ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> fund >> Dana investasi swasta

Seri A,

B, C Pendanaan:Cara Kerjanya

Sebuah startup dengan ide bisnis yang brilian bertujuan untuk menjalankan dan menjalankan operasinya. Dari awal yang sederhana, perusahaan membuktikan kelayakan model dan produknya, terus berkembang berkat kemurahan hati teman-teman, keluarga dan sumber keuangan pendiri sendiri. Lembur, basis pelanggannya mulai tumbuh, dan bisnis mulai memperluas operasi dan tujuannya. Tak lama, perusahaan telah naik melalui jajaran pesaingnya untuk menjadi sangat dihargai, membuka kemungkinan ekspansi di masa depan untuk memasukkan kantor baru, karyawan dan bahkan penawaran umum perdana (IPO).

Jika tahap awal dari bisnis hipotetis yang dirinci di atas tampaknya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, itu karena mereka umumnya. Meskipun ada sejumlah kecil perusahaan beruntung yang tumbuh sesuai dengan model yang dijelaskan di atas (dan dengan sedikit atau tanpa bantuan "dari luar"), sebagian besar startup yang sukses telah terlibat dalam banyak upaya untuk meningkatkan modal melalui putaran pendanaan eksternal. Putaran pendanaan ini memberi investor luar kesempatan untuk menginvestasikan uang tunai di perusahaan yang sedang berkembang dengan imbalan ekuitas, atau sebagian kepemilikan perusahaan itu. Ketika Anda mendengar diskusi tentang Seri A, Putaran pendanaan Seri B dan Seri C, istilah-istilah ini mengacu pada proses menumbuhkan bisnis melalui investasi luar.

Ada jenis putaran pendanaan lain yang tersedia untuk startup, tergantung pada industri dan tingkat minat di antara calon investor. Bukan hal yang aneh bagi startup untuk terlibat dalam apa yang dikenal sebagai pendanaan "seed" atau pendanaan investor malaikat di awal. Lanjut, putaran pendanaan ini dapat diikuti oleh Seri A, putaran pendanaan B dan C, serta upaya tambahan untuk mendapatkan modal juga, jika pantas. Seri A, B dan C adalah bahan yang diperlukan untuk bisnis yang memutuskan bootstrap, atau hanya bertahan hidup dari kemurahan hati teman-teman, keluarga dan kedalaman kantong mