Bagaimana Menganalisis Kemampuan Manajemen Utang Perusahaan

Ketika Anda berpikir tentang bagaimana mengevaluasi sebuah perusahaan, ada berbagai aspek yang perlu dinilai. Ini termasuk mempelajari aset dan kewajiban perusahaan yang memberikan pandangan cepat tentang kesehatan keuangan dan situasi utangnya.

Semua bisnis membutuhkan pembiayaan di beberapa titik. Bisa untuk ekspansi atau untuk mengelola biaya operasional karena beberapa kejadian tak terduga (seperti pandemi saat ini).

Hutang dan ekuitas biasanya merupakan dua opsi yang dilihat perusahaan saat mereka perlu meningkatkan modal. Sementara modal ekuitas tidak menarik bunga, menerbitkan saham bisa menjadi proses yang kompleks dan memakan waktu.

Sehingga, sebagian besar perusahaan mencari campuran ekuitas dan utang yang sehat untuk meningkatkan modal. Hari ini, kami akan fokus pada analisis utang dan melihat bagaimana Anda dapat menganalisis kemampuan manajemen utang perusahaan.

Tetapi, mengapa menganalisis utang begitu penting?

Ada banyak alasan:

• Sebuah perusahaan dapat memiliki lebih banyak hutang daripada asetnya. Heran, Baik? Faktanya, Anda akan menemukan banyak perusahaan dengan persamaan ini. Ini belum tentu merupakan hal yang buruk kecuali jika perusahaan tidak mampu mengelola kewajibannya.
• Hutang menarik bunga. Karena itu, utang yang lebih tinggi dan/atau tenor yang lebih lama menyiratkan lebih banyak uang yang hilang untuk pembayaran bunga. Hal ini mempengaruhi profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan.

Rasio Keuangan Untuk Analisis Utang

Berikut beberapa cara untuk menganalisis kemampuan suatu perusahaan dalam mengelola utangnya:

1. Rasio Cakupan Bunga atau Waktu Bunga yang Diperoleh

Salah satu hal pertama yang perlu Anda periksa untuk menganalisis kemampuan manajemen utang perusahaan adalah apakah laba operasinya dapat menutupi biaya bunga dengan nyaman. Dalam istilah yang lebih sederhana, dapatkah perusahaan membayar bunga atas hutangnya?

Anda dapat menggunakan rumus sederhana untuk mengukur ini yang disebut Interest Coverage Ratio (ICR) atau Times Interest Earned seperti yang ditunjukkan di bawah ini:

ICR=EBIT/Beban bunga

Anda dapat menemukan EBIT (Penghasilan sebelum bunga dan pajak) dan Beban bunga pada laporan laba rugi perusahaan.

Jika ICR sangat rendah (di bawah 1), maka ada risiko perusahaan gagal bayar atas utangnya. Ini harus menjadi tanda peringatan bagi investor yang berencana untuk membeli saham mereka. Di samping itu, jika ICR terlalu tinggi, maka itu bisa menunjukkan bahwa perusahaan bermain terlalu aman dan mungkin kehilangan peluang untuk memanfaatkan lebih banyak utang dan meningkatkan pertumbuhannya.

2. Cakupan Biaya Tetap

Selain bunga utang, sebuah perusahaan juga dapat memiliki biaya tetap lainnya seperti sewa, dll. Menganalisis apakah sebuah perusahaan dapat mengelola semua biaya tetapnya adalah penting jika Anda menemukan bahwa perusahaan tersebut memiliki biaya tetap yang tinggi selain bunga atas hutang. Berikut cara menghitungnya:

Cakupan Biaya Tetap=(EBIT+Biaya Tetap sebelum pajak)/ (Beban Bunga+Biaya Tetap sebelum pajak)

Anda dapat menemukan EBIT, beban bunga, dan beban tetap dari laporan laba rugi perusahaan.

