Menggunakan Pendapatan Operasional Bersih untuk Penilaian Perusahaan

Pendapatan operasional bersih sering digunakan untuk mengukur nilai moneter perusahaan. Penting untuk mengetahui apa pendapatan operasional bersih sebelum memahami bagaimana digunakan untuk penilaian perusahaan.

Apa itu Pendapatan Operasional Bersih?

Pendapatan operasional bersih adalah pendapatan dari operasi sebelum bunga dan pajak. Dengan kata lain, itu adalah pendapatan dari operasi yang sedang berlangsung yang dialami perusahaan. Ini bisa menjadi pendapatan yang dihasilkan dari investasi dalam penelitian dan pengembangan. Bisa juga pendapatan yang dihasilkan dari belanja modal yang diinvestasikan; seperti, teknologi komputer, mesin perusahaan, dll.

Bagaimana Pendapatan Operasional Bersih Digunakan untuk Penilaian Perusahaan?

Pendapatan operasional bersih akan menjadi pembilang persamaan untuk penilaian perusahaan. Biasanya, pembilang menggunakan arus kas bebas yang dihasilkan perusahaan dalam satu tahun dan tahun-tahun mendatang. Alasan persamaan tersebut masuk ke tahun-tahun mendatang adalah untuk memperkirakan proyeksi ke depan dari nilai perusahaan dengan mempertimbangkan semua prospek pertumbuhan.

Karena proyeksi ke depan pendapatan operasional bersih perusahaan di masa depan, persamaan harus didiskontokan. Metode diskonto ini meninggalkan penyebut sebagai faktor yang sama dengan biaya modal rata-rata tertimbang. Biaya modal ini pada dasarnya adalah faktor nilai waktu dari uang. Ketika biaya modal semakin besar, perusahaan akan mendevaluasi lebih cepat dan lebih cepat. Kebalikannya tentu saja benar ketika biaya modal semakin berkurang. Ini dihitung hanya sebagai biaya pinjaman keuangan perusahaan.

Jika, contohnya, lima tahun ke depan telah diproyeksikan untuk pendapatan operasional bersih, maka lima tahun berikutnya harus didiskontokan ke tahun sekarang. Dengan mempertimbangkan perkiraan biaya modal rata-rata tertimbang, setiap tahun yang diproyeksikan didiskontokan ke tahun ini untuk kemudian dibagi sebagai nilai per saham. Dengan kata lain, penilaian perusahaan diestimasi menjadi harga saham.

Ketika harga per saham lebih besar dari perkiraan nilai perusahaan, atau nilai intrinsik, saham tersebut dikatakan overvalued. Ketika harga per saham berada di bawah nilai intrinsik perusahaan yang dihitung menggunakan arus kas yang didiskontokan dari pendapatan operasional bersih, saham tersebut dikatakan undervalued.

Mengapa Digunakan?

Sekarang kita tahu bagaimana mengevaluasi nilai perusahaan melalui arus kas yang didiskontokan, kita bisa bergerak lebih jauh. Memahami bahwa penilaian perusahaan dapat sangat bervariasi dari harga pasar aktual memberi kita pandangan yang jelas tentang bagaimana membuat keputusan berdasarkan persamaan penilaian ini. Ketika perusahaan dinilai terlalu tinggi dan analisis telah dilakukan dengan baik, keputusan manajer investasi adalah menjual saham tersebut. Dalam kasus seorang analis, keputusannya adalah dengan menganggap perusahaan dinilai terlalu tinggi. Ketika perusahaan undervalued, keputusan manajer investasi adalah membeli saham, karena itu adalah tawar-menawar dibandingkan dengan nilai intrinsiknya. Dalam hal ini seorang analis hanya akan menganggap perusahaan undervalued.