ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> futures >> Pilihan

Definisi Penyebaran

Apa itu Spread?

Spread dapat memiliki beberapa arti dalam keuangan. Umumnya, spread mengacu pada perbedaan antara dua harga, tarif, atau hasil. Dalam salah satu definisi yang paling umum, spread adalah celah antara harga bid dan ask dari sekuritas atau aset, seperti saham, menjalin kedekatan, atau komoditas. Ini dikenal sebagai bid-ask spread.

Takeaways Kunci

  • Di bidang keuangan, spread mengacu pada perbedaan antara dua harga, tarif, atau hasil
  • Salah satu jenis yang paling umum adalah bid-ask spread, yang mengacu pada kesenjangan antara harga penawaran (dari pembeli) dan permintaan (dari penjual) suatu sekuritas atau aset
  • Spread juga dapat merujuk pada perbedaan posisi trading – kesenjangan antara posisi short (yaitu, menjual) dalam satu kontrak berjangka atau mata uang dan posisi panjang (yaitu, membeli) di tempat lain

Memahami Penyebaran

Spread juga dapat merujuk pada perbedaan posisi trading – kesenjangan antara posisi short (yaitu, menjual) dalam satu kontrak berjangka atau mata uang dan posisi panjang (yaitu, membeli) di tempat lain. Ini secara resmi dikenal sebagai perdagangan spread.

Dalam penjaminan, spread dapat berarti perbedaan antara jumlah yang dibayarkan kepada penerbit sekuritas dan harga yang dibayarkan oleh investor untuk sekuritas itu—yaitu, biaya yang dibayarkan oleh penjamin emisi untuk membeli suatu penerbitan, dibandingkan dengan harga di mana penjamin emisi menjualnya kepada publik.

Dalam peminjaman, spread juga bisa merujuk pada harga yang dibayar peminjam di atas hasil benchmark untuk mendapatkan pinjaman. Jika tingkat bunga utama adalah 3%, Misalnya, dan peminjam mendapat hipotek dengan tarif 5%, penyebarannya adalah 2%.

Bid-ask spread juga dikenal sebagai bid-offer spread dan buy-sell. Penyebaran aset semacam ini dipengaruhi oleh sejumlah faktor:

  1. Supply atau "float" (jumlah total saham beredar yang tersedia untuk diperdagangkan)
  2. Permintaan atau minat pada suatu saham
  3. Total aktivitas perdagangan saham

Untuk sekuritas seperti kontrak berjangka, pilihan, pasangan mata uang, dan saham, spread tawaran-penawaran adalah perbedaan antara harga yang diberikan untuk pesanan segera—permintaan—dan penjualan langsung – tawaran. Untuk opsi saham, spread akan menjadi perbedaan antara harga strike dan nilai pasar.

Salah satu kegunaan bid-ask spread adalah untuk mengukur likuiditas pasar dan besarnya biaya transaksi saham. Sebagai contoh, pada 8 Januari, 2019, harga penawaran untuk Alphabet Inc., perusahaan induk Google, adalah $1, 073.60 dan harga permintaannya adalah $1, 074.41. Spreadnya adalah 80 sen, atau $0,80. Hal ini menunjukkan bahwa Alphabet adalah saham yang sangat likuid, dengan volume perdagangan yang cukup besar.

Perdagangan spread juga disebut perdagangan nilai relatif. Perdagangan spread adalah tindakan membeli satu sekuritas dan menjual sekuritas terkait lainnya sebagai satu unit. Biasanya, perdagangan spread dilakukan dengan opsi atau kontrak berjangka. Perdagangan ini dieksekusi untuk menghasilkan perdagangan bersih keseluruhan dengan nilai positif yang disebut spread.

Spread dihargai sebagai satu unit atau sebagai pasangan di bursa masa depan untuk memastikan pembelian dan penjualan sekuritas secara simultan. Melakukannya menghilangkan risiko eksekusi di mana satu bagian dari pasangan dieksekusi tetapi bagian lain gagal.

Jenis Penyebaran

Spread hasil juga disebut spread kredit. Spread hasil menunjukkan perbedaan antara tingkat pengembalian yang dikutip antara dua kendaraan investasi yang berbeda. Kendaraan ini biasanya berbeda dalam hal kualitas kredit.

Beberapa analis menyebut spread hasil sebagai “penyebaran hasil X di atas Y.” Ini biasanya persentase pengembalian investasi tahunan dari satu instrumen keuangan dikurangi persentase pengembalian investasi tahunan yang lain.

Untuk mendiskon harga sekuritas dan mencocokkannya dengan harga pasar saat ini, spread hasil harus ditambahkan ke kurva hasil benchmark. Harga yang disesuaikan ini disebut spread yang disesuaikan dengan opsi. Ini biasanya digunakan untuk sekuritas berbasis hipotek (MBS), obligasi, derivatif suku bunga, dan pilihan. Untuk sekuritas dengan arus kas yang terpisah dari pergerakan suku bunga di masa depan, spread yang disesuaikan dengan opsi menjadi sama dengan Z-spread.

Z-spread juga disebut spread kurva hasil dan spread volatilitas nol. Z-spread digunakan untuk sekuritas berbasis hipotek. Ini adalah spread yang dihasilkan dari kurva hasil treasury zero-coupon yang diperlukan untuk mendiskontokan jadwal arus kas yang telah ditentukan sebelumnya untuk mencapai harga pasar saat ini. Spread semacam ini juga digunakan dalam credit default swaps (CDS) untuk mengukur spread kredit.

Apa itu Perdagangan Spread?

perdagangan menyebar, juga disebut perdagangan nilai relatif, adalah tindakan membeli satu sekuritas dan menjual sekuritas lain yang terkait sebagai satu unit. Biasanya, perdagangan spread dilakukan dengan opsi atau kontrak berjangka. Perdagangan ini dieksekusi untuk menghasilkan perdagangan bersih keseluruhan dengan nilai positif yang disebut spread. Mereka dilakukan berpasangan yang menghilangkan risiko eksekusi di mana satu bagian dari pasangan dieksekusi tetapi bagian lain gagal.

Apa itu Sebaran Hasil?

Spread hasil adalah perbedaan antara hasil pada instrumen utang yang berbeda dari berbagai jatuh tempo, peringkat kredit, penerbit, atau tingkat risiko, dihitung dengan mengurangi hasil satu instrumen dari yang lain. Perbedaan ini paling sering dinyatakan dalam basis poin (bps) atau poin persentase. Spread hasil biasanya dikutip dalam satu hasil versus Treasury AS, di mana itu disebut spread kredit.

Apa itu Option-Adjusted Spread (OAS)?

Option-adjusted spread (OAS) mengukur perbedaan hasil antara obligasi dengan opsi tertanam, seperti MBS, dengan imbal hasil pada Treasuries. Ini lebih akurat daripada sekadar membandingkan imbal hasil obligasi hingga jatuh tempo dengan tolok ukur. Dengan menganalisis keamanan secara terpisah menjadi obligasi dan opsi yang disematkan, analis dapat menentukan apakah investasi tersebut bermanfaat pada harga tertentu.

Apa itu Zero-Volatility Spread (Z-Spread)?

Spread volatilitas nol (Z-spread) adalah spread konstan yang membuat harga sekuritas sama dengan nilai sekarang dari arus kasnya ketika ditambahkan ke hasil di setiap titik pada kurva Treasury kurs spot di mana arus kas diterima. Ini dapat memberi tahu investor nilai obligasi saat ini ditambah arus kasnya pada titik-titik ini. Spread digunakan oleh analis dan investor untuk menemukan perbedaan dalam harga obligasi.