Keamanan Kepercayaan Beragun Aset yang Dikemas Ulang Terstruktur (STRATS)

Apa itu Keamanan Kepercayaan Beragun Aset Terstruktur (STRATS)?

Keamanan perwalian yang didukung aset (STRATS) yang dikemas ulang secara terstruktur adalah produk turunan yang membayar aliran pendapatan kepada pemegangnya berdasarkan minat perwalian pada keamanan beragun aset (ABS) dan produk turunan terkait.

Takeaways Kunci

• Keamanan perwalian yang didukung aset (STRATS) yang dikemas ulang secara terstruktur adalah investasi sekuritisasi yang menggabungkan ABS bersama dengan kontrak derivatif untuk menghasilkan pendapatan investor.
• STRATS terus membayar pendapatan kepada pemegang selama sekuritas ABS yang mendasarinya tidak naik atau turun nilainya melebihi ambang batas yang telah ditentukan sebelumnya.
• Meskipun mereka dapat memberikan hasil pendapatan di atas rata-rata kepada investor, STRATS adalah instrumen keuangan yang kompleks dan bernuansa yang telah menjadi kontroversi.

Pengertian Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS)

Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS) dikembangkan oleh Wachovia Bank pada tahun 2005. Investor yang membeli STRATS secara teknis membeli saham trust, yang membayar pendapatan investor berdasarkan kombinasi kepentingan perwalian dalam keamanan modal dan produk turunan. Kompleksitas nama menawarkan indikasi kompleksitas produk yang mendasarinya.

Produk terstruktur menggabungkan investasi dalam sekuritas tradisional dengan komponen derivatif untuk menghasilkan serangkaian risiko dan pengembalian investasi yang lebih disesuaikan daripada yang akan ditemukan investor jika berinvestasi dalam keamanan tradisional saja. Investor yang lebih menyukai produk terstruktur umumnya memiliki kebutuhan yang sangat spesifik yang tidak mudah dipenuhi oleh instrumen keuangan yang lebih konvensional.

Produk yang dikemas ulang memungkinkan perusahaan investasi untuk menjual kembali aset atau sekuritas yang ada dalam bentuk yang berbeda. Dalam kasus STRATS, perwalian mengemas ulang sekuritas beragun aset (ABS), yang terdiri dari obligasi atau wesel yang didukung oleh aset dasar yang berfungsi sebagai jaminan. Trust kemudian menggabungkan sekuritas tersebut dengan derivatif, biasanya swap suku bunga yang digunakan untuk lindung nilai terhadap risiko suku bunga dalam komponen keamanan. Kepercayaan mendasarkan pembayarannya kepada investor pada aliran pendapatan yang berasal dari dua komponen.

Masalah STRATS Kontroversial Wells Fargo

Tahun 2012, Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) mendenda Wells Fargo Advisors karena rekomendasi yang dibuatnya kepada investor mengenai serangkaian STRATS suku bunga mengambang yang nilainya turun drastis. STRATS yang dimaksud berkaitan dengan kombinasi keamanan pilihan kepercayaan yang dikeluarkan oleh JPMorgan Chase dan swap suku bunga yang dirancang untuk melindungi eksposur keamanan terhadap perubahan suku bunga.

Meskipun prospektus untuk seri STRATS berisi peringatan tentang kerugian besar jika JPMorgan menebus sekuritas lebih awal, bank diduga memasarkan produk tersebut sebagai investasi konservatif. Setelah Wells Fargo menahan sebagian dari pembayaran JPMorgan sebagai kompensasi atas pembatalan awal swap suku bunga, di mana JPMorgan juga menjabat sebagai counterparty, investor mengalami kerugian yang cukup besar atas sahamnya.

Sementara Wells Fargo bersikeras prospektus untuk produk berisi peringatan yang cukup bagi investor, FINRA memutuskan bahwa perusahaan telah gagal melatih pialangnya tentang risiko yang melekat pada produk. Beberapa ahli berpendapat pada saat itu bahwa Wells Fargo seharusnya membuat peringatan tentang risiko lebih menonjol dalam prospektusnya. Untuk menghindari kejutan negatif seperti itu, investor ritel harus selalu meneliti produk investasi untuk memastikan mereka memahami semua elemen mereka dan membaca prospektus dengan cermat sebelum melakukan investasi.