Delta

Apa Itu Delta?

Delta adalah rasio yang membandingkan perubahan harga suatu aset, biasanya surat berharga, dengan perubahan yang sesuai dalam harga turunannya. Sebagai contoh, jika opsi saham memiliki nilai delta 0,65, ini berarti bahwa jika harga saham pokok naik sebesar $1 per saham, opsi di atasnya akan naik $0,65 per saham, semua yang lain menjadi sama.

Takeaways Kunci

• Delta mengungkapkan jumlah perubahan harga yang akan dilihat derivatif berdasarkan harga sekuritas yang mendasarinya (mis. persediaan).
• Delta bisa positif atau negatif, berada di antara 0 dan 1 untuk opsi beli dan negatif 1 hingga 0 untuk opsi put.
• Delta spread adalah strategi perdagangan opsi di mana pedagang awalnya menetapkan posisi netral delta dengan membeli dan menjual opsi secara bersamaan secara proporsional dengan rasio netral.
• Alat yang paling umum untuk menerapkan strategi penyebaran delta adalah penyebaran kalender, yang melibatkan membangun posisi netral delta menggunakan opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda.

Delta

Pengertian Delta

Nilai delta bisa positif atau negatif tergantung pada jenis opsi. Sebagai contoh, delta untuk opsi panggilan selalu berkisar dari 0 hingga 1 karena seiring dengan kenaikan harga aset yang mendasarinya, opsi panggilan naik harga. Delta opsi put selalu berkisar dari -1 hingga 0 karena seiring dengan meningkatnya keamanan yang mendasarinya, nilai opsi put menurun.

Sebagai contoh, jika opsi put memiliki delta -0,33, dan harga aset dasar meningkat sebesar $1, harga opsi put akan turun sebesar $0,33. Secara teknis, nilai delta opsi adalah turunan pertama dari nilai opsi sehubungan dengan harga sekuritas yang mendasarinya. Delta sering digunakan dalam strategi lindung nilai dan juga disebut sebagai rasio lindung nilai.

Pertimbangan Khusus

Delta merupakan variabel penting yang terkait dengan model penetapan harga yang digunakan oleh penjual opsi. Penjual opsi profesional menentukan cara menentukan harga opsi mereka berdasarkan model canggih yang sering kali menyerupai model Black-Scholes. Delta adalah variabel kunci dalam model ini untuk membantu pembeli dan penjual opsi karena dapat membantu investor dan pedagang menentukan bagaimana harga opsi cenderung berubah karena keamanan yang mendasarinya bervariasi dalam harga.

Perhitungan delta dilakukan secara real-time oleh algoritma komputer yang terus-menerus mempublikasikan nilai delta ke klien broker. Nilai delta dari suatu opsi sering digunakan oleh pedagang dan investor untuk menginformasikan pilihan mereka untuk membeli atau menjual opsi.

Perilaku delta call dan put option sangat dapat diprediksi dan sangat berguna bagi manajer portofolio, pedagang, manajer dana lindung nilai, dan investor individu.

Perilaku delta opsi panggilan tergantung pada apakah opsi tersebut "dalam uang" (saat ini menguntungkan), "at-the-money" (harga kesepakatannya saat ini sama dengan harga saham yang mendasarinya) atau "out-of-the-money" (saat ini tidak menguntungkan). Opsi panggilan in-the-money mendekati 1 saat kedaluwarsanya mendekat. Opsi panggilan at-the-money biasanya memiliki delta 0,5, dan delta opsi call out-of-the-money mendekati 0 saat kadaluwarsa semakin dekat. Semakin dalam-the-money opsi panggilan, semakin dekat delta ke 1, dan semakin banyak opsi akan berperilaku seperti aset dasar.

Perilaku delta opsi put juga bergantung pada apakah opsi tersebut "dalam uang, " "at-the-money" atau "out-of-the-money" dan merupakan kebalikan dari call option. In-the-money put option mendekati -1 saat mendekati kedaluwarsa. At-the-money put option biasanya memiliki delta -0,5, dan delta opsi put out-of-the-money mendekati 0 saat mendekati kedaluwarsa. Semakin dalam uang opsi put, semakin dekat delta ke -1.

Delta vs. Penyebaran Delta

Delta spread adalah strategi perdagangan opsi di mana pedagang pada awalnya menetapkan posisi netral delta dengan membeli dan menjual opsi secara bersamaan secara proporsional dengan rasio netral (yaitu, delta positif dan negatif saling mengimbangi sehingga keseluruhan delta aset yang bersangkutan berjumlah nol). Menggunakan penyebaran delta, seorang pedagang biasanya mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan kecil jika keamanan yang mendasarinya tidak berubah secara luas dalam harga. Namun, keuntungan atau kerugian yang lebih besar dimungkinkan jika saham bergerak secara signifikan di kedua arah.

Alat yang paling umum untuk menerapkan strategi penyebaran delta adalah perdagangan opsi yang dikenal sebagai spread kalender. Penyebaran kalender melibatkan membangun posisi netral delta menggunakan opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda.

Dalam contoh paling sederhana, seorang pedagang akan secara bersamaan menjual opsi panggilan dekat-bulan dan membeli opsi panggilan dengan kedaluwarsa nanti secara proporsional dengan rasio netral mereka. Karena posisinya adalah delta netral, pedagang tidak boleh mengalami keuntungan atau kerugian dari pergerakan harga kecil di keamanan yang mendasarinya. Lebih tepatnya, pedagang mengharapkan harga tetap tidak berubah, dan karena panggilan mendekati bulan kehilangan nilai waktu dan kedaluwarsa, pedagang dapat menjual opsi panggilan dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama dan idealnya menghasilkan keuntungan.

Contoh Delta

Mari kita asumsikan ada perusahaan publik bernama BigCorp. Saham dari sahamnya dibeli dan dijual di bursa efek, dan ada opsi put dan opsi panggilan yang diperdagangkan untuk saham tersebut. Delta untuk opsi panggilan pada saham BigCorp adalah 0,35. Itu berarti bahwa perubahan $1 pada harga saham BigCorp menghasilkan perubahan $0,35 pada harga opsi panggilan BigCorp. Dengan demikian, jika saham BigCorp diperdagangkan pada $20 dan opsi panggilan diperdagangkan pada $2, perubahan harga saham BigCorp menjadi $21 berarti opsi beli akan naik ke harga $2,35.

Opsi put bekerja dengan cara yang berlawanan. Jika opsi put pada saham BigCorp memiliki delta -$0,65, kemudian kenaikan $1 pada harga saham BigCorp menghasilkan penurunan $0,65 pada harga put option BigCorp. Jadi jika saham BigCorp diperdagangkan pada $20 dan opsi put diperdagangkan pada $2, kemudian saham BigCorp meningkat menjadi $21, dan opsi put akan turun ke harga $1,35.