Krisis Keuangan Asia

Apa Itu Krisis Keuangan Asia?

Krisis keuangan Asia, juga disebut "Penularan Asia, " adalah rangkaian devaluasi mata uang dan peristiwa lain yang dimulai pada musim panas 1997 dan menyebar ke banyak pasar Asia. Pasar mata uang pertama kali gagal di Thailand sebagai akibat dari keputusan pemerintah untuk tidak lagi mematok mata uang lokal terhadap dolar AS ( USD).Penurunan mata uang menyebar dengan cepat ke seluruh Asia Timur, pada gilirannya menyebabkan penurunan pasar saham, penurunan pendapatan impor, dan pergolakan pemerintah.

Memahami Krisis Keuangan Asia

Sebagai akibat dari devaluasi baht Thailand, sebagian besar mata uang Asia Timur turun sebanyak 38 persen. Saham internasional juga turun sebanyak 60 persen. Untunglah, Krisis keuangan Asia agak disebabkan oleh intervensi keuangan dari Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia. Namun, penurunan pasar juga terasa di Amerika Serikat, Eropa, dan Rusia saat ekonomi Asia merosot.

Akibat krisis tersebut, banyak negara mengadopsi langkah-langkah proteksionis untuk memastikan stabilitas mata uang mereka. Hal ini sering menyebabkan pembelian besar-besaran dari U.S. Treasuries, yang digunakan sebagai investasi global oleh sebagian besar pemerintah dunia, otoritas moneter, dan bank-bank besar. Krisis Asia menyebabkan beberapa reformasi keuangan dan pemerintahan yang sangat dibutuhkan di negara-negara seperti Thailand, Korea Selatan, Jepang, dan Indonesia. Ini juga berfungsi sebagai studi kasus yang berharga bagi para ekonom yang mencoba memahami pasar yang terjalin saat ini, terutama yang berkaitan dengan perdagangan mata uang dan manajemen akun nasional.

Penyebab Krisis Keuangan Asia

Krisis ini berakar pada beberapa utas industri, keuangan, dan fenomena moneter. Secara umum, banyak di antaranya berkaitan dengan strategi ekonomi pertumbuhan yang didorong oleh ekspor yang telah diadopsi di seluruh negara berkembang Asia Timur pada tahun-tahun menjelang krisis. Strategi ini melibatkan kerjasama pemerintah yang erat dengan produsen produk ekspor, termasuk subsidi, kesepakatan keuangan yang menguntungkan, dan mata uang yang dipatok ke dolar AS untuk memastikan nilai tukar yang menguntungkan bagi eksportir.

Sementara ini menguntungkan industri yang berkembang di Asia Timur, itu juga melibatkan beberapa risiko. Jaminan pemerintah secara eksplisit dan implisit untuk menyelamatkan industri dan perbankan dalam negeri; hubungan yang nyaman antara konglomerat Asia Timur, lembaga keuangan, dan regulator; dan arus masuk keuangan asing dengan sedikit perhatian pada potensi risiko, semua berkontribusi terhadap bahaya moral besar-besaran di ekonomi Asia Timur, mendorong investasi besar dalam marjinal, dan proyek yang berpotensi tidak sehat.

Dengan pembalikan Plaza Accord pada tahun 1995, pemerintah AS, Jerman, dan Jepang setuju untuk berkoordinasi agar dolar AS terapresiasi relatif terhadap yen dan Deutsche Mark. Ini juga berarti apresiasi mata uang Asia Timur yang dipatok ke dolar AS, yang menyebabkan terakumulasinya tekanan keuangan besar di negara-negara ini karena ekspor Jepang dan Jerman menjadi semakin kompetitif dengan ekspor Asia Timur lainnya. Ekspor merosot dan keuntungan perusahaan menurun. Pemerintah Asia Timur dan lembaga keuangan terkait merasa semakin sulit untuk meminjam dalam dolar AS untuk mensubsidi industri dalam negeri mereka dan juga mempertahankan patokan mata uang mereka. Tekanan-tekanan ini memuncak pada tahun 1997 ketika satu demi satu mereka meninggalkan pasak mereka dan mendevaluasi mata uang mereka.

Tanggapan terhadap Krisis Keuangan Asia

Seperti disebutkan di atas, IMF campur tangan, memberikan pinjaman untuk menstabilkan ekonomi Asia—juga dikenal sebagai “ekonomi harimau”—yang terpengaruh. Sekitar $110 miliar pinjaman jangka pendek dicairkan ke Thailand, Indonesia, dan Korea Selatan untuk membantu mereka menstabilkan ekonomi mereka. Pada gilirannya, mereka harus mengikuti persyaratan ketat termasuk pajak dan suku bunga yang lebih tinggi, dan penurunan belanja publik. Banyak negara yang terkena dampak mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan pada tahun 1999.

Pelajaran dari Krisis Keuangan Asia

Banyak pelajaran dari krisis keuangan Asia yang masih dapat diterapkan pada situasi yang terjadi saat ini dan juga dapat digunakan untuk membantu meringankan masalah di masa depan. Pertama, investor harus waspada terhadap gelembung aset — beberapa di antaranya mungkin berakhir meledak, meninggalkan investor dalam kesulitan begitu mereka melakukannya. Pelajaran lain yang mungkin adalah bagi pemerintah untuk mengawasi pengeluaran. Pengeluaran infrastruktur apa pun yang ditentukan oleh pemerintah dapat berkontribusi pada gelembung aset yang menyebabkan krisis ini—dan hal yang sama juga dapat terjadi pada peristiwa di masa depan.

Kasus Modern Krisis Keuangan Asia

Pasar dunia telah sangat berfluktuasi selama dua tahun terakhir, dari awal 2015 hingga kuartal kedua 2016. Hal ini menyebabkan Federal Reserve khawatir akan kemungkinan krisis keuangan Asia kedua. Sebagai contoh, China mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar ekuitas di Amerika Serikat pada 11 Agustus. 2015, ketika mendevaluasi yuan terhadap USD. Hal ini menyebabkan ekonomi China melambat, menghasilkan suku bunga domestik yang lebih rendah dan sejumlah besar obligasi mengambang.

Rendahnya suku bunga yang diberlakukan oleh China mendorong negara-negara Asia lainnya untuk menurunkan suku bunga domestiknya. Jepang, Misalnya, memangkas suku bunga jangka pendeknya yang sudah rendah ke angka negatif pada awal 2016. Periode suku bunga rendah yang berkepanjangan ini memaksa Jepang untuk meminjam uang dalam jumlah yang semakin besar untuk diinvestasikan di pasar ekuitas global. Yen Jepang merespons secara berlawanan dengan meningkatkan nilainya, membuat produk Jepang lebih mahal dan semakin melemahkan ekonominya.

Pasar ekuitas AS merespons dengan penurunan 11,5 persen dari 1 Januari hingga 11 Februari. 2016. Meskipun pasar kemudian rebound sebesar 13 persen pada tahun berikutnya, volatilitas mengikuti sepanjang sisa tahun 2016 sampai efek dari situasi ini telah sepenuhnya hilang.