3. Rasio Hutang

Salah satu cara paling sederhana untuk menilai apakah suatu perusahaan mungkin gagal membayar hutangnya adalah dengan melihat Rasio Hutangnya. Sebelum berinvestasi di suatu perusahaan, Anda harus memastikan bahwa itu sepadan dengan investasi Anda dan memiliki aset yang cukup untuk mengelola kewajibannya dengan mudah. Rasio utang dapat dihitung dengan menggunakan rumus sederhana:

Rasio Hutang =Total kewajiban / Total aset

Anda dapat menemukan total kewajiban dan aset di neraca perusahaan. Rasio ini akan memberi Anda pemahaman tentang persentase aset perusahaan yang didanai oleh hutang. Jadi, Jika perusahaan memiliki debt ratio lebih dari satu, maka itu menyiratkan bahwa ia memiliki lebih banyak hutang daripada nilai semua asetnya. Karena itu, risiko gagal bayar tinggi. Khas, investor lebih memilih perusahaan dengan rasio utang kurang dari satu.

4. Rasio Utang terhadap Ekuitas (D/E)

Selain menilai rasio kewajiban terhadap aset, penting juga untuk mengukur rasio utang perusahaan terhadap ekuitasnya. Jika Anda mengamati tren peningkatan rasio D/E, maka biasanya ini menunjukkan bahwa keuntungan perusahaan tidak cukup untuk menopang operasinya dan menutupi kekurangannya dengan hutang. Berikut persamaannya:

Rasio D/E =Total kewajiban / ekuitas pemegang saham

Anda dapat menemukan kewajiban dan angka ekuitas pemegang saham di neraca perusahaan. Saat menganalisis rasio D/E suatu perusahaan, Anda harus memperhitungkan ICR juga seperti yang dijelaskan di bawah ini:

• Rasio D/E tinggi dan ICR rendah – Ini menyiratkan bahwa perusahaan terlalu bergantung pada pendanaan utang untuk mengelola operasinya. Karena itu, mungkin akan sulit untuk melunasi hutangnya.
• Rasio D/E tinggi dan ICR tinggi – Ini menyiratkan bahwa perusahaan telah menggunakan hutang tambahan untuk meningkatkan pendapatan dan profitabilitasnya.
• Rasio D/E rendah – Ini menyiratkan risiko gagal bayar pinjaman yang lebih rendah.

Sementara biasanya, investor lebih menyukai perusahaan dengan rasio D/E yang rendah, perusahaan dengan hutang yang lebih tinggi disertai dengan peningkatan ICR yang sesuai akan menyebabkan peningkatan nilai ekuitas dan keseimbangan rasio D/E dalam jangka panjang. Analisis dengan cermat.

5. Rasio Utang terhadap Kekayaan Bersih Berwujud

Dalam kasus ekstrim sebuah perusahaan dibeli oleh investor yang berencana untuk menjual aset dan keluar dari bisnis, aset fisik atau berwujud akan menjadi yang dijual karena kekayaan intelektual tidak dapat dijual saat melikuidasi perusahaan.

Karena itu, mengetahui rasio utang terhadap kekayaan bersih berwujud dapat membantu Anda menilai apakah perusahaan memiliki lebih banyak utang daripada yang dapat dilunasi dengan menjual semua aset fisiknya atau tidak. Rumusnya seperti yang diberikan di bawah ini:

Debt to Tangible Net Worth Ratio =Total kewajiban / (Ekuitas pemegang saham – aset tidak berwujud)

Anda dapat menemukan nilai total kewajiban, ekuitas pemegang saham, dan aset tidak berwujud dalam neraca perusahaan. Jika rasionya kurang dari satu, maka perusahaan dapat melunasi semua hutangnya dengan melikuidasi aset fisiknya dan masih memiliki sisa dana. Perusahaan seperti itu memiliki risiko gagal bayar yang lebih kecil.

