Leveraged Buyouts Paling Terkenal
Pembelian dengan leverage mengacu pada akuisisi atau pengambilalihan perusahaan di mana sejumlah besar uang dipinjam untuk memenuhi biaya akuisisi. Pembelian dengan leverage, dikenal sebagai LBO, biasanya dilakukan oleh perusahaan ekuitas swasta. Karena perusahaan yang melakukan pembelian dapat membiayai hampir 90% dari nilai kesepakatan, itu membuat akuisisi besar mungkin bahkan jika pengakuisisi memiliki sedikit modal untuk berkomitmen.
Aset perusahaan target biasanya bertindak sebagai jaminan untuk meningkatkan pinjaman. Setelah kesepakatan selesai, arus kas masa depan dari perusahaan yang baru diakuisisi membantu membayar utang. Dalam beberapa kasus, hutang dilunasi dengan menjual beberapa aset dari perusahaan yang diakuisisi. Kesepakatan semacam itu berhasil menguntungkan dalam kasus di mana pengembalian yang dihasilkan oleh perusahaan yang diakuisisi melebihi biaya utang. (Untuk lebih, baca:"Memahami Skenario Leveraged Buyout")
Leveraged buyout menyaksikan popularitas besar pada 1980-an, yang diikuti oleh fase tenang pada 1990-an. Aktivitas meningkat lagi di awal 2000-an berkat suku bunga rendah, ketersediaan pembiayaan utang dan kebijakan pinjaman yang mudah.
Beberapa perusahaan ekuitas swasta terkenal dalam bisnis melakukan LBO adalah Kohlberg Kravis Roberts &Co. (NYSE:KKR), Blackstone Group LP (NYSE:BX), Carlyle Group LP (NASDAQ:CG), Grup Texas Pasifik (TPG Capital), Bain Capital dan Ekuitas Pribadi Goldman Sachs.
Berikut adalah tujuh pembelian dengan leverage terbesar dan paling terkenal yang pernah ada ( tanpa urutan tertentu ):
Alltel Corp
Alltel dipilih langsung oleh sayap ekuitas swasta Goldman Sachs (GS) dan Texas Pacific Group (TPG Capital) pada tahun 2007 dengan nilai sekitar $27,5 miliar. Leverage pembelian Alltel, operator telepon nirkabel terbesar kelima saat itu, adalah pembelian terbesar di ruang telekomunikasi AS. Alltel dinilai di antara perusahaan-perusahaan terbaik dan dengan demikian dipandang sebagai target yang menarik. Goldman Sachs dan Texas Pacific Group tidak mempertahankan Alltel lama, menjualnya ke Verizon Wireless, yang merupakan perusahaan patungan antara Vodafone (NASDAQ:VOD) dan Verizon Communications (NYSE:VZ).
HCA Healthcare Inc (NYSE:HCA)
perusahaan rumah sakit Amerika, didirikan pada tahun 1968, diakuisisi oleh pendiri HCA Dr. Thomas F. Frist Jr., Kohlberg Kravis Roberts &Co, Bain Capital dan Merrill Lynch Global Private Equity. Kesepakatan, diumumkan pada tahun 2006, memiliki total biaya transaksi sebesar $33 miliar, menjadikannya kesepakatan pembelian terbesar saat itu. Hospital Corporation of America, hanya dikenal sebagai HCA Healthcare Inc, go public lagi pada tahun 2011 dan diperdagangkan di New York Stock Exchange (NYSE). Sebagai catatan, Merrill Lynch Global Private Equity diakuisisi oleh Bank of America Corporation sebagai hasil dari akuisisi Merrill Lynch &Co. Inc. pada Januari 2009.
TXU Corp
Pengumuman rencana untuk mengakuisisi perusahaan listrik Texas TXU Corp, sekarang Energy Future Holdings Corp, dibuat pada tahun 2007 oleh sekelompok perusahaan ekuitas swasta. Akuisisi senilai $45 miliar menjadikannya pembelian terbesar dalam sejarah. Leverage buyout TXU dianggap besar. Kesepakatan itu tampak begitu menjanjikan, bahwa itu bahkan memikat bank investasi seperti Citigroup (C) dan Lehman Brothers untuk menjadi bagian dari kesepakatan bersama dengan Kohlberg Kravis Roberts &Co, Texas Pacific Group (TPG Capital) dan Goldman Sachs.
Perusahaan Data Pertama
Leverage pembelian First Data Corp pada tahun 2007 oleh Kohlberg Kravis Roberts &Co masih merupakan salah satu kesepakatan teknologi ekuitas swasta terbesar. Kesepakatan itu dilakukan dengan ketentuan yang melekat padanya, dikenal sebagai "periode go-shop" yang memungkinkan perusahaan untuk meminta proposal lain untuk jangka waktu 50 hari. Kesepakatan senilai $29 miliar termasuk biaya saham terbatas, pilihan Persediaan, dan utang. First Data Corp adalah perusahaan pemrosesan transisi elektronik terkemuka. Pada tahun 2014, Kohlberg Kravis Roberts &Co membantu perusahaan pemrosesan pembayaran untuk mengurangi beban utangnya melalui private placement senilai $3,5 miliar.
Harrah's Entertainment Inc (NASDAQ:CZR)
Pembelian Harrah's Entertainment tahun 2006 adalah salah satu akuisisi ekuitas swasta terbesar di industri perjudian. Perusahaan kasino terbesar menerima tawaran pembelian oleh dua perusahaan ekuitas swasta, Apollo Global Management (NYSE:APO) dan Texas Pacific Group (TPG Capital) sebesar $27,8 miliar (termasuk utang sebesar $10,7 miliar). Perusahaan ini mengubah namanya dari Harrah's Entertainment Inc menjadi Caesars Entertainment Corp pada tahun 2010 dengan Harrah's melanjutkan sebagai salah satu dari mereknya
Properti Kantor Ekuitas
Pembelian Equity Office Properties Trust dimenangkan oleh Blackstone Group LP (NYSE:BX) setelah kontes penawaran dengan Vornado Realty Trust (NYSE:VNO). Kontes memaksa Blackstone untuk menaikkan penawarannya dari $48,50 per saham menjadi $55,5 per saham. Equity Office Properties Trust telah menerima tawaran awal Blackstone sebesar $48,5 per saham, sebelum Vornado mengajukan penawaran $52 per sahamnya, memicu perang penawaran di antara mereka. Total biaya transaksi dari kesepakatan itu mencapai $39 miliar, menempatkannya di antara pembelian dengan leverage terbesar.
RJR Nabisco
Pembelian RJR Nabisco adalah yang terbesar, paling kontroversial, pengambilalihan yang bermusuhan dan agresif dalam sejarah industri ekuitas swasta. RJR Nabisco Inc, raksasa tembakau dan makanan dibeli seharga $25 miliar oleh Kohlberg Kravis Roberts &Co pada akhir tahun 80-an setelah pertarungan pengambilalihan yang ketat. Nilai perusahaan dari kesepakatan itu kemudian diperkirakan mencapai $31 miliar yang saat ini setara dengan sekitar $65 miliar . “Drama kesepakatan” seputar pembeliannya begitu kuat sehingga telah ditangkap dalam sebuah buku (dan film) berjudul sebagai Barbar di Gerbang. (Bacaan terkait, lihat:"Kleptokrasi Perusahaan Di RJR Nabisco")
Intinya
Beberapa pembelian dengan leverage terkemuka lainnya di masa lalu termasuk Hilton Hotels Corp, Kinder Morgan Inc (NYSE:KMI) (kasus pembelian manajemen), SLM Corporation (NASDAQ:SLM, dikenal sebagai Sallie Mae), jelas Saluran Komunikasi Inc, Capmark Inc, Albertson Inc, Freescale Semiconductor Inc (NYSE:FSL) dan Alliance Boots PLC. Meskipun sebagian besar dari kesepakatan ini besar dalam hal nilai, hanya beberapa orang terpilih yang menjadi kisah sukses.
Dana investasi swasta
- Imelda Shine berbicara kepada Real Deals tentang mengapa Irlandia mendapatkan popularitas sebagai domisili dana
- Rendahnya SuperReturn 2020
- Masa Depan di Lloyd's:Cetak Biru Dua
- Meja bundar administrasi dana:Kehadiran ekuitas swasta
- Hasil Penting dari Webinar IAA:Manajer Dana Ekuitas Swasta dan Krisis Likuiditas COVID-19
- Bagan penelitian baru mendanai kemajuan keuangan dari ceruk ke arus utama
-
Pro dan Kontra Menyimpan Semua Akun Anda di Satu Bank
Memeriksa, tabungan, bisnis, CD, pasar uang, cadangan uang tunai, investasi — dengan begitu banyak akun yang tersedia untuk konsumen AS, haruskah Anda menyimpannya di satu lembaga keuangan? Mari kita ...
-
Cara Membeli Portofolio Utang
Portofolio hutang adalah potongan hutang individu atau sekelompok hutang yang secara rutin dijual kepada pihak ketiga untuk ditagih. Utang biasanya disiapkan untuk dijual oleh perusahaan kredit besar ...
-
Bantuan Perumahan untuk Ibu Tunggal
Ibu tunggal dapat menerima bantuan perumahan melalui program yang ditawarkan oleh agen federal dan lokal dan organisasi nirlaba. Program bantuan perumahan menawarkan berbagai manfaat, termasuk perumah...
-
Manfaat Membeli Mobil Baru – Saat Membeli Mobil Baru Adalah Ide Bagus
Membeli kendaraan adalah investasi besar. Untuk mendapatkan kesepakatan terbaik, kebanyakan orang akan memberitahu Anda untuk membeli mobil bekas karena mobil baru terdepresiasi dengan cepat. Dan ...