Pengertian Bursa Efek Wajib

Manajemen perusahaan dapat memaksa konversi saham preferen wajib yang dapat dikonversi menjadi saham biasa.

Pertukaran saham wajib adalah aksi korporasi di mana pemegang satu kelas saham perusahaan diharuskan menukarnya dengan kelas saham lain. Contohnya adalah pertukaran paksa Saham Preferen Konversi, atau CPS, untuk saham biasa. Pemegang Saham tidak memiliki keleluasaan untuk menerima pertukaran wajib, kecuali untuk menjual saham preferennya. Saham preferen berbeda dari saham biasa dalam hal:(1) biasanya membayar dividen yang tinggi; (2) memiliki senioritas atas saham biasa selama kebangkrutan; dan (3) saham preferen biasanya tidak memiliki hak suara. CPS memungkinkan pemegang saham untuk menukar saham preferen mereka dengan saham biasa setelah tanggal yang ditentukan.

Rasio Konversi dan Harga

Rasio konversi adalah perhitungan yang menentukan berapa banyak saham biasa yang akan diterima untuk CPS. Manajemen menetapkan rasio ini pada saat menerbitkan CPS. Sebagai contoh, saham XYZ Corporation CPS diterbitkan dengan harga beli, atau setara, dari $100. Pada penerbitan, XYZ menetapkan rasio konversi 6,5 saham biasa untuk setiap saham preferen. Harga konversi adalah hasil bagi dari nilai nominal konvertibel dan rasio konversi:$100 / 6,5 =$15,38.

Premium Konversi

Premi konversi adalah selisih persentase antara nilai nominal CPS dan harga yang akan diambil saham saat konversi dan penjualan, yang sama dengan harga pasar saham biasa dikalikan dengan rasio konversi. Sebagai contoh, jika XYZ common saat ini diperdagangkan pada $12 per saham, nilai saham preferen adalah $12 x 6,5, atau $78 – ini adalah jumlah yang dapat Anda harapkan dari menjual CPS di pasar sekunder daripada mengubahnya. Preminya adalah ($100 - $78) / 100, atau 22 persen. Ada hubungan terbalik antara hubungan harga antara kelas saham dan premi konversi:premi yang lebih rendah menyiratkan bahwa saham preferen dapat dijual mendekati nilai nominal. Premi nol persen terjadi ketika jumlah uang yang Anda terima dari mengkonversi saham preferen dan menjual saham biasa yang dihasilkan sama dengan nilai nominal saham preferen. Konversi ketika premi negatif menghasilkan keuntungan modal.

mobil convertible rusak

Saham konvertibel "busted" jika memiliki premi konversi yang relatif tinggi, biasanya 50 persen atau lebih tinggi. Konversi pada premi positif menghasilkan kerugian modal, dan premi yang tinggi menyiratkan bahwa konversi tidak mungkin menghasilkan keuntungan modal di masa mendatang. CPS yang rusak memiliki sedikit keterkaitan harga dengan saham biasa yang mendasarinya, dan perdagangan lebih seperti obligasi. Itu adalah, pedagang akan menemukan saham preferen menarik jika saham membayar dividen kompetitif dengan suku bunga saat ini berdasarkan risiko yang disesuaikan - saham lebih berisiko daripada obligasi dan dengan demikian harus memiliki pengembalian yang lebih tinggi untuk menarik investor yang merugikan risiko.

Pertukaran Wajib

Manajemen dapat menerbitkan CPS dengan fitur pertukaran wajib. Fitur ini memungkinkan manajemen untuk meminta konversi saham preferen setelah beberapa tanggal reset yang ditentukan. Fitur ini mengurangi nilai saham kepada pedagang karena nilai saham biasa yang tidak pasti pada saat konversi paksa. Jika manajemen memanggil CPS saat premi konversi positif, investor yang segera menjual saham biasa yang dihasilkan akan mengalami kerugian modal.