ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> futures >> Pilihan

Kerah Tanpa Biaya

Apa itu Zero Cost Collar?

Kerah nol biaya adalah bentuk strategi kerah opsi untuk melindungi kerugian pedagang dengan membeli panggilan dan opsi put yang membatalkan satu sama lain. Kelemahan dari strategi ini adalah bahwa keuntungan dibatasi, jika harga aset dasar meningkat. Strategi kerah nol biaya melibatkan pengeluaran uang pada satu setengah dari strategi mengimbangi biaya yang dikeluarkan oleh setengah lainnya. Ini adalah strategi opsi protektif yang diterapkan setelah posisi panjang di saham yang telah mengalami keuntungan besar. Investor membeli pelindung dan menjual panggilan tertutup. Nama lain untuk strategi ini termasuk opsi biaya nol, pembalikan risiko ekuitas, dan pembungkus pagar.

Gambar oleh Sabrina Jiang © Investopedia 2020

Dasar-dasar Kerah Tanpa Biaya

Untuk menerapkan kerah biaya nol, investor membeli out of the money put option dan secara bersamaan menjual, atau menulis, opsi out of the money call dengan tanggal kedaluwarsa yang sama.

Sebagai contoh, jika saham yang mendasari diperdagangkan pada $120 per saham, investor dapat membeli opsi put dengan harga strike $115 pada $0,95 dan menjual call dengan harga strike $124 seharga $0,95. Dalam hal dolar, put akan dikenakan biaya $0,95 x 100 saham per kontrak =$95,00. Panggilan tersebut akan menghasilkan kredit sebesar $0,95 x 100 saham per kontrak - sama dengan $95,00. Karena itu, biaya bersih dari perdagangan ini adalah nol.

Takeaways Kunci

  • Strategi zero cost collar digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas pada harga aset yang mendasarinya melalui pembelian opsi beli dan jual yang menempatkan batas atas keuntungan dan kerugian untuk derivatif.
  • Ini mungkin tidak selalu berhasil karena premi atau harga dari berbagai jenis opsi tidak selalu cocok.

Menggunakan Zero Cost Collar

Tidak selalu mungkin untuk menjalankan strategi ini sebagai premi, atau harga, put dan call tidak selalu sama persis. Karena itu, investor dapat memutuskan seberapa dekat dengan biaya bersih nol yang ingin mereka dapatkan. Memilih put dan call yang kehabisan uang dengan jumlah yang berbeda dapat menghasilkan kredit bersih atau debit bersih ke akun. Semakin jauh dari uang pilihannya, semakin rendah preminya. Karena itu, untuk membuat kerah hanya dengan biaya minimal, investor dapat memilih opsi panggilan yang lebih jauh dari uang daripada opsi put masing-masing. Dalam contoh di atas, itu bisa menjadi harga kesepakatan $125.

Untuk membuat kalung dengan kredit kecil ke akun, investor melakukan yang sebaliknya—pilih opsi put yang lebih jauh dari uang daripada panggilan masing-masing. Dalam contoh, itu bisa menjadi harga kesepakatan $114.

Pada saat berakhirnya opsi, kerugian maksimum akan menjadi nilai saham pada harga strike yang lebih rendah, bahkan jika harga saham yang mendasarinya turun tajam. Keuntungan maksimum akan menjadi nilai saham pada pemogokan yang lebih tinggi, bahkan jika saham yang mendasarinya naik tajam. Jika saham ditutup dalam harga strike maka tidak akan ada pengaruh pada nilainya.

Jika kerah itu menghasilkan biaya bersih, atau debet, maka keuntungan akan dikurangi dengan pengeluaran itu. Jika kerah menghasilkan kredit bersih maka jumlah itu ditambahkan ke total keuntungan.

Pilihan

Pilihan