Stok Kelas Ganda

Apa itu Saham Kelas Ganda?

Saham kelas ganda adalah ketika sebuah perusahaan mengeluarkan dua kelas saham. Struktur saham kelas ganda dapat terdiri dari saham Kelas A dan Kelas B, Misalnya. Saham-saham ini dapat berbeda dalam hal hak suara dan pembayaran dividen.

Ketika beberapa kelas saham diterbitkan, biasanya satu kelas ditawarkan kepada masyarakat umum, sementara yang lain ditawarkan kepada pendiri perusahaan, eksekutif, dan keluarga. Kelas yang ditawarkan kepada masyarakat umum seringkali memiliki hak suara terbatas atau tidak sama sekali, sementara kelas yang tersedia bagi para pendiri dan eksekutif memiliki kekuatan suara yang lebih besar dan seringkali memberikan kendali mayoritas atas perusahaan.

Takeaways Kunci

• Perusahaan atau saham dengan struktur kelas ganda memiliki dua atau lebih kelas saham dengan hak suara yang berbeda.
• Biasanya orang dalam diberikan akses ke kelas saham yang memberikan kontrol dan hak suara yang lebih besar, sementara masyarakat umum ditawarkan kelas saham dengan sedikit atau tanpa hak suara.
• Pendukung mengatakan jenis struktur ini memungkinkan orang yang mendirikan dan saat ini menjalankan perusahaan untuk berpikir jangka panjang, daripada berada di bawah belas kasihan investor jangka pendek yang ingin segera melihat keuntungan lebih besar.
• Namun, Struktur kelas ganda kontroversial karena mereka tidak mengizinkan pemegang saham publik memiliki hak suara dalam menjalankan perusahaan dan mendistribusikan risiko secara tidak adil.

Memahami Stok Kelas Ganda

Saham kelas ganda dirancang untuk memberikan kontrol suara pemegang saham tertentu. Kelas saham dengan saham voting yang tidak sama dapat dibuat untuk memuaskan pemilik yang tidak ingin menyerahkan kendali, tetapi ingin pasar ekuitas publik menyediakan pembiayaan.

Umumnya, yang disebut saham dengan hak suara super ini tidak diperdagangkan secara publik dan pendiri perusahaan beserta keluarganya paling sering merupakan kelompok pengendali di perusahaan kelas ganda. Meskipun tidak ada nomenklatur standar untuk beberapa kelas berbagi, Saham Kelas A biasanya lebih unggul dari saham Kelas B. Dalam kasus lain, meskipun, kebalikannya adalah benar. Itu sebabnya investor harus meneliti perincian kelas saham perusahaan jika mereka mempertimbangkan untuk berinvestasi di perusahaan dengan lebih dari satu kelas saham.

Perusahaan terkenal, seperti Berkshire Hathaway dari Ford dan Warren Buffett, memiliki struktur stok kelas ganda, yang menyediakan pendiri, eksekutif, dan keluarga kemampuan untuk mengontrol suara mayoritas dengan persentase yang relatif kecil dari total ekuitas.

Struktur kelas ganda di Ford, contohnya, memberi keluarga Ford kendali 40% dari hak suara, sementara memiliki persentase kecil dari total ekuitas perusahaan. Contoh ekstrem adalah CEO Komunikasi Echostar Charlie Ergen, yang memegang 5% saham perusahaan, namun mengontrol sekitar 90% suara dengan saham Kelas A yang kuat.

Struktur kelas ganda memungkinkan perusahaan untuk mengakses modal publik tanpa mengorbankan kontrol.

Pertimbangan Khusus

Sementara mereka baru-baru ini menjadi populer, struktur kelas ganda telah ada selama beberapa waktu dalam berbagai bentuk.

New York Stock Exchange (NYSE) melarang struktur kelas ganda pada tahun 1926 setelah protes atas penawaran umum perusahaan otomotif Dodge Brothers, yang terdiri dari saham non-voting untuk publik. Namun, bursa mengembalikan praktik tersebut selama tahun 1980-an setelah persaingan dari bursa lain. Setelah saham dicatatkan, perusahaan tidak dapat membalikkan hak suara apa pun yang dikaitkan dengan kelas baru, atau menerbitkan setiap kelas saham dengan hak suara superior.

7%

Persentase perkiraan perusahaan AS dalam Indeks Russell 3000 dengan struktur kelas ganda atau ganda, menurut studi Harvard Law School.

Baru-baru ini, jumlah perusahaan yang memilih struktur kelas ganda selama pencatatan telah berlipat ganda. Hal ini terutama terjadi di antara perusahaan rintisan teknologi, banyak dari mereka menggunakan strategi ini untuk mempertahankan kendali atas pakaian mereka.

Google Alphabet Inc. adalah contoh paling terkenal dari tren ini. Banyak yang frustrasi dengan penawaran umum perdana (IPO) Google ketika raksasa internet sekarang, membanggakan kapitalisasi pasar di antara tiga puluh teratas di seluruh dunia, menerbitkan saham Kelas B kedua kepada pendiri dengan jumlah suara 10 kali lipat dari saham Kelas A biasa yang dijual ke publik.

Beberapa indeks saham telah berhenti termasuk perusahaan dengan struktur kelas ganda. S&P 500 dan FTSE Russell adalah contoh dari tren ini.

Kontroversi Saham Kelas Ganda

Struktur saham kelas ganda kontroversial. Pendukung mereka berpendapat bahwa struktur tersebut memungkinkan para pendiri untuk menunjukkan kepemimpinan yang kuat dan menempatkan kepentingan jangka panjang di atas hasil keuangan jangka pendek. Ini juga membantu para pendiri mempertahankan kendali atas perusahaan karena pengambilalihan potensial dapat dihindari melalui saham suara mayoritas mereka.

Di samping itu, lawan berpendapat bahwa struktur memungkinkan sekelompok kecil pemegang saham istimewa untuk mempertahankan kontrol, sedangkan pemegang saham lainnya (dengan hak suara yang lebih kecil) menyediakan mayoritas modal. Akibatnya, ada distribusi risiko yang tidak merata.

Pendiri dapat mengakses modal dari pasar publik dengan risiko ekonomi minimal. Pemegang saham menanggung sebagian besar risiko yang terkait dengan strategi.

Penelitian akademis telah membuktikan bahwa kelas saham yang kuat untuk orang dalam sebenarnya dapat menghambat kinerja jangka panjang. Jalan tengah telah diusulkan oleh kelompok pemegang saham lain. Menurut mereka, efek dari struktur kelas ganda dapat dibatasi dengan menempatkan pembatasan terikat waktu pada struktur tersebut dan memungkinkan pemegang saham untuk mengumpulkan hak suara dari waktu ke waktu.

Contoh Struktur Kelas Ganda

Seperti disebutkan sebelumnya, Anak perusahaan alfabet Google adalah contoh paling terkenal dari perusahaan dengan struktur kelas ganda. Ketika terdaftar pada tahun 2004, raksasa pencarian itu meluncurkan dua kelas saham dalam penawarannya. Saham Kelas A dicadangkan untuk investor reguler dan memiliki satu suara per saham. Saham Kelas B dicadangkan untuk pendiri dan eksekutif dan memiliki suara 10 kali lebih banyak daripada kelas lainnya.

Nanti, perusahaan menambahkan kelas saham ketiga. Saham Kelas C ini datang tanpa hak suara.

Contoh lain dari perusahaan dengan struktur kelas ganda adalah Facebook, Zynga, Grupon, dan Alibaba.