Ingin Membeli atau Mengumpulkan Stok? Pertimbangkan Taruh Spread

TABEL 1:NILAI OPSI TEORITIS. Letakkan harga opsi untuk opsi dengan saham pokok di $100. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Mendefinisikan Risiko dengan Put Spread

Menjadi pendek 90 berarti Anda mengambil potensi kewajiban untuk membeli saham di $90, yang, awalnya sih, tujuan Anda di balik ide perdagangan ini. Namun, pendapat Anda tentang saham mungkin berubah jika Anda bangun untuk menemukan perdagangan saham di $70 atau lebih rendah. Inilah sebabnya mengapa Anda mungkin mempertimbangkan untuk menjual spread put daripada short put yang tidak tertutup.

Menjual spread put memberi Anda eksposur ke peluang potensial yang sama, tetapi dengan risiko yang lebih rendah. Menggunakan harga teoritis dari tabel 1, Anda bisa, Misalnya, menjual 90-85 put spread dengan menjual 90-strike put seharga $2 dan membeli 85-strike put seharga $1 ($2 - $1 =$1). Karena pengganda opsi adalah 100, untuk setiap spread yang Anda jual, Anda akan mengumpulkan $100, dikurangi biaya transaksi. Potensi kerugian Anda pada perdagangan kemudian dibatasi hingga $400, yang merupakan perbedaan antara dua pukulan, dikurangi kredit $100 dari penjualan spread. Dan lagi, ingat untuk memasukkan biaya transaksi tersebut.

Menjelaskan Matematika

Jika stok turun di bawah $90 pada atau sebelum kedaluwarsa (tetapi tidak di bawah 85), Anda kemungkinan akan ditugaskan pada put Anda dan mendapatkan posisi long di $90, seperti yang Anda rencanakan. Tetapi jika turun di bawah $85, baik putt 90- dan 85-strike akan dilakukan, meninggalkan Anda tanpa posisi di saham yang mendasarinya, tetapi Anda akan membukukan kerugian $400. Pada saat itu, Anda dapat memutuskan apakah Anda ingin membeli saham dengan harga baru (lebih rendah) yang berlaku, atau mungkin menjual spread put lain dengan strike yang lebih rendah.

Dan jika stok tetap di atas $90 hingga kadaluarsa? Spread put akan kedaluwarsa tidak berharga dan Anda akan menyimpan kredit $100, dikurangi biaya transaksi. Pada saat itu, Anda bebas untuk memulai kembali spread.

Jadi katakanlah saham tersebut berada di $87 pada saat kadaluarsa dan Anda mendapatkan 90-strike put. Pada saat itu Anda akan membeli 100 lembar saham, dengan harga setara $89 per saham, ($90 dikurangi $1 dalam premi yang Anda dapatkan dari menjual spread).

Sepatah Kata tentang Pilihan Mogok

Anda juga dapat menyesuaikan spread opsi untuk memenuhi pedoman risiko pribadi Anda. Dengan memperluas penyebaran, katakan pada spread put 90-80, Anda dapat mengumpulkan kredit yang lebih besar dengan imbalan lebih banyak risiko. Dengan menjual put 90-strike dan membeli 80-strike put, kredit Anda akan menjadi $1,45 ($2 - $0,55 =$1,45), yaitu $145 per spread, dengan imbalan risiko maksimum $8,55, atau $855 per spread (selisih antara teguran, $10, dikurangi kredit yang Anda terima, $1,45, kali pengganda). Dan jangan lupakan biaya transaksi tersebut.

Bagaimana Perbedaan Put Spread dari Menggunakan Limit Order?

Satu perbedaan antara menempatkan limit order order untuk membeli saham seharga $90 versus menjual spread put adalah, dengan penyebaran put, saham mungkin diperdagangkan di bawah harga kesepakatan sebelum kadaluarsa, tapi kemudian reli di atas pemogokan. Dalam hal itu, dengan asumsi Anda tidak ditugaskan lebih awal saat saham diperdagangkan di bawah harga kesepakatan, spread Anda akan habis, kamu akan bukan telah ditugaskan pada pukulan 90-strike, dan dengan demikian akan bukan menjadi panjang saham di $90. Sebagai contoh, jika saham diperdagangkan turun menjadi $89, dan kemudian kembali ke $100 sebelum kedaluwarsa, Anda akan melewatkan kesempatan itu. Sisi sebaliknya, Namun, adalah jika saham tidak pernah turun di bawah $90, Anda masih akan menyimpan kredit dari menjual spread put.

Ingatlah bahwa pemegang opsi panjang dapat memilih untuk menggunakan opsi mereka kapan saja sebelum kedaluwarsa, sehingga dimungkinkan untuk ditugaskan bahkan jika stok di bawah pemogokan hanya dalam waktu singkat sebelum tanggal kedaluwarsa.

Begitulah sifat perdagangan opsi — selalu ada pertukaran risiko dan imbalan.