Kutu

Apa itu Kutu?

Kutu adalah ukuran pergerakan minimum ke atas atau ke bawah dalam harga sekuritas. Tanda centang juga dapat merujuk pada perubahan harga sekuritas dari satu perdagangan ke perdagangan berikutnya. Sejak tahun 2001 dan munculnya desimalisasi, ukuran tick minimum untuk perdagangan saham di atas $1 adalah satu sen.

Takeaways Kunci

• Kutu adalah jumlah tambahan minimum di mana Anda dapat memperdagangkan sekuritas. Sejak tahun 2001 dan munculnya desimalisasi, ukuran tick minimum untuk perdagangan saham di atas $1 adalah satu sen.
• Eksperimen yang dilakukan atas perintah Securities and Exchange Commission (SEC) pada tahun 2016 meningkatkan centang untuk 1, 200 saham berkapitalisasi kecil dari satu sen hingga lima sen selama dua tahun untuk menguji pengaruh ukuran tick yang lebih besar pada perdagangan.
• Eksperimen SEC mengungkapkan bahwa ukuran tick yang lebih besar menurunkan aktivitas perdagangan dan meningkatkan biaya perdagangan.

Memahami Kutu

Tanda centang mewakili standar di mana harga sekuritas dapat berfluktuasi. Kutu memberikan kenaikan harga tertentu, tercermin dalam mata uang lokal yang terkait dengan pasar tempat perdagangan sekuritas, dimana harga keseluruhan sekuritas dapat berubah.

Sebelum April 2001, ukuran centang minimum adalah 1/16 dolar, yang berarti bahwa suatu saham hanya dapat bergerak dengan kenaikan $0,0625. Sementara pengenalan desimalisasi telah menguntungkan investor melalui spread bid-ask yang jauh lebih sempit dan penemuan harga yang lebih baik, itu juga membuat pembuatan pasar menjadi aktivitas yang kurang menguntungkan (dan lebih berisiko).

Bagaimana Centang Bekerja

Investasi mungkin memiliki ukuran centang potensial yang berbeda tergantung pada pasar tempat mereka berpartisipasi. Sebagai contoh, kontrak berjangka E-mini S&P 500 memiliki ukuran centang yang ditentukan sebesar $0,25, sementara emas berjangka memiliki ukuran centang $0,10. Jika kontrak berjangka pada E-mini S&P 500 saat ini terdaftar dengan harga $20, itu bisa memindahkan satu centang ke atas, mengubah harga menjadi $20,25 berdasarkan minimum tick size $0,25. Namun, dengan ukuran centang minimum itu, harga sekuritas tidak dapat bergerak dari $20 ke $20,10 karena $0,10 di bawah ukuran tick minimum.

Pada tahun 2015, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyetujui rencana percontohan dua tahun untuk memperluas ukuran centang 1, 200 saham berkapitalisasi kecil. Hal ini dilakukan untuk mempromosikan penelitian dan perdagangan di perusahaan publik dengan tingkat kapitalisasi pasar sekitar $3 miliar, serta volume perdagangan rata-rata di bawah satu juta saham setiap hari. Pilot melihat untuk memperluas ukuran centang untuk sekuritas yang dipilih untuk menentukan efek keseluruhan pada likuiditas.

Program percontohan dimulai pada tanggal 3 Oktober, 2016 dan berakhir hanya sedikit dari tanggal kedaluwarsa dua tahun pada hari Jumat, 28 September, 2018.

Hasil Program Percontohan Ukuran Tick SEC

Menurut sebuah artikel oleh Bill Alpert di Barron , disebut "Kongres Gagal Eksperimen Pasar Saham, Investor Biaya $900 Juta, " ide untuk meningkatkan ukuran tick untuk saham berkapitalisasi kecil berasal dari David Weild IV, mantan Wakil Presiden di NASDAQ yang secara informal dikenal sebagai bapak UU JOBS.

Weild IV berpendapat bahwa karena broker, terutama broker yang lebih kecil, telah kehilangan uang karena berkurangnya penyebaran kutu pada tahun 2001, mereka tidak lagi meluangkan waktu dan tenaga untuk meneliti dan mempromosikan saham berkapitalisasi kecil. Meningkatkan ukuran centang, dia berkata, akan menjadi insentif bagi pialang untuk melihat saham ini lagi, dan akibatnya lebih banyak modal investasi akan mengalir ke mereka, meningkatkan kemampuan mereka untuk mengembangkan bisnis mereka, mempekerjakan pekerja dan menumbuhkan ekonomi.

Argumen Weild berputar-putar dan tidak meyakinkan regulator atau pengamat. Namun, dia mendapatkan dukungan dari Demokrat Delaware John Carney dan Republikan Wisconsin Sean Duffy. RUU mereka yang disponsori bersama melewati Dewan Perwakilan Rakyat AS, mendorong Securities and Exchange Commission (SEC) untuk melembagakan programnya.

Hasil program percontohan jelas:meningkatkan ukuran tick untuk saham kecil menciptakan "penurunan likuiditas yang signifikan dalam buku pesanan terbatas" menurut satu makalah, dan "penurunan harga saham antara 1,75% dan 3,2% untuk saham dengan spread kecil" menurut makalah lain.

Proyek gagal, menurut Alpert, karena perubahan tektonik di pasar saham pada tahun 2000-an dan 2010-an. Munculnya broker diskon dan perdagangan internet DIY merusak sistem lama di mana "pembuatan pasar didominasi oleh broker 'bulge-bracket' dengan tim bankir, analis, dan salesman yang bekerja di telepon dan mendapat komisi besar untuk perdagangan institusi dan individu." Beban dari peningkatan biaya perdagangan ditanggung oleh investor yang membayar antara $350 dan $900 juta untuk percobaan.

Centang sebagai Indikator Gerakan

Istilah tick juga dapat digunakan untuk menggambarkan arah harga suatu saham. Uptick menunjukkan perdagangan di mana transaksi telah terjadi pada harga yang lebih tinggi dari transaksi sebelumnya dan downtick menunjukkan transaksi yang telah terjadi pada harga yang lebih rendah.

Aturan uptick (dihapus oleh SEC pada tahun 2007) adalah pembatasan perdagangan yang melarang short-selling kecuali pada uptick, mungkin untuk mengurangi tekanan ke bawah pada saham ketika sudah menurun.

Krisis keuangan yang dimulai pada tahun yang sama ketika aturan kenaikan ditiadakan menyebabkan anggota parlemen menebak-nebak keputusan mereka. Alih-alih menghidupkan kembali aturan lama, SEC menciptakan aturan kenaikan alternatif yang membatasi penumpukan pada saham yang telah jatuh lebih dari 10% dalam sehari.