Stimulus Ekonomi

Apa itu Stimulus Ekonomi?

Stimulus ekonomi adalah tindakan pemerintah untuk mendorong kegiatan ekonomi sektor swasta dengan kebijakan moneter atau fiskal ekspansif berdasarkan ide-ide ekonomi Keynesian. Istilah stimulus ekonomi didasarkan pada analogi proses biologis stimulus dan respon, dengan maksud menggunakan kebijakan pemerintah sebagai stimulus untuk mendapatkan respons dari ekonomi sektor swasta.

Stimulus ekonomi biasanya digunakan selama masa resesi. Alat kebijakan yang sering digunakan untuk melaksanakan stimulus ekonomi antara lain penurunan suku bunga, meningkatkan pengeluaran pemerintah, dan pelonggaran kuantitatif, untuk menyebutkan beberapa.

Takeaways Kunci

• Stimulus ekonomi mengacu pada kebijakan fiskal dan moneter yang ditargetkan yang dimaksudkan untuk mendapatkan respons ekonomi dari sektor swasta.
• Stimulus ekonomi adalah pendekatan konservatif terhadap kebijakan fiskal dan moneter ekspansif yang bergantung pada mendorong pengeluaran sektor swasta untuk menebus kerugian permintaan agregat.
• Langkah-langkah stimulus fiskal adalah pengeluaran defisit dan penurunan pajak; langkah-langkah stimulus moneter diproduksi oleh bank sentral dan mungkin termasuk menurunkan suku bunga.
• Para ekonom masih memperdebatkan kegunaan stimulus ekonomi yang terkoordinasi, dengan beberapa mengklaim bahwa dalam jangka panjang, itu bisa lebih berbahaya daripada kebaikan jangka pendek.

Memahami Plafon Utang

Memahami Stimulus Ekonomi

Konsep stimulus ekonomi sebagian besar dikaitkan dengan teori ekonom abad ke-20 John Maynard Keynes, dan konsep pengali fiskal muridnya Richard Kahn.

Sebuah resesi, menurut ekonomi Keynesian, adalah kekurangan permintaan agregat yang terus-menerus, di mana ekonomi tidak akan mengoreksi diri sendiri dan sebaliknya dapat mencapai keseimbangan baru pada tingkat pengangguran yang lebih tinggi, keluaran lebih rendah, dan/atau tingkat pertumbuhan yang lebih lambat. Di bawah teori ini, untuk memerangi resesi, pemerintah harus terlibat dalam kebijakan fiskal ekspansif (atau dalam varian Keynesianisme yang dikenal sebagai Monetarisme, kebijakan moneter) untuk menutupi kekurangan konsumsi sektor swasta dan pengeluaran investasi bisnis untuk memulihkan permintaan agregat dan kesempatan kerja penuh.

Stimulus fiskal berbeda dari kebijakan moneter dan fiskal ekspansif secara lebih umum, dalam hal ini merupakan pendekatan kebijakan yang lebih bertarget dan konservatif. Alih-alih menggunakan kebijakan moneter dan fiskal untuk menggantikan pengeluaran sektor swasta, stimulus ekonomi seharusnya mengarahkan pengeluaran defisit pemerintah, potongan pajak, menurunkan suku bunga, atau penciptaan kredit baru terhadap sektor-sektor utama ekonomi tertentu untuk memanfaatkan efek pengganda yang kuat yang secara tidak langsung akan meningkatkan konsumsi sektor swasta dan pengeluaran investasi.

Peningkatan pengeluaran sektor swasta ini kemudian akan mendorong perekonomian keluar dari resesi, setidaknya menurut teori. Tujuan dari stimulus ekonomi adalah untuk mencapai efek stimulus-respons ini sehingga ekonomi sektor swasta dapat melakukan sebagian besar pekerjaan untuk melawan resesi dan untuk menghindari berbagai risiko yang mungkin datang dengan defisit pemerintah yang besar atau kebijakan moneter yang ekstrem. Risiko tersebut mungkin termasuk hiperinflasi, default pemerintah, atau nasionalisasi industri (yang mungkin tidak disengaja).

Dengan mendorong pertumbuhan sektor swasta, stimulus defisit belanja bisa, diduga, bahkan membayar sendiri melalui penerimaan pajak yang lebih tinggi yang dihasilkan dari pertumbuhan yang lebih cepat.

CARES (Bantuan Virus Corona, Lega, dan Keamanan Ekonomi) UU, ditandatangani menjadi undang-undang oleh presiden pada 27 Maret, 2020, mendorong batas-batas stimulus ekonomi yang bertujuan untuk secara langsung menggantikan sebagian besar pengeluaran sektor swasta, meski hanya sementara (harapan), yang telah dihancurkan oleh virus corona.

Selama siklus bisnis normal, pemerintah mencoba untuk mempengaruhi laju dan komposisi pertumbuhan ekonomi dengan menggunakan berbagai alat yang mereka miliki. Pemerintah pusat, termasuk pemerintah federal AS, memanfaatkan alat kebijakan fiskal dan moneter untuk merangsang pertumbuhan. Demikian pula, pemerintah negara bagian dan lokal juga dapat terlibat dalam proyek atau memberlakukan kebijakan yang merangsang investasi sektor swasta.

