Investor saham di lantai yang lebih tinggi mengambil lebih banyak risiko – inilah alasannya

Sementara pemahaman kita tentang jiwa dan perilaku manusia telah berubah secara radikal selama beberapa dekade terakhir berkat kemajuan di berbagai cabang psikologi dan ilmu saraf, studi tentang hubungan antara manusia dan lingkungan fisik mereka tampaknya sebagian besar telah terhenti sejak tahun 1970-an.

Meskipun ini, sekelompok akademisi yang aneh telah membuat langkah besar dalam beberapa tahun terakhir dalam hal memahami interaksi manusia-lingkungan:peneliti bisnis.

Semakin banyak sarjana di sekolah bisnis - termasuk saya sendiri - telah menyelidiki bagaimana keputusan keuangan dan konsumen orang dipengaruhi oleh faktor-faktor dalam lingkungan binaan. Label telah muncul untuk menggambarkan temuan ini, seperti “atmosfer, ” “pemasaran sensorik, ” “servicescapes” dan “embodied/grounded cognition.”

Contohnya, penelitian telah menunjukkan bahwa orang lebih kreatif di kamar dengan langit-langit tinggi, lebih mungkin untuk memilih mendukung inisiatif pendidikan ketika mereka secara fisik di sekolah, cari lebih banyak variasi saat berbelanja di gang sempit, lebih suka film romantis di ruangan yang dingin dan lebih cenderung menyumbang untuk amal dalam pengaturan yang terang benderang.

Sementara literatur yang berkembang di daerah ini sering terputus-putus dan tersebar di berbagai bidang seperti pemasaran, studi keuangan dan organisasi, temuan ini tetap menarik.

Apa yang menyebabkan pengambilan risiko?

Jadi apa hubungannya semua ini dengan risiko?

Kebanyakan orang ingin berpikir bahwa mereka adalah pembuat keputusan yang stabil, dan bahwa sikap mereka terhadap risiko adalah bagian dari kepribadian mereka. Mereka mungkin menggambarkan diri mereka sebagai pemarah kronis, terlalu berhati-hati atau di antara keduanya – tetapi selalu begitu.

Namun, penelitian telah menunjukkan bahwa pengambilan risiko adalah fungsi dari situasi sebanyak sifat. Perintis ekonomi perilaku Daniel Kahneman dan Amos Tversky, serta yang lainnya menyusul, telah menemukan bahwa preferensi dan perilaku risiko dapat berubah secara dramatis tergantung pada banyak faktor ekstrinsik, seperti bagaimana keputusan dibingkai, sumber daya yang tersedia bagi pembuat keputusan dan tekanan sosial.

Namun penelitian tentang dampak lingkungan fisik pada keputusan berisiko masih sedikit. Sampai saat ini, satu-satunya hal yang benar-benar kami ketahui adalah bahwa orang-orang yang mengambil risiko kronis sering mencari sensasi yang dialami di tempat tinggi. Pikirkan terjun payung, lompat bungee, ski dan sebagainya.

Rekan-rekan saya dan saya bertanya-tanya apakah yang terjadi adalah sebaliknya. Dengan kata lain, apakah ditempatkan di ketinggian membuat orang lebih mencari risiko daripada yang seharusnya, mengatakan, di tingkat jalanan?

Dalam serangkaian penelitian yang baru-baru ini diterbitkan dalam Journal of Consumer Psychology, kami menemukan bahwa kecenderungan risiko berubah secara drastis tergantung pada lokasi orang di gedung, khususnya di lantai berapa mereka berada.

Naik ke atas?

Kami mulai mengeksplorasi topik ini dengan mengumpulkan data tentang kinerja dana dan lokasi kantor dari lebih dari 3, 000 dana lindung nilai, yang secara kolektif mengawasi lebih dari $500 miliar aset.

Kami kemudian memeriksa korelasi antara volatilitas dana lindung nilai dan lokasi kantor dalam hal jumlah lantai di atas tanah. Kami menemukan bahwa dengan meningkatnya kantor manajer hedge fund, mereka lebih bersedia mengambil risiko yang menghasilkan lebih banyak volatilitas. Ini benar bahkan ketika secara statistik mengendalikan faktor-faktor seperti total aset, strategi dana dan beberapa variabel lain yang dapat menyebabkan dana lindung nilai yang lebih banyak akal untuk menempati kantor mahal yang sering ditemukan di tingkat bangunan yang lebih tinggi.

Lanjut, kami melakukan empat studi lapangan di 22 negara bagian AS untuk mengeksplorasi hubungan sebab akibat antara elevasi dan risiko dan untuk menjelaskan bagaimana dan kapan fenomena ini terjadi.

Salah satu penelitian ini melibatkan melakukan, secara harfiah, sebuah "elevator pitch" – atau membuat proposal dalam waktu yang dibutuhkan untuk berpindah dari satu lantai ke lantai berikutnya. Pada dasarnya seorang eksperimen akan secara acak bertemu dengan orang-orang di lift di Renaissance Center, gedung pencakar langit 73 lantai di Detroit, Michigan. Saat bepergian naik atau turun, eksperimen akan mengajukan keputusan investasi potensial (elevator pitch 30 detik, jika Anda mau) yang melibatkan memutuskan bagaimana mengalokasikan sejumlah uang antara rekening tabungan berisiko rendah dan investasi berisiko tinggi.

Kami menemukan bahwa orang yang naik jauh lebih mungkin untuk berinvestasi dalam opsi berisiko (daripada aman) dibandingkan dengan mereka yang turun. Ini benar bahkan ketika kami bertanya kepada orang yang sama tentang dua investasi yang sulit dibandingkan, sekali saat naik dan yang lainnya saat turun. Kami menggunakan berbagai kontrol lain untuk memastikan tidak ada efek "pesanan".

Dalam studi lain, kami secara acak menempatkan peserta di lantai dasar atau lantai tiga sebuah gedung dan meminta mereka untuk membuat 10 keputusan dengan tingkat risiko dan hasil yang berbeda. Kami menemukan bahwa orang secara implisit merasa lebih kuat di ketinggian yang lebih tinggi, akibatnya mengarah pada peningkatan perilaku mencari risiko – seringkali dengan cara yang tidak rasional. Hal ini sejalan dengan temuan psikologis sebelumnya yang menunjukkan bahwa individu yang merasa berkuasa lebih cenderung mencari risiko.

Tidak ada pengambil risiko di Kansas

Apa yang disarankan oleh hasil ini adalah bahwa meskipun bangunan yang ditempati orang sehari-hari mungkin memengaruhi keputusan mereka pada satu titik atau lainnya, dampaknya mungkin lebih berdampak bagi individu yang bekerja di gedung-gedung tinggi dan mengelola investasi jutaan dolar.

Lokasi kantor yang lebih tinggi mungkin menjadi salah satu elemen yang mendorong pengelola uang untuk mengambil risiko yang tidak masuk akal, apakah selama krisis subprime mortgage pada tahun 2008, volatilitas bersejarah di pasar mata uang siber atau dalam rekor lonjakan pasar saham yang berakhir pada Januari.

Apakah ini berarti memindahkan Wall Street dari gedung pencakar langit Manhattan ke dataran datar Kansas akan menyelamatkan kita dari resesi berikutnya? Mungkin tidak.

Tapi yang perlu diingat adalah, seperti yang disinggung Churchill, bangunan di sekitar kita dapat memiliki dampak yang kuat pada keputusan kita. Dan para ilmuwan baru saja mencapai permukaan ketika harus memahami cara-cara kompleks yang dapat membentuk kita dan secara halus memandu pikiran dan tindakan kita.