Pelajari Tentang Margin of Safety:Aturan No.1 Investasi Pasar Saham!

Bisakah Anda mendapatkan pinjaman meskipun skor CIBIL buruk? Karena investasi adalah seni dan juga sains, investor membutuhkan margin of safety. Margin of safety dicapai ketika sekuritas dibeli dengan harga yang cukup di bawah nilai yang mendasarinya untuk memungkinkan kesalahan manusia, nasib buruk, atau volatilitas ekstrim dalam kompleks, tak terduga, dan dunia yang berubah dengan cepat'- Seth Klarman, Nilai investor

Anda pasti pernah mendengar ungkapan, 'Lebih baik aman daripada menyesal'.

Seperti di semua bidang lainnya, investasi juga bertujuan untuk mencegah kerugian, mengurangi tingkat kerugian, lindungi modal yang diinvestasikan dan dapatkan keuntungan (tidak harus dalam urutan itu!). Pada baris serupa, margin of safety adalah konsep yang digunakan dalam investasi pasar saham untuk memilih nilai saham, membatasi kerugian dan meningkatkan keuntungan.

Selisih antara nilai intrinsik saham dan harga transaksi atau harga pasar saat ini (CMP) di mana saham dibeli disebut margin of safety.

Secara inheren, mengikuti strategi membeli saham ketika harga pasar di bawah nilai intrinsik.

Perbandingan Paralel

Dalam terminologi umum, ini akan mirip dengan membeli produk di obral atau diskon. Selain penghematan uang, seseorang juga memiliki kepuasan memenangkan banyak hal. Menurut para ekonom, utilitas marjinal akan ditingkatkan dengan setiap unit tambahan konsumsi produk karena penghematan yang lebih tinggi.

Dengan kata lain, membayar lebih sedikit dan memperoleh nilai lebih.

Dalam akuntansi, margin of safety adalah tingkat di mana penjualan bisa turun sebelum bisnis mencapai titik impas. Break-even adalah skenario yang unik, yaitu titik tanpa kerugian dan tanpa keuntungan.

Sering, start-up atau pemain yang beroperasi di teknologi baru mungkin harus menderita kerugian untuk tahun-tahun awal, sebelum bisnis mencapai titik impas dan kemudian dapat menghasilkan keuntungan.

Perhatikan Tabel Berikut:

Dalam Crore Penjualan Biaya Jumlah diferensial Status 1015-5Rugi12120Break even15105Keuntungan

Dimana biaya terdiri dari biaya total yaitu biaya tetap dan biaya variabel

Mengapa ini terjadi di tempat pertama?

Menurut keuangan perilaku, Seringkali investor tidak mengambil keputusan yang rasional dalam berinvestasi – mereka dipengaruhi oleh spekulasi, mentalitas kawanan, kegembiraan irasional, pandangan pesimis, dll.

Jadi, seringkali harga saham dipengaruhi oleh kekuatan penawaran dan permintaan, tidak mencerminkan nilai intrinsik saham yang sebenarnya. Inilah yang diyakini oleh para analis fundamental.

Karena itu, banyak waktu, harga saham dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah, daripada diberi harga yang wajar. Asimetri ini memberikan peluang. Seseorang dapat membukukan keuntungan dengan membeli saham yang undervalued atau diperdagangkan pada harga pasar yang lebih rendah dari nilainya.

Melawan Arus?

Semakin tinggi margin keamanan, lebih rendah adalah potensi kerugian dan lebih aman adalah investasi saham. MOS tinggi tidak selalu berarti investasi yang menguntungkan.

Perusahaan yang baik belum tentu diterjemahkan menjadi investasi yang baik. Sering, saham bluechip mungkin hanya memberikan pengembalian 13% p.a, sedangkan, saham rata-rata lainnya mungkin menghasilkan sekitar 25% pengembalian p.a.

Mungkin saja seseorang mengabaikan konsep margin of safety dan membeli saham di CMP dengan perbedaan yang lebih rendah dari nilai intrinsiknya. Juga, hanya karena harga dipalu, itu tidak berarti saham akan membuat investasi besar.

Keputusan Investasi Saham didasarkan pada probabilitas dengan tingkat risiko dan ketidakpastian yang tinggi. Bisnis yang bagus bisa menjadi saham yang berisiko dan bisnis yang berkinerja rata-rata bisa aman.

Titik kritisnya adalah ketika margin keamanan tertinggi. Jadi masuk akal secara ekonomi maksimum untuk membeli saham pada saat ini.

Harus diingat bahwa itu sangat tergantung pada selera risiko investor dan tingkat risiko saham yang bersangkutan. Sebagai contoh, MOS bisa lebih rendah pada saham berkapitalisasi besar daripada saham berkapitalisasi kecil.

Sementara investor nilai lebih memilih MOS lebih dari 50%, investor profil risiko agresif akan baik-baik saja dengan 10-20% MOS.

