Perusahaan Produk Derivatif (DPC)

Apa Arti Perusahaan Produk Derivatif?

Perusahaan produk derivatif adalah entitas tujuan khusus yang dibuat untuk menjadi lawan transaksi keuangan derivatif. Perusahaan produk derivatif seringkali menghasilkan produk derivatif untuk dijual atau dapat menjamin produk derivatif yang ada atau menjadi perantara antara dua pihak lain dalam transaksi derivatif. Perusahaan produk turunan juga dapat disebut sebagai "DPC terstruktur" atau "perusahaan produk turunan kredit (CDPC)."

Pengertian Perusahaan Produk Derivatif (DPC)

Perusahaan produk derivatif biasanya merupakan anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan sekuritas atau bank. Entitas ini secara hati-hati terstruktur dan dijalankan sesuai dengan strategi manajemen risiko tertentu untuk mendapatkan peringkat kredit triple-A dengan jumlah modal minimum. Perusahaan-perusahaan ini terutama terlibat dalam derivatif kredit, seperti credit default swap, tetapi juga dapat bertransaksi dalam tingkat bunga, pasar derivatif mata uang dan ekuitas. Perusahaan produk turunan terutama melayani bisnis lain yang ingin melindungi risiko seperti fluktuasi mata uang, perubahan suku bunga, default kontrak, dan risiko pinjaman lainnya.

Penciptaan Perusahaan Produk Derivatif

Perusahaan produk turunan diciptakan pada 1990-an. Dalam banyak hal, itu adalah ledakan dan kebangkrutan Drexel Burnham Lambert, rumah Michael Milken, yang membangunkan lembaga keuangan terhadap risiko kredit yang ada di buku derivatif mereka. Ketika perusahaan jatuh pada tahun 1990, melihat ukuran dan jumlah eksposur pihak lawan, perusahaan menciptakan DPC berorientasi peringkat untuk menangani buku derivatif. Lembaga keuangan secara khusus merancang anak perusahaan ini untuk memiliki peringkat kredit yang lebih tinggi daripada entitas induk sehingga mereka dapat berfungsi dengan modal yang lebih sedikit, karena pihak lawan dalam transaksi apa pun akan cenderung tidak meminta jaminan diposkan ketika suatu entitas adalah triple-A. Pendeknya, DPC menyediakan tempat yang lebih aman bagi lembaga-lembaga ini untuk melakukan transaksi derivatif sebagai rekanan, sering dengan klien dari perusahaan induk mereka.

Bagaimana Perusahaan Produk Derivatif Bekerja

Perusahaan produk derivatif umumnya menggunakan model kuantitatif untuk mengelola risiko kredit yang mereka ambil, mengalokasikan modal yang diperlukan setiap hari. Risiko pasar yang lebih luas biasanya dilindung nilai dengan memasukkan transaksi cermin dengan perusahaan induk, meninggalkan perusahaan produk derivatif dengan risiko kredit. Risiko kredit ini adalah tentu saja, dikelola dengan hati-hati dalam model dan pedoman yang ada yang dimaksudkan untuk mempertahankan eksposur keseluruhan dan peringkat DPC.

Bahkan dengan lingkungan yang sangat terstruktur ini, DPC bisa terluka. Apa pun yang secara signifikan memengaruhi peringkat kredit DPC akan memicu penghentian perusahaan, fase di mana perusahaan tidak mengambil kontrak baru dan mulai merencanakan tujuannya sendiri dengan melihat eksposur dan jadwal yang tersisa di pembukuannya. Ini terjadi pada tahun 2008 ketika krisis keuangan meningkat, yang sebenarnya menggambarkan bahwa pengendalian risiko di DPC jauh lebih kuat daripada di beberapa perusahaan induknya, yang hangus parah oleh kendaraan lain yang mereka libatkan dengan DPC luar.