6. Arus Kas Operasi terhadap Rasio Total Hutang

Sementara rasio hutang terhadap kekayaan bersih berwujud memungkinkan Anda untuk menilai apakah perusahaan memiliki aset fisik yang cukup untuk melunasi hutangnya, perusahaan tidak suka melakukannya. Ini karena setiap perusahaan yang menjual asetnya untuk melunasi utangnya mengirimkan sinyal yang jelas ke pasar bahwa ia berada di perairan yang bermasalah. Karena itu, sebagai investor, penting juga untuk menilai kemampuan perusahaan untuk membayar hutangnya tanpa menjual aset apapun. Hal ini diukur dengan menggunakan rasio Arus Kas Operasi terhadap Total Hutang seperti yang ditunjukkan di bawah ini:

Arus Kas Operasi terhadap Rasio Hutang Total=Arus Kas Operasi / Total Hutang

Kedua angka ini tersedia di neraca perusahaan. Jika suatu perusahaan memiliki rasio yang tinggi, maka ia dapat dengan mudah melunasi hutangnya tanpa menjual asetnya. Di samping itu, rasio yang rendah menyiratkan kemungkinan menjual aset untuk pembayaran utang.

Apa Arti Semua Rasio Ini?

Rasio yang dijelaskan di atas dapat membantu Anda memahami seberapa efisien perusahaan mengelola utangnya. Berikut cuplikan singkatnya:

• ICR – Apakah laba operasi cukup untuk mengelola beban bunga?
• Cakupan biaya tetap – Dapatkah perusahaan mengelola beban tetapnya di atas beban bunga?
• Rasio hutang – Berapa persen aset perusahaan yang dibiayai dengan utang?
• Rasio D/E – Bagaimana perusahaan menyeimbangkan pendanaan melalui ekuitas dan hutang?
• Rasio hutang terhadap kekayaan bersih berwujud – Dapatkah perusahaan melunasi semua hutangnya dengan menjual aset fisiknya?
• Arus kas operasi terhadap rasio utang total – Bisakah perusahaan melunasi hutangnya tanpa menjual aset?

Perusahaan dapat memanfaatkan berbagai jenis utang seperti sewa operasi dan/atau modal, pembiayaan perdagangan, pinjaman bank, jalur kredit, dll. Biasanya, Hutang perusahaan dibagi menjadi dua kategori:

1. Utang jangka pendek
2. Hutang jangka panjang

Penting untuk menilai ini secara terpisah karena berdampak pada keuangan perusahaan dengan cara yang berbeda.

Bagaimana Hutang Mempengaruhi Nilai Intrinsik Perusahaan?

Menghitung nilai intrinsik perusahaan itu sederhana – Anda mengambil total aset perusahaan dan mengurangi total kewajiban darinya. Kemudian, membagi hasilnya dengan jumlah saham yang beredar. Jawabannya adalah kekayaan bersih intrinsik perusahaan.

Jika perusahaan meminjam secara teratur, maka utangnya bertambah. Jika perusahaan dapat menggunakan dana atau aset yang dipinjam untuk meningkatkan pendapatan dan profitabilitas pada tingkat yang lebih tinggi daripada tingkat bunga utang, maka dapat menjaga kondisi keuangan yang sehat. Kalau tidak, nilai intrinsiknya akan mulai turun.

Menyimpulkan

Ingat, menganalisis kemampuan manajemen utang suatu perusahaan sangat penting untuk membantu memahami kekuatan keuangan perusahaan dan kemampuan tersiratnya untuk menghadapi badai ekonomi. Faktanya, Bahkan jika perusahaan memiliki rasio hutang yang rendah, jika tidak mengelola utangnya secara optimal, lintasan pertumbuhannya dapat terpengaruh. Jadi, pastikan Anda mengikuti tips yang disebutkan dalam artikel ini dan menganalisis kemampuan manajemen utang perusahaan dengan cermat sebelum berinvestasi.

Selamat Berinvestasi!