Perhatikan tabel berikut sebagai contoh hipotetis:

Nilai intrinsik Harga pasar Batas keamanan Strategi 100120NANA1001000NA1008515%Agresif1005050%Nilai investor

Asal

Benyamin Graham, pendiri teori investasi modern dan pendukung kuat investasi nilai dikreditkan dengan menciptakan istilah Margin of Safety dan mengembangkan formula Graham untuk menghitung nilai sebenarnya dari saham yang terdaftar.

Dia akan membeli saham ketika harga perdagangan secara signifikan lebih rendah dari nilai sebenarnya. Ini kemudian diadopsi oleh Warren Buffet.

Graham menurunkan konsep ini dari sekuritas pendapatan tetap dan menerapkannya pada investasi. Sebagai bagian dari proses penjaminan pinjaman, bank akan mempertimbangkan bantalan pendapatan di atas dan di atas jumlah EMI. Hal ini untuk melindungi risiko keuangan bank seperti jika terjadi penurunan pendapatan, akan ada cukup untuk membayar kembali pinjaman dan tidak default.

Demikian pula, saat berinvestasi di obligasi, investor akan mempertimbangkan harga historis dan aspek hasil, dimana uang tunai yang dihasilkan akan cukup menutupi bunga dan biaya tetap 'x' kali.

Kemampuan masa lalu untuk memperoleh lebih dari kebutuhan bunga ini merupakan margin keamanan yang diperhitungkan untuk melindungi investor dari kerugian atau kegagalan jika terjadi penurunan laba bersih di masa depan.

Margin di atas biaya dapat dinyatakan dengan cara lain – misalnya, dalam persentase di mana pendapatan atau laba dapat menurun sebelum saldo setelah bunga hilang – tetapi ide dasarnya tetap sama – Graham

Alih-alih investor ritel mencoba mencari tahu sendiri nilai intrinsiknya, Graham mempresentasikan formula ini untuk memilih saham pertumbuhan.

Rumus Graham (sesuai dengan Intelligent Investor)

Nilai intrinsik =[EPS x (8.5 + 2g)] x [4.4]/Y

Di mana;

laba per saham adalah rata-rata EPS selama 12 bulan sebelumnya,
8.5 adalah basis P/E dari saham dengan asumsi perusahaan dengan pertumbuhan nol,
Tingkat pertumbuhan tahunan yang diharapkan (g) selama tujuh hingga sepuluh tahun

4.4 yaitu multiplier adalah tingkat bunga AAA Corporate Bond tahun 1962 di AS. Graham merasa obligasi bermutu tinggi dengan pengembalian 4,4% adalah jalan alternatif investasi terbaik yang tersedia bagi investor daripada membeli saham. Jadi, aspek biaya peluang telah dipertimbangkan.

Y adalah tingkat suku bunga AAA Corporate Bond seperti hari ini di AS. Ini menormalkan faktor waktu.

Banyak juga yang mencoba mengubah formula di atas untuk konteks pasar India. Selain ini, ada metode penilaian yang berbeda untuk menghitung nilai wajar saham.

Metode Perolehan Harga, Metode nilai buku, metode arus kas diskonto (model DCF), model diskon dividen, pembandingan rekan, penilaian EPS dll.

Pendapat Ahli

Warren Buffet dan investor terkemuka lainnya seperti Seth Klarman, Charlie Munger bersumpah dengan pendekatan margin keamanan.

Prasmanan mencoba masuk dengan harga menarik lebih rendah dari nilai perkiraan. Dengan cara ini dia dapat membatasi kerugiannya jika terjadi kesalahan penilaian atau analisis.

Warren Buffet menganjurkan margin keamanan minimal 25%. Kinerja Buffet berbicara untuk dirinya sendiri. Antara tahun 1965 hingga 2017, Nilai pasar Berkshire Hathaway yang berkembang mencatat pengembalian tahunan sebesar 20,9 persen dibandingkan dengan S&P 500 sebesar 9,9 persen.

Kesimpulan

Meringkas hal di atas, para ahli investasi menganjurkan konservatisme dengan menyebarkan konsep margin of safety. Membeli dengan harga diskon untuk nilai bisnis nyata dengan memberikan bobot maksimum pada skenario kasus yang lebih buruk tampaknya meringkas pendekatan investasi nilai.

Margin of safety dapat menjadi pendekatan yang berguna dalam konservasi kekayaan dalam jangka panjang, dimana, seseorang tidak kehilangan semua atau sebagian besar uang dengan berinvestasi di saham.

Kata-kata Graham sendiri menggemakan sentimen ini:'Karena memang, masalah utama investor – dan bahkan musuh terburuknya – kemungkinan besar adalah dirinya sendiri… “Kesalahannya, investor yang terhormat, tidak ada dalam bintang kita – dan bukan dalam persediaan kita – tetapi dalam diri kita sendiri..’

Selamat Berinvestasi!

Penafian:Pandangan yang diungkapkan dalam posting ini adalah dari penulis dan bukan dari Groww