Mengapa presiden AS tidak harus mengandalkan kinerja pasar saham untuk memenangkan suara

Peringkat persetujuan kemudian mendapat dorongan besar ketika Barack Obama pertama kali terpilih pada tahun 2008, tetapi ini bertepatan dengan periode ketika harga saham jatuh karena krisis keuangan dan resesi berikutnya. Selama tahun-tahun Obama, pasar naik cukup tajam sementara peringkat persetujuan presiden perlahan menurun.

Ketika Trump terpilih, pasar turun agak tajam sebelum pulih cukup cepat. Harga saham kemudian mengalami booming yang signifikan sebelum mengalami pukulan besar ketika pandemi melanda. Tetapi "kecelakaan COVID" bersifat sementara dan pasar telah pulih lagi.

Keseluruhan, ada korelasi negatif yang kuat antara kinerja pasar dan persetujuan presiden selama periode 20 tahun ini. Ini bertentangan dengan gagasan bahwa pasar bull di saham meningkatkan persetujuan presiden. Hal ini berlaku untuk presiden Demokrat dan Republik sehingga menimbulkan keraguan pada hasil politik yang dapat diharapkan oleh presiden petahana karena mengklaim kredit untuk pasar yang meningkat.

Pertumbuhan ekonomi berbeda

Bukti ini cukup mengejutkan, karena ada banyak penelitian yang menunjukkan bahwa ketika ekonomi AS membaik atau berjalan dengan baik, persetujuan presiden meningkat dan petahana sangat mungkin untuk dipilih kembali. Contoh yang baik adalah 1984, Pemilu 1996 dan 2012.

Sejarawan AS Alan Lichfield telah meramalkan pemilu Amerika selama bertahun-tahun dengan tingkat keberhasilan yang cukup besar. Dia menyebabkan kegemparan di antara peramal akademis dengan prediksinya bahwa Biden akan memenangkan kontes 2020 dengan selisih besar. Dengan kebutuhan suara 270 electoral college untuk kemenangan, dia memperkirakan bahwa Biden akan memenangkan 341 suara dan Trump 197.

Jika ini benar, itu akan menjadi kemenangan yang menentukan bagi Demokrat dan kinerja yang lebih baik daripada yang dicapai Obama pada tahun 2012. Ukuran penting dalam modelnya adalah tingkat pertumbuhan ekonomi di tingkat negara bagian, menunjukkan bagaimana kemakmuran merupakan faktor kunci dalam mempengaruhi peluang pemilihan kembali seorang petahana. Dihantam pandemi, pertumbuhan tingkat negara bagian di AS telah mendapat pukulan serius sejak awal tahun.

Bagaimana pertumbuhan mempengaruhi dukungan untuk presiden petahana sedangkan pasar saham tampaknya memiliki efek sebaliknya? Petunjuk untuk jawabannya terletak pada grafik di bawah ini, yang menggunakan data yang disediakan oleh Divisi Riset Ekonomi Federal Reserve AS. Ini menunjukkan hubungan antara pertumbuhan PDB per kapita dalam ekonomi AS dan kinerja Dow Jones Industrial Average selama hampir sepuluh tahun, hingga akhir tahun 2019. Kedua langkah tersebut memperhitungkan dampak inflasi.

Jika pertumbuhan dan harga saham lebih erat terkait satu sama lain, kita akan melihat korelasi positif yang kuat di antara mereka, dan titik-titik pada grafik di atas akan cenderung sangat dekat dengan garis. Namun, korelasi di antara mereka lemah dan tidak signifikan secara statistik sehingga titik-titik tersebar luas di sekitar garis. Hal ini konsisten dengan penelitian yang menyelidiki hubungan antara pertumbuhan PDB per kapita dan pengembalian ekuitas riil di 21 negara antara tahun 1900 hingga 2013. Para peneliti sebenarnya menemukan hubungan negatif yang lemah antara kedua ukuran – yang berarti fluktuasi di pasar saham suatu negara sebenarnya sebagian besar tidak terkait dengan seberapa baik kinerja ekonomi riil.

Ini adalah masalah serius bagi cara kerja kapitalisme kontemporer. Ini berarti bahwa sistem keuangan telah menjadi terpisah dari pertumbuhan ekonomi riil, pekerjaan dan kemakmuran. Tapi lebih tepatnya menjelaskan mengapa presiden tidak mungkin mengakumulasi banyak modal politik dengan menggembar-gemborkan pasar yang meningkat.

Saat menilai kinerja presiden, Pemilih Amerika dipandu oleh apa yang terjadi dalam ekonomi riil. Main Street dan Wall Street tetap berjauhan dalam pikiran mereka.