• Meskipun tidak ada keraguan bahwa keuntungan yang menguntungkan mungkin menunggu investor yang dapat menemukan investasi pasar berkembang yang tepat pada waktu yang tepat, risiko yang terlibat terkadang diremehkan.
• Dengan resiko tinggi, investasi berhadiah tinggi, Anda perlu memahami dan mengevaluasi setiap risiko khusus untuk pasar negara berkembang sebelum terjun.

Risiko Nilai Tukar Mata Uang Asing

Investasi asing dalam saham dan obligasi biasanya akan menghasilkan pengembalian dalam mata uang lokal. Hasil dari, investor harus mengubah mata uang lokal ini kembali ke mata uang domestik mereka. Seorang Amerika yang membeli saham Brasil di Brasil harus membeli dan menjual sekuritas menggunakan real Brasil.

Karena itu, fluktuasi mata uang dapat mempengaruhi total pengembalian investasi. Jika, Misalnya, nilai lokal dari saham yang dimiliki meningkat sebesar 5%, tetapi yang sebenarnya terdepresiasi sebesar 10%, investor akan mengalami kerugian bersih dalam hal pengembalian total saat menjual dan mengkonversi kembali ke dolar AS. (Lihat tutorial kami tentang Mata Uang Forex untuk latar belakang.)

Distribusi Non-Normal

Pengembalian pasar Amerika Utara bisa dibilang mengikuti pola distribusi normal. Hasil dari, model keuangan dapat digunakan untuk menentukan harga derivatif dan membuat prakiraan ekonomi yang agak akurat tentang masa depan harga ekuitas.

sekuritas pasar berkembang, di samping itu, tidak dapat dinilai dengan menggunakan jenis analisis mean-variance yang sama. Juga, karena pasar negara berkembang sedang mengalami perubahan konstan, hampir tidak mungkin untuk memanfaatkan informasi historis untuk menarik korelasi yang tepat antara peristiwa dan pengembalian.

Pembatasan Perdagangan Orang Dalam yang Lemah

Meskipun sebagian besar negara mengklaim untuk menegakkan hukum yang ketat terhadap perdagangan orang dalam, tidak ada yang terbukti seketat A.S. dalam hal menuntut praktik-praktik ini. Perdagangan orang dalam dan berbagai bentuk manipulasi pasar memperkenalkan inefisiensi pasar, dimana harga ekuitas akan menyimpang secara signifikan dari nilai intrinsiknya. Sistem seperti itu dapat menjadi subyek spekulasi ekstrim, dan juga dapat sangat dikontrol oleh mereka yang memiliki informasi istimewa.

Kurangnya Likuiditas

Pasar negara berkembang umumnya kurang likuid daripada yang ditemukan di negara maju. Ketidaksempurnaan pasar ini menghasilkan biaya broker yang lebih tinggi dan tingkat ketidakpastian harga yang meningkat. Investor yang mencoba menjual saham di pasar yang tidak likuid menghadapi risiko besar bahwa pesanan mereka tidak akan dipenuhi pada harga saat ini, dan transaksi hanya akan melalui pada tingkat yang tidak menguntungkan.

Selain itu, broker akan membebankan komisi yang lebih tinggi, karena mereka harus melakukan upaya yang lebih rajin untuk menemukan rekanan untuk perdagangan. Pasar yang tidak likuid mencegah investor menyadari manfaat dari transaksi cepat.

Kesulitan Meningkatkan Modal

Sistem perbankan yang kurang berkembang akan mencegah perusahaan memiliki akses ke pembiayaan yang diperlukan untuk mengembangkan bisnis mereka. Modal yang diperoleh biasanya akan diterbitkan pada tingkat pengembalian yang disyaratkan tinggi, meningkatkan biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan (WACC).

Perhatian utama dengan memiliki WACC yang tinggi adalah bahwa lebih sedikit proyek akan menghasilkan pengembalian yang cukup tinggi untuk menghasilkan nilai sekarang bersih yang positif. Karena itu, sistem keuangan yang ditemukan di negara maju tidak memungkinkan perusahaan untuk melakukan berbagai proyek yang menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi.

Tata Kelola Perusahaan yang Buruk

Struktur tata kelola perusahaan yang solid dalam organisasi mana pun berkorelasi dengan pengembalian saham yang positif. Pasar negara berkembang terkadang memiliki sistem tata kelola perusahaan yang lebih lemah, dimana manajemen, atau bahkan pemerintah memiliki suara yang lebih besar di perusahaan daripada pemegang saham.

Lebih-lebih lagi, ketika negara memiliki pembatasan pengambilalihan perusahaan, manajemen tidak memiliki tingkat insentif yang sama untuk melakukan untuk menjaga keamanan kerja. Sementara tata kelola perusahaan di pasar negara berkembang memiliki jalan panjang sebelum dianggap sepenuhnya efektif oleh standar Amerika Utara, banyak negara menunjukkan perbaikan di bidang ini untuk mendapatkan akses ke pembiayaan internasional yang lebih murah.

Peningkatan Peluang Kebangkrutan

Sistem checks and balances yang buruk dan prosedur audit akuntansi yang lebih lemah meningkatkan kemungkinan kebangkrutan perusahaan. Tentu saja, kebangkrutan adalah hal biasa di setiap perekonomian, tetapi risiko seperti itu paling umum terjadi di luar negara maju. Di dalam pasar negara berkembang, perusahaan dapat lebih leluasa memasak buku untuk memberikan gambaran profitabilitas yang lebih luas. Setelah korporasi terekspos, mengalami penurunan nilai secara tiba-tiba.

Karena pasar negara berkembang dipandang lebih berisiko, mereka harus menerbitkan obligasi dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Beban utang yang meningkat semakin meningkatkan biaya pinjaman dan memperkuat potensi kebangkrutan. Tetap, kelas aset ini telah meninggalkan banyak masa lalunya yang tidak stabil. (Berinvestasi dalam Utang Pasar Berkembang memiliki imbalan untuk ditawarkan.)

Resiko politik

Risiko politik mengacu pada ketidakpastian mengenai tindakan dan keputusan pemerintah yang merugikan. Negara-negara maju cenderung mengikuti disiplin pasar bebas dengan intervensi pemerintah yang rendah, sedangkan bisnis pasar berkembang sering diprivatisasi berdasarkan permintaan.

Beberapa faktor tambahan yang berkontribusi terhadap risiko politik termasuk kemungkinan perang, pajak meningkat, hilangnya subsidi, perubahan kebijakan pasar, ketidakmampuan untuk mengendalikan inflasi dan undang-undang tentang ekstraksi sumber daya. Ketidakstabilan politik besar juga dapat mengakibatkan perang saudara dan penutupan industri, sebagai pekerja baik menolak atau tidak lagi mampu melakukan pekerjaan mereka.

Garis bawah

Berinvestasi di pasar negara berkembang dapat menghasilkan pengembalian yang substansial bagi portofolio seseorang. Namun, investor harus menyadari bahwa semua pengembalian yang tinggi harus dinilai dalam kerangka risiko dan imbalan. Tantangan bagi investor adalah menemukan cara untuk menguangkan pertumbuhan pasar negara berkembang sambil menghindari paparan terhadap volatilitas dan kelemahan lainnya.

Risiko-risiko yang disebutkan di atas adalah beberapa yang paling umum yang harus dinilai sebelum berinvestasi. Sayangnya, Namun, premi yang terkait dengan risiko ini seringkali hanya dapat diperkirakan, daripada ditentukan secara konkrit.