Bagaimana Menilai Bank

Dengan begitu banyak bank untuk dipilih, Bagaimana Anda memilih?

Menilai bank berbeda dengan menilai jenis saham lainnya. Mengetahui sebagian besar investor (bahkan yang profesional!) tidak tahu bagaimana menilai bank, artikel ini bertujuan untuk menjelaskan secara relatif sederhana bagaimana menilai saham bank.

Langkah 1

Ketika Anda berinvestasi di bank, Anda tidak berinvestasi di pabrik atau operator sewa. Mereka, untuk sebagian besar, tidak terlalu bergantung pada manajemen. Ketika Anda berinvestasi di bank, Anda berinvestasi dalam sekelompok orang dengan menggunakan sistem penghasil uang tertentu yang sangat bergantung pada tindakan yang dilakukan orang-orang itu, mengambil dan akan mengambil.

Sebagian besar bank menghasilkan sebagian besar uang mereka dengan meminjamkan tabungan Anda kepada peminjam yang baik atau tidak baik. Bank adalah, dalam beberapa hal, mirip dengan dana lindung nilai. Mereka berdua membuat taruhan dan mereka berdua menggunakan leverage (Yah, tidak semua hedge fund menggunakan leverage, tapi Anda mengerti maksudnya kan?). Perbedaan yang paling penting adalah bahwa investor/penabung yang memiliki deposito yang didukung oleh FDIC (250, 000 atau kurang) tidak menghadapi risiko kehilangan modal. Namun, seperti dana lindung nilai, jika bank membuat cukup banyak taruhan buruk itu bangkrut. Ini adalah fakta sederhana dan penting.

Seperti yang bisa kita lihat dalam krisis keuangan 2008, beberapa taruhan buruk dapat merusak seluruh institusi jika leveragenya (hutang/uang pinjaman) cukup tinggi.

Langkah 2

Anda harus berhati-hati dengan apa yang Anda beli dan harga yang Anda bayar untuk itu.

Ketika Anda memutuskan apakah akan membeli saham bank, harus ada 2 langkah dalam analisis Anda:

1. Pertama (Mungkin setelah melakukan riset sepintas), Anda perlu memastikan bahwa manajemen membuat keputusan yang baik di masa lalu dan membuat keputusan yang baik di masa sekarang. Dengan kata lain, Anda perlu memastikan bahwa model/strategi bisnis mereka berhasil di masa lalu dan akan stabil di masa depan. Akan selalu ada resiko, tetapi dengan cara ini Anda meminimalkannya.

2. Kedua, Anda perlu memastikan bahwa Anda membeli bank dengan valuasi yang menarik.

Anda dapat meringkas dua langkah ini dalam kalimat berikut:Anda harus memastikan bahwa Anda membeli aset yang bagus dengan harga yang bagus. Bank yang baik harus memiliki aset yang baik, sehingga kualitas bank dan kualitas aset berjalan beriringan.

Lalu apa sebenarnya aset bank itu? Tentu mereka memiliki semua bangunan di mana cabang mereka berada, tetapi aset utama mereka adalah pinjaman dan surat berharga yang berasal atau dibeli. Karena asetnya adalah pinjaman, menentukan apakah aset itu baik memerlukan penentuan apakah pinjaman dan surat berharga lainnya baik. Ini adalah salah satu hal yang membuat penilaian bank berbeda dengan penilaian sebagian besar saham lainnya.

Langkah 3

Riset sepintas sangat penting saat Anda berinvestasi.

PENELITIAN KURSORI

Ini mungkin harus menjadi langkah pertama Anda. Sebelum Anda dapat mulai menentukan "keamanan" aset bank dan pada harga berapa Anda ingin membelinya, Anda perlu tahu jika Anda ingin membelinya di tempat pertama bukan?

Hal-hal yang harus dicari di sini:

Dividen Yield (Apakah Anda ingin dividen atau tidak? Seberapa tinggi? Apakah aman?)

Lokasi yang Anda suka (Misalnya, apakah Anda merasa nyaman memiliki bank di Nigeria? Mesir? Korea? Anda mungkin atau mungkin tidak).

Pengembalian Ekuitas Jangka Panjang.

Jenis Bank/Market Cap (kecil atau besar).

Langkah 4

1. KUALITAS BANK/ASET YANG BAIK

Return on Equity kurang penting pada saham bank dibandingkan dengan sektor non-bank lainnya. Hal ini juga kurang menjadi indikator kualitas perusahaan. Kenapa ini? Bank dengan pengembalian ekuitas yang sangat tinggi seperti 27 atau 35 persen, mungkin mengejar strategi yang cukup berisiko (pinjaman berisiko atau sangat berpengaruh). Bisa juga berarti bank memiliki cadangan modal yang sangat sedikit atau cadangan kredit macet. Jangan salah paham, ada beberapa bank dengan pertumbuhan tinggi dengan pengembalian ekuitas yang relatif tinggi yang tidak mengambil banyak risiko, tapi ini bukan norma. Namun, pengembalian ekuitas yang tinggi adalah pertanda baik HANYA jika bank menggunakan tabungannya dengan bijak.

