Kesalahan dalam Analisis Cakupan Bunga

Cakupan bunga adalah model keuangan untuk menunjukkan seberapa mudah perusahaan dapat membayar bunga atas hutangnya pada tahun tertentu. Hampir setiap perusahaan di Amerika mengambil pinjaman dalam berbagai bentuk, dan bunga atas pinjaman ini merupakan bagian penting dalam menjalankan bisnis. Namun, sebuah perusahaan harus mempertahankan laba yang cukup tinggi untuk dengan mudah menutupi bunga ini setiap tahun untuk melindungi dari kebangkrutan. Cakupan bunga adalah metrik yang digunakan untuk menentukan berapa kali perusahaan dapat membayar bunganya tahun ini. Seperti semua metrik keuangan, meskipun, itu memiliki kekurangan.

Menghitung Cakupan Bunga

Cakupan bunga dihitung dengan mengambil pendapatan perusahaan, termasuk bunga dan pajak yang pada akhirnya akan diambil dari laba, dan membagi jumlah ini dengan total bunga yang terutang. Pembilang dalam persamaan tersebut sering disebut Earnings Before Interest and Taxes (EBIT). Pada dasarnya, metrik menggunakan pendapatan kotor perusahaan daripada pendapatan bersih untuk menentukan cakupan bunga.

Cakupan Bunga yang Dapat Diterima

Cakupan bunga yang dapat diterima bervariasi menurut industri. Secara keseluruhan, perlu memiliki cakupan bunga minimal 1/1 untuk menunjukkan bahwa perusahaan dapat membayar tagihannya. Beberapa industri, seperti utilitas, memiliki margin keuntungan yang lebih stabil daripada yang lain. Mereka bisa bertahan dengan cakupan bunga yang relatif rendah mendekati 1. Sebuah perusahaan yang memiliki pendapatan yang lebih fluktuatif, seperti pengecer, akan membutuhkan cakupan bunga yang lebih tinggi, seperti 3/1 atau lebih. Ini akan membantu perusahaan melewati siklus bisnis yang lambat.

Masalah dengan Metrik

Tidak ada cakupan bunga yang "benar" untuk semua perusahaan secara keseluruhan. Seorang investor harus cukup canggih untuk menafsirkan informasi ini dan mengetahui apakah perusahaan dapat bertahan dalam kuartal yang lambat. Beberapa cara untuk melakukannya antara lain:

• Dibandingkan dengan bisnis lain di industri yang sama. Apakah cakupan bunga untuk perusahaan ini melebihi atau kurang dari saham berperingkat tinggi lainnya?
• Dibandingkan dengan kuartal dan tahun lainnya. Bahkan jika sebuah perusahaan mempertahankan rasio cakupan bunga yang rendah, jika mempertahankan kuartal-demi-kuartal dan tahun-demi-tahun ini, ini dapat menunjukkan stabilitas keuangan.

Dengan menafsirkan metrik dengan cara ini, Anda dapat mengatasi beberapa masalah yang terkait dengan penyederhanaan masalah yang rumit menjadi rasio dasar. Pastikan untuk mempertimbangkan faktor-faktor yang berperan alih-alih hanya mencari angka.

Masalah dengan Perhitungan

Masalah kedua yang lebih sulit untuk diatasi melibatkan perhitungan itu sendiri. Salah satu potensi masalah adalah pengurangan pajak. Untuk beberapa orang, tidak masuk akal untuk menggunakan ukuran EBIT dalam pembilang rumus. Karena pajak adalah hal yang pasti, mengapa tidak menguranginya dari pembilang di depan? Dalam versi formula ini, Anda akan menggunakan pendapatan sebelum bunga (EBI), tapi kurangi pajak dari awal.

Masalah potensial lainnya dengan perhitungan adalah bagaimana menangani bunga baru yang diambil selama tahun berjalan, terutama jika diasumsikan menjelang akhir kuartal atau tahun fiskal. Mengabaikan minat ini tidak akan memberikan gambaran yang komprehensif. Beberapa pemikir keuangan suka memproratakan bunga ke tahun berjalan untuk melihat rasio cakupan bunga yang lebih akurat.