Stimulus fiskal mengacu pada langkah-langkah kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah yang biasanya mengurangi pajak atau peraturan—atau meningkatkan pengeluaran pemerintah—untuk mendorong kegiatan ekonomi. Stimulus moneter, di samping itu, mengacu pada tindakan bank sentral, seperti menurunkan suku bunga atau membeli surat berharga di pasar, agar lebih mudah atau lebih murah untuk meminjam dan berinvestasi. Paket stimulus adalah kombinasi terkoordinasi dari langkah-langkah fiskal dan moneter yang disatukan oleh pemerintah untuk merangsang ekonomi yang menggelepar.

Potensi Risiko Pengeluaran Stimulus Ekonomi

Ada beberapa kontra-argumen untuk Keynes, termasuk konsep "kesetaraan Ricardian", crowding keluar dari investasi swasta, dan gagasan bahwa stimulus ekonomi sebenarnya dapat menunda atau mencegah pemulihan sektor swasta dari penyebab sebenarnya dari resesi.

Kesetaraan Ricardian dan crowding out

kesetaraan Ricardian, dinamai untuk karya David Ricardo yang berasal dari awal 1800-an, menunjukkan bahwa konsumen menginternalisasi keputusan pengeluaran pemerintah dengan cara yang mengimbangi langkah-langkah stimulus saat ini. Dengan kata lain, Ricardo berpendapat bahwa konsumen akan membelanjakan lebih sedikit hari ini jika mereka yakin mereka akan membayar pajak masa depan yang lebih tinggi untuk menutupi defisit pemerintah. Meskipun bukti empiris untuk kesetaraan Ricardian tidak jelas, itu tetap menjadi pertimbangan penting dalam keputusan kebijakan.

Kritik crowding-out menunjukkan bahwa pengeluaran defisit pemerintah akan mengurangi investasi swasta dalam dua cara. Pertama, meningkatnya permintaan tenaga kerja akan meningkatkan upah, yang merugikan keuntungan bisnis. Kedua, defisit harus dibiayai dalam jangka pendek dengan utang, yang akan menyebabkan kenaikan marjinal dalam tingkat suku bunga, membuatnya lebih mahal bagi bisnis untuk mendapatkan pembiayaan yang diperlukan untuk investasi mereka sendiri.

Baik kesetaraan Ricardian maupun efek crowding-out pada dasarnya berkisar pada gagasan bahwa orang merespons insentif ekonomi. Karena ini, konsumen dan bisnis akan menyesuaikan perilaku mereka dengan cara yang mengimbangi dan membatalkan kebijakan stimulus. Respon terhadap stimulus tidak akan menjadi efek pengganda sederhana, tetapi juga akan mencakup perilaku penyeimbang ini.

Mencegah penyesuaian dan pemulihan ekonomi

Teori ekonomi lain yang mencurahkan perhatian pada penyebab spesifik resesi juga membantah kegunaan kebijakan stimulus ekonomi. Dalam Teori Siklus Bisnis Nyata, resesi adalah proses penyesuaian pasar dan pemulihan dari guncangan ekonomi negatif yang besar, dan dalam Teori Siklus Bisnis Austria, resesi adalah proses melikuidasi investasi yang salah yang dimulai di bawah kondisi pasar yang terdistorsi sebelumnya dan mengalokasikan kembali sumber daya yang terlibat sejalan dengan fundamental ekonomi yang sebenarnya—digambarkan oleh ekonom Austria terkenal Joseph Schumpeter sebagai "proses penghancuran kreatif." Dalam kedua kasus, stimulus ekonomi dapat menjadi kontraproduktif terhadap proses penyesuaian dan penyembuhan yang diperlukan di pasar.

Ini terutama menjadi masalah ketika, seperti yang sering terjadi, Pengeluaran stimulus ekonomi ditargetkan untuk mendorong industri sektor-sektor yang paling terpukul oleh resesi. Inilah bidang-bidang ekonomi yang mungkin perlu dipotong atau dilikuidasi untuk menyesuaikan dengan kondisi ekonomi riil menurut teori-teori ini. Pengeluaran stimulus yang menopang mereka berisiko menyeret keluar resesi dengan menciptakan bisnis dan industri zombie ekonomi yang terus mengkonsumsi dan menyia-nyiakan sumber daya masyarakat yang langka selama mereka terus beroperasi. Ini berarti bahwa stimulus ekonomi tidak hanya akan membantu perekonomian keluar dari resesi, tapi itu bisa memperburuk keadaan.

Argumen lain

Argumen tambahan terhadap pengeluaran stimulus mengakui bahwa sementara beberapa bentuk stimulus mungkin bermanfaat secara teoritis, menggunakannya menghadapi tantangan praktis. Sebagai contoh, pengeluaran stimulus dapat terjadi pada waktu yang salah karena keterlambatan dalam mengidentifikasi dan mengalokasikan dana. Kedua, pemerintah pusat bisa dibilang kurang efisien dalam mengalokasikan modal untuk tujuan yang paling berguna, mengarah ke proyek boros yang memiliki pengembalian rendah.