-Non Performing Loans atau Impaired Loans-

Informasi ini cukup penting. Jika angkanya tinggi, seperti 5% atau lebih, maka bank telah memberikan pinjaman kepada orang yang salah. Persentase OK akan menjadi sekitar 1% dan 2%. Juga, semakin tinggi leverage semakin banyak kerusakan yang dihasilkan angka ini.

Melihat perubahan dari tahun ke tahun dalam hal ini dapat memberi Anda gambaran tentang apa yang telah dilakukan manajemen.

-Rasio Modal Tier 1 (Atau hanya cadangan modal bank)-

Ini adalah jumlah uang yang tidak dipinjamkan oleh bank. Ini bagus jika orang menarik uang mereka dari bank dan mengurangi risiko keseluruhan dalam operasi bisnis. Mungkin yang lebih penting, bank dengan tingkat modal tinggi cenderung sama konservatifnya dalam semua aspek bisnis lainnya! Ketika datang ke bank, Anda ingin konservatif. Anda harus mencari cadangan modal 10% atau lebih tinggi.

Ini juga merupakan ide bagus jika bank berencana melakukan akuisisi.

-Cadangan kerugian atau Cadangan kerugian pinjaman-

Ini sendiri tidak terlalu penting, tetapi jika bank meningkatkan ini mungkin mengharapkan situasi yang buruk. Lebih sering daripada tidak, situasi memang muncul. Untuk alasan ini, penting untuk membandingkan perubahan tahun ke tahun dalam angka ini yang biasanya dinyatakan sebagai persentase. Perlu diingat bahwa angka yang naik dari 0,1% menjadi 0,2% belum tentu merupakan berita buruk karena kedua angka tersebut rendah. Apa pun di atas 2 dan Anda bisa yakin berita buruk ada di depan mata.

Langkah 5

Penilaian adalah kunci setiap kali Anda berinvestasi.

1. PENILAIAN YANG MENARIK

Jadi bagaimana Anda menilai saham bank/bank?

Ketika Anda menilai sebuah bank, bagian tertentu dari informasi keuangan mendapatkan nilai dan yang lainnya kehilangan nilai. Juga, beberapa informasi sebagian besar secara eksklusif digunakan untuk bank dan lembaga keuangan lainnya.

Berikut adalah beberapa contoh hal yang harus dicari di bank:

Dalam menilai bank, harga untuk nilai buku berwujud lebih penting daripada di sebagian besar saham lainnya. Lebih baik, Anda mungkin harus menggunakan harga untuk ekuitas umum yang berwujud karena juga melepas saham preferen, yang pada dasarnya adalah hutang juga. Banyak bank yang cukup gemar menerbitkan saham preferen. Ini adalah kunci dalam lingkungan saat ini (2008-2009-2010) karena telah banyak uang "bailout" yang masuk ke bank dalam bentuk saham preferen. Semakin rendah harga terhadap buku berwujud atau rasio ekuitas berwujud, bank akan "lebih murah" atau lebih adil. Ingatlah bahwa prospek yang baik sering kali mendapatkan harga premium di pasar, jadi beberapa bank terbaik selalu berdagang dengan penilaian yang lebih "mahal". Saya menggunakan "lebih murah" dan "mahal" dalam kutipan, karena ini tergantung pada mata yang melihatnya dan pada kerangka waktu investor. Secara historis, bank biasanya diperdagangkan lebih dari 3,5 kali nilai buku, sehingga Anda dapat menggunakan ini sebagai patokan.

Juga, bank berbagi metrik nilai umum lainnya dengan saham lain:

PEG rasio PE rasio Teruskan PE Dividen

Untuk semua rasio ini (kecuali dividen!), semakin rendah Anda bisa mendapatkannya, lebih baik.

Langkah 6

Due diligence adalah kunci yang membuka pintu kesuksesan.

Ketika Anda berinvestasi di bank, Anda harus fokus pada keamanan bisnis. Anda tidak ingin seluruh investasi Anda sia-sia karena pinjaman macet yang dibuat oleh manajemen yang buruk, khususnya jika Anda bisa melihatnya datang dengan menganalisis keamanan sistem penghasil uang bank.

Tip

Jika Anda benar-benar berhasil mendapatkan daftar terperinci dari analisis pinjaman bank, ini akan bagus. Saya tidak tahu bagaimana mendapatkan ini... Saya menganggap ini hanya penelitian dasar, jadi jangan ragu untuk mempelajari lebih lanjut (dan Anda harus!).

Peringatan

Anda juga harus belajar tentang risiko suku bunga bank. Konsep yang paling penting di sini adalah kurva hasil. Ketika mendatar atau terbalik itu memberi tekanan pada pendapatan bunga bank. Juga, faktor ekonomi makro seperti pengangguran, dapat memiliki dampak besar pada lembaga keuangan dan pelanggan mereka.