ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> stock >> pasar saham

Resesi Hebat

Apa Itu Resesi Hebat?

Resesi Hebat adalah penurunan tajam dalam kegiatan ekonomi selama akhir 2000-an. Ini dianggap sebagai penurunan paling signifikan sejak Depresi Hebat. Istilah Resesi Hebat berlaku untuk resesi AS, resmi berlangsung dari Desember 2007 hingga Juni 2009, dan resesi global berikutnya pada tahun 2009. Kemerosotan ekonomi dimulai ketika pasar perumahan AS berubah dari boom ke bust, dan sejumlah besar sekuritas berbasis hipotek (MBS) dan turunannya kehilangan nilai yang signifikan.

Takeaways Kunci

  • Resesi Hebat mengacu pada penurunan ekonomi dari 2007 hingga 2009 setelah pecahnya gelembung perumahan AS dan krisis keuangan global.
  • Resesi Hebat adalah resesi ekonomi paling parah di Amerika Serikat sejak Depresi Hebat tahun 1930-an.
  • Menanggapi Resesi Hebat, fiskal yang belum pernah terjadi sebelumnya, keuangan, dan kebijakan regulasi dikeluarkan oleh otoritas federal, yang beberapa, tapi tidak semua, kredit dengan pemulihan berikutnya.

Memahami Resesi Hebat

Istilah The Great Recession merupakan plesetan dari istilah The Great Depression. Yang terakhir terjadi selama tahun 1930-an dan menampilkan penurunan produk domestik bruto (PDB) lebih dari 10% dan tingkat pengangguran yang pada satu titik mencapai 25%. Meskipun tidak ada kriteria eksplisit untuk membedakan depresi dari resesi parah, ada konsensus dekat di antara para ekonom bahwa penurunan akhir tahun 2000-an, di mana PDB AS menurun sebesar 0,3% pada tahun 2008 dan 2,8% pada tahun 2009 dan pengangguran secara singkat mencapai 10%, tidak mencapai status depresi. Namun, peristiwa ini tidak diragukan lagi merupakan penurunan ekonomi terburuk dalam tahun-tahun berikutnya.

Penyebab Resesi Hebat

Menurut laporan 2011 oleh Komisi Penyelidikan Krisis Keuangan, Resesi Hebat dapat dihindari. Yang ditunjuk, yang termasuk enam Demokrat dan empat Republik, mengutip beberapa faktor kunci yang mereka klaim menyebabkan penurunan.

Pertama, laporan tersebut mengidentifikasi kegagalan pemerintah untuk mengatur industri keuangan. Kegagalan untuk mengatur ini termasuk ketidakmampuan Fed untuk mengekang pinjaman hipotek beracun.

Lanjut, ada terlalu banyak perusahaan keuangan yang mengambil terlalu banyak risiko. Sistem perbankan bayangan, yang meliputi perusahaan investasi, tumbuh untuk menyaingi sistem perbankan penyimpanan tetapi tidak berada di bawah pengawasan atau regulasi yang sama. Ketika sistem shadow banking gagal, hasilnya mempengaruhi aliran kredit ke konsumen dan bisnis.

Penyebab lain yang diidentifikasi dalam laporan tersebut termasuk pinjaman berlebihan oleh konsumen dan perusahaan serta pembuat undang-undang yang tidak dapat sepenuhnya memahami sistem keuangan yang runtuh.

Asal dan Konsekuensi Resesi Hebat

Setelah resesi tahun 2001 dan serangan World Trade Center 9/11/2001, Federal Reserve AS mendorong suku bunga ke level terendah yang terlihat hingga saat itu di era pasca-Bretton Woods dalam upaya untuk menjaga stabilitas ekonomi. The Fed mempertahankan suku bunga rendah hingga pertengahan 2004. Dikombinasikan dengan kebijakan federal untuk mendorong kepemilikan rumah, suku bunga rendah ini membantu memicu lonjakan tajam di pasar real estat dan keuangan dan ekspansi dramatis dari total utang hipotek. Inovasi keuangan seperti jenis baru subprime dan hipotek yang dapat disesuaikan memungkinkan peminjam, yang sebaliknya mungkin tidak memenuhi syarat sebaliknya, untuk mendapatkan pinjaman rumah yang murah hati berdasarkan ekspektasi bahwa suku bunga akan tetap rendah dan harga rumah akan terus meningkat tanpa batas.

Namun, dari tahun 2004 hingga 2006, Federal Reserve terus meningkatkan suku bunga dalam upaya untuk mempertahankan tingkat inflasi yang stabil dalam perekonomian. Karena suku bunga pasar naik sebagai tanggapan, aliran kredit baru melalui saluran perbankan tradisional ke real estate dimoderasi. Mungkin lebih serius, tarif pada hipotek yang dapat disesuaikan yang ada dan bahkan pinjaman yang lebih eksotis mulai diatur ulang pada tingkat yang jauh lebih tinggi daripada yang diharapkan atau dituntun oleh banyak peminjam. Hasilnya adalah pecahnya apa yang kemudian dikenal luas sebagai gelembung perumahan.

Selama booming perumahan Amerika pada pertengahan 2000-an, lembaga keuangan telah mulai memasarkan sekuritas yang didukung hipotek dan produk turunan yang canggih pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ketika pasar real estat runtuh pada tahun 2007, sekuritas ini menurun drastis nilainya. Pasar kredit yang telah membiayai gelembung perumahan, dengan cepat mengikuti harga perumahan ke dalam penurunan sebagai krisis kredit mulai berlangsung pada tahun 2007. Solvabilitas bank dan lembaga keuangan yang terlalu tinggi mencapai titik puncaknya dimulai dengan runtuhnya Bear Stearns pada Maret 2008.

Hal-hal memuncak akhir tahun itu dengan kebangkrutan Lehman Brothers, bank investasi terbesar keempat di negara itu, pada bulan September 2008. Penularan dengan cepat menyebar ke ekonomi lain di seluruh dunia, terutama di Eropa. Akibat Resesi Hebat, Amerika Serikat saja kehilangan lebih dari 8,7 juta pekerjaan, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja AS, menyebabkan tingkat pengangguran berlipat ganda. Lebih jauh, Rumah tangga Amerika kehilangan sekitar $19 triliun kekayaan bersih sebagai akibat dari jatuhnya pasar saham, menurut Departemen Keuangan AS. Tanggal akhir resmi Resesi Hebat adalah Juni 2009.

Penting

Undang-Undang Dodd-Frank yang disahkan pada tahun 2010 oleh Presiden Barack Obama memberi pemerintah kendali atas lembaga keuangan yang gagal dan kemampuan untuk membangun perlindungan konsumen terhadap pinjaman predator.

Tanggapan terhadap Resesi Hebat

Kebijakan moneter agresif Federal Reserve dan bank sentral lainnya sebagai reaksi terhadap Resesi Hebat, meskipun secara luas dikreditkan dengan mencegah kerusakan yang lebih besar pada ekonomi global, juga telah dikritik karena memperpanjang waktu yang dibutuhkan ekonomi secara keseluruhan untuk pulih dan meletakkan dasar bagi resesi selanjutnya.

Kebijakan Moneter dan Fiskal

Sebagai contoh, The Fed menurunkan suku bunga utama menjadi hampir nol untuk mempromosikan likuiditas dan, dalam gerakan yang belum pernah terjadi sebelumnya, memberi bank pinjaman darurat sebesar $7,7 triliun dalam kebijakan yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif. Respons kebijakan moneter besar-besaran ini dalam beberapa hal mewakili dua kali lipat dari ekspansi moneter awal tahun 2000 yang memicu gelembung perumahan di tempat pertama.

Seiring dengan banjirnya likuiditas oleh The Fed, pemerintah Federal AS memulai program besar-besaran kebijakan fiskal untuk mencoba merangsang ekonomi dalam bentuk pengeluaran defisit $787 miliar di bawah Undang-Undang Pemulihan dan Investasi Amerika, menurut Kantor Anggaran Kongres. Kebijakan moneter dan fiskal ini memiliki efek mengurangi kerugian langsung pada lembaga keuangan besar dan perusahaan besar, tetapi dengan mencegah likuidasi mereka, mereka juga membuat ekonomi terkunci pada banyak struktur ekonomi dan organisasi yang sama yang berkontribusi pada krisis.

Undang-Undang Dodd-Frank

Pemerintah tidak hanya memperkenalkan paket stimulus ke dalam sistem keuangan, tetapi peraturan keuangan baru juga diberlakukan. Menurut beberapa ekonom, pencabutan Glass-Steagall Act—peraturan era depresi—pada 1990-an membantu menyebabkan resesi. Pencabutan peraturan tersebut memungkinkan beberapa bank besar Amerika Serikat untuk bergabung dan membentuk lembaga yang lebih besar. Pada tahun 2010, Presiden Barack Obama menandatangani Dodd-Frank Act untuk memberikan kekuasaan regulasi yang diperluas kepada pemerintah atas sektor keuangan.

Pemerintah Federal AS menghabiskan $787 miliar dalam pengeluaran defisit dalam upaya untuk merangsang ekonomi selama Resesi Hebat di bawah Undang-Undang Pemulihan dan Reinvestasi Amerika, menurut Kantor Anggaran Kongres.

Tindakan tersebut memungkinkan pemerintah untuk mengontrol beberapa lembaga keuangan yang dianggap berada di titik puncak kegagalan dan untuk membantu menempatkan perlindungan konsumen terhadap pinjaman predator.

Namun, kritikus terhadap Dodd-Frank mencatat bahwa pelaku dan institusi sektor keuangan yang secara aktif mendorong dan mengambil keuntungan dari pinjaman predator dan praktik terkait selama gelembung perumahan dan keuangan juga sangat terlibat dalam penyusunan undang-undang baru dan badan pemerintahan Obama yang bertanggung jawab atas undang-undang tersebut. penerapan.

Pemulihan dari Resesi Hebat

Mengikuti kebijakan ini (beberapa akan berpendapat, terlepas dari mereka) ekonomi berangsur-angsur pulih. PDB riil mencapai titik terendah pada kuartal kedua tahun 2009 dan kembali mencapai puncaknya sebelum resesi pada kuartal kedua tahun 2011, tiga setengah tahun setelah permulaan awal resesi resmi. Pasar keuangan pulih karena banjir likuiditas menyapu Wall Street pertama dan terutama.

Dow Jones Industrial Average (DJIA), yang telah kehilangan lebih dari setengah nilainya dari puncaknya pada Agustus 2007, mulai pulih pada Maret 2009 dan, empat tahun kemudian, pada Maret 2013, memecahkan rekor tertinggi tahun 2007. Bagi pekerja dan rumah tangga, gambarnya kurang cerah. Pengangguran mencapai 5% pada akhir tahun 2007, mencapai 10% pada Oktober 2009, dan tidak pulih menjadi 5% sampai tahun 2015, hampir delapan tahun setelah awal resesi. Pendapatan rumah tangga median riil tidak melampaui tingkat pra-resesi hingga 2016.

Kritik terhadap respons kebijakan dan bagaimana hal itu membentuk pemulihan berpendapat bahwa gelombang pasang likuiditas dan pengeluaran defisit banyak menopang lembaga keuangan dan bisnis besar yang terhubung secara politik dengan mengorbankan orang-orang biasa dan mungkin sebenarnya telah menunda pemulihan dengan mengikat sumber daya ekonomi dalam industri dan kegiatan yang pantas untuk gagal dan melihat aset dan sumber daya mereka diserahkan ke tangan pemilik baru yang dapat menggunakannya untuk menciptakan bisnis dan pekerjaan baru.