Pelacakan Stok

Apa itu Stok Pelacakan?

Tracking stock adalah penawaran ekuitas khusus yang dikeluarkan oleh perusahaan induk yang melacak kinerja keuangan segmen atau divisi tertentu. Melacak saham akan diperdagangkan di pasar terbuka secara terpisah dari saham perusahaan induk.

Melacak saham memungkinkan perusahaan yang lebih besar untuk mengisolasi kinerja keuangan dari segmen pertumbuhan yang lebih tinggi. Pada gilirannya, pelacakan saham memberikan investor kemampuan untuk mendapatkan eksposur ke aspek tertentu dari bisnis perusahaan yang lebih besar (misalnya, divisi seluler dalam penyedia telekomunikasi besar).

Takeaways Kunci

• Tracking stock adalah keamanan ekuitas khusus yang dikeluarkan oleh perusahaan induk untuk "melacak" segmen atau divisi tertentu dari perusahaan.
• Saham pelacakan perusahaan akan diperdagangkan di pasar terbuka terlepas dari saham induk.
• Kinerja stok pelacakan sebagian besar akan terkait dengan keberhasilan divisi yang dilacaknya, bukan perusahaan secara keseluruhan.
• Perusahaan mengeluarkan saham pelacakan untuk meningkatkan modal dan memberi investor kesempatan untuk mendapatkan eksposur ke satu divisi tertentu.
• Melacak saham membawa risiko yang sama seperti saham lainnya dan biasanya tidak menyertakan hak suara pemegang saham.

Memahami Saham Pelacakan

Ketika perusahaan induk mengeluarkan stok pelacakan, semua pendapatan dan beban divisi yang berlaku dipisahkan dari laporan keuangan induk perusahaan. Kinerja jangka panjang dari stok pelacakan terkait dengan keuangan divisi atau segmen yang diikutinya, bukan perusahaan induk.

Jika divisi berjalan dengan baik secara finansial, stok pelacakan kemungkinan akan menghargai bahkan jika perusahaan induk berkinerja buruk. Sebaliknya, jika divisi merosot secara finansial, stok pelacakan kemungkinan akan turun bahkan jika perusahaan induk baik-baik saja.

Perusahaan besar mungkin mengeluarkan saham pelacakan untuk memisahkan segmen yang tidak sesuai dengan bisnis inti. Contohnya adalah perusahaan manufaktur besar dengan divisi pengembangan perangkat lunak kecil.

Perusahaan juga mengeluarkan saham pelacakan untuk mengisolasi divisi dengan pertumbuhan tinggi dari induk yang lebih besar dengan pertumbuhan lebih lambat. Namun, perusahaan induk dan pemegang sahamnya memegang kendali atas operasi divisi.

Saham pelacakan terdaftar mirip dengan saham biasa sesuai peraturan yang diberlakukan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Penerbitan dan pelaporan pada dasarnya sama seperti untuk setiap saham biasa baru. Perusahaan menyertakan bagian terpisah untuk melacak stok dan keuangan divisi yang mendasarinya dalam laporan keuangan mereka.

Melacak stok lebih sering digunakan pada akhir ledakan teknologi 1990-an daripada sekarang, meskipun beberapa perusahaan masih mengeluarkannya hari ini.

Melacak Manfaat dan Risiko Saham bagi Investor

Melacak saham memungkinkan investor kesempatan untuk berinvestasi di bagian tertentu dari bisnis yang jauh lebih besar. Potensi apresiasi konglomerat mapan seringkali terbatas karena mereka memiliki banyak divisi di berbagai lini bisnis. Melacak saham dapat memberi investor akses hanya ke bagian perusahaan yang paling menjanjikan.

Melacak saham juga memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam segmen bisnis yang paling sesuai dengan toleransi risiko mereka sendiri. Yang mengatakan, investor perlu memperhatikan risiko yang terlibat dalam membeli saham pelacakan ketika perusahaan induk sedang berjuang atau tidak mapan.

Perusahaan induk dan pemegang sahamnya tidak melepaskan kendali atas operasi segmen pelacakan. Investor saham pelacakan biasanya memiliki hak suara terbatas atau tidak ada dan dalam hal kebangkrutan perusahaan di perusahaan induk, kreditur akan memiliki klaim atas aset segmen pelacakan (bahkan jika segmen tersebut berjalan dengan baik).

Melacak Manfaat dan Risiko Saham untuk Perusahaan

Perusahaan mengumpulkan uang melalui penerbitan saham pelacakan. Hasil penjualannya kemudian dapat digunakan untuk membayar hutang, mendanai proyek pertumbuhan lainnya, atau berinvestasi lebih jauh di divisi pelacakan.

Perusahaan dapat mengukur minat investor pada segmen bisnis tertentu melalui aktivitas terkait dari setiap stok pelacakan. Sebagai contoh, raksasa telekomunikasi skala besar dapat memilih untuk menggunakan saham pelacakan untuk memisahkan segmen nirkabel dan layanan daratnya. Minat investor di setiap divisi dapat diukur berdasarkan kinerja masing-masing saham pelacakan.

Pelacakan stok juga menghilangkan kebutuhan manajemen untuk membuat bisnis atau badan hukum terpisah untuk segmen yang dilacak. Dalam situasi spin-off, Misalnya, segmen yang terpisah akan membutuhkan dewan direksi dan tim manajemennya sendiri.

Di sisi lain, perusahaan yang mengeluarkan saham pelacakan mungkin menguraikan bagian terbaik dari perusahaan mereka. Jika perusahaan induk berkinerja buruk secara finansial, segmen pertumbuhan tinggi yang terkait dengan stok pelacakan tidak akan dapat membantu mengimbangi kinerja buruk itu.

• Melacak saham memberi investor akses ke divisi perusahaan yang lebih menjanjikan.

• Kinerja pelacakan saham hanya berasal dari segmen yang dilacak—bukan dari perusahaan induk secara keseluruhan.

• Penerbitan saham pelacakan baru memberi perusahaan modal untuk membayar utang dan pertumbuhan dana.

• Investor dapat kehilangan uang untuk melacak saham jika divisi tersebut berkinerja buruk bahkan jika perusahaan induk melakukannya dengan baik.

• Melacak saham biasanya datang dengan hak suara terbatas atau tanpa hak suara.

• Jika perusahaan induk bangkrut, kreditur mungkin memiliki klaim atas aset segmen pelacakan (walaupun kinerjanya baik secara finansial).

Contoh Stok Pelacakan

Di 1999, Walt Disney Company mengeluarkan stok pelacakan untuk divisi kepemilikan internetnya, Go.com. Situs web Go.com termasuk ESPN.com, ABCNews.com, disney online, dan Ledakan Harian Disney. Saham pelacakan diperdagangkan di bawah simbol ticker "GO."

Pada Januari 2001, tepat saat gelembung teknologi bermunculan, Disney terpaksa menutup Go.com, memberhentikan ratusan karyawan, dan menghentikan stok pelacakan secara permanen.