Apakah Ini Benar-Benar Pasar Banteng Terpanjang dalam Sejarah?

Oh, betapa kami menyukai rekaman! Dalam olahraga dan uang, catatan adalah obsesi dan aspirasi kami. Rekor yang dibicarakan investor pada minggu ketiga Agustus 2018 adalah apakah pasar bullish ini menempati peringkat terpanjang dalam sejarah. Banyak orang yang siap memahkotainya seperti itu, dan argumen yang baik mendukung klaim itu. Namun, ada juga argumen yang cukup valid untuk menentangnya, khususnya di arena analisis teknikal. Mari kita jelajahi kedua sisi.

Pertama, pembaruan:Apa pun kesimpulan Anda tentang validitas catatan, pasar banteng itu terhenti pada 11 Maret, 2020, ketika gelombang pertama pandemi COVID-19 menyapu pasar tepat ke wilayah beruang, tapi hanya untuk 33 hari. Pasar bull baru kemudian dimulai. Tetap disini

Mendefinisikan Pasar Bull

Pertama, mari kita sepakati definisi pasar bull. Itu spesialisasi kami, jadi izinkan kami menggunakan definisi kami sendiri:Pasar bull adalah peningkatan keseluruhan harga saham yang naik sebesar 20%, biasanya setelah penurunan 20% dan sebelum penurunan 20% kedua.

Beberapa mungkin keberatan dengan definisi itu, dan ada manfaat untuk argumen mereka. Saham mungkin naik 20% dari posisi terendahnya, tetapi bagaimana jika posisi terendah tersebut turun hingga 50%, seperti yang mereka lakukan selama pasar beruang tahun 1990? Kami akan menghibur debat itu di lain waktu, tapi untuk saat ini, kita akan tetap dengan aturan 20% kami karena diterima secara luas jika tidak disepakati secara universal.

Awal Pasar Banteng

Menurut banyak orang, pasar bull saat ini dimulai pada 9 Maret, 2009. Di AS, kami membersihkan diri dari krisis keuangan yang diciptakan oleh pasar perumahan yang liar, pinjam meminjam yang tidak bertanggung jawab oleh bank dan lembaga lain, dan kurangnya likuiditas yang membuat banyak investor dan institusi telanjang ketika gelombang pasang.

Federal Reserve telah memangkas suku bunga dan baru saja memulai program pelonggaran kuantitatifnya, membeli ratusan miliar dolar sekuritas berbasis hipotek dan Treasuries jangka panjang. Itu setara dengan memompa steroid ke pasien yang hampir rata di meja operasi.

Kami masih berada dalam kerumunan Resesi Hebat, tapi akhirnya bisa melihat cahaya, akhirnya muncul dari kegelapan pada bulan Juni 2009. Jika kita ambil tanggal 9 Maret, 2009, sebagai awal dari pasar bull saat ini, telah berjalan selama 3, 453 hari sejak 22 Agustus, 2018, sehingga melampaui rekor pasar bullish sebelumnya yang berlangsung dari Oktober 1990 hingga Maret 2000. Itu tidak berakhir dengan sangat baik, omong-omong.

Bagan dari Ryan Detrick dari LPL Financial ini adalah cara yang bagus untuk melihat bull terpanjang sejak Perang Dunia II.

Seperti yang ditunjukkan Detrick, tidak ada yang mulus, dengan setidaknya satu koreksi intraday sebesar 20% dan penurunan 19,4% yang hampir mendekati garis pada Oktober 2011.

Kami datang cukup dekat dengan akhir antara Mei 2015 dan Februari 2016, ketika median saham S&P 500 turun lebih dari 25% dari puncak ke palung. Mungkin terasa bearish, terutama untuk sektor-sektor seperti energi dan keuangan, namun menurut Detrick dan banyak lainnya, secara teknis tidak.

Kasus Melawan Banteng yang Tidak Terganggu

Mari kita ambil kontra-argumen yang disajikan oleh JC Parets, pendiri AllStarCharts.com dan instruktur kursus kami untuk Analisis Teknis di Investopedia Academy. JC membahas apa yang dia anggap keliru dalam posting blog dari Maret 2017, ketika kami memecahkan pom-pom untuk apa yang dirayakan banyak orang sebagai peringatan 8 tahun banteng saat ini.

JC menulis:

“… Pasar bearish adalah periode penurunan indeks saham yang diperpanjang di mana seiring waktu sebagian besar saham dalam indeks tersebut ikut turun. Dengan kata lain, ini adalah pasar saham, bukan hanya pasar saham. Di 2011, hampir 70% saham di S&P500 telah terkoreksi lebih dari 20% dari puncaknya. Juga, hingga awal tahun 2016, 63% saham di S&P500 telah terkoreksi lebih dari 20% dari puncaknya. Jadi dua kali, sebagian besar komponen di S&P500 telah terkoreksi secara dramatis, bisa dibilang memasuki pasar beruang. Untuk menunjukkan bahwa periode ini adalah pasar bull tidak hanya salah, tapi menurut saya adalah pernyataan yang tidak bertanggung jawab yang dibuat oleh siapa saja yang mengalami perdagangan di pasar tersebut.”

Berikut adalah grafik JC yang digunakan untuk menggambarkan hal itu, yang diberikan kepadanya oleh Todd Sohn di Strategas:

JC juga merupakan pendukung untuk melihat S&P 500 Equal-Weight Index. Ini memperlakukan setiap komponen indeks sama, jadi tidak miring oleh Amazon (AMZN) atau Apple (AAPL) ke atas, atau GE (GE) ke sisi negatifnya.

Dengan ukuran itu, S&P 500 berada di pasar beruang selama beberapa bulan di tahun 2011, karena Indeks Equal-Weight turun 25 persen, puncak ke palung.

Itu Semua di Pengembalian

Sulit untuk berdebat dengan logika ini, tetapi juga menyajikan salah satu teka-teki klasik dalam berinvestasi di mana pengembalian, pertunjukan, dan semua catatan ada di mata yang melihatnya, atau pemegang, kita harus mengatakan. Anda dapat menggeser prisma dalam berbagai cara dan menarik kesimpulan Anda sendiri yang selaras dengan keyakinan dan pendidikan Anda sebagai investor.

Kami tidak bermaksud untuk meluruskan argumen ini sekali dan untuk selamanya. Ini akan mengamuk sepanjang minggu dan seterusnya, ke dalam siklus pasar beruang dan banteng berikutnya. Itulah hal tentang catatan ... mereka datang dengan banyak pendapat.

Yang harus kita fokuskan, dan yang bisa dibilang lebih penting bagi semua investor, adalah kinerja. Jika kita mengambil posisi Detrick bahwa ini memang pasar bull terpanjang dalam sejarah, mari fokus pada pengembalian. Saya pikir kita semua akan mengambil kinerja selama durasi setiap hari. Melalui lensa itu, dan ini adalah lensa yang dapat kita lihat dengan jelas, pasar bull saat ini telah kembali lebih dari 320%, sementara pasar bull tahun 1990-an naik hampir 417%. Memecahkan rekor itu benar-benar merupakan pencapaian yang patut dirayakan.

Caleb Silver – Pemimpin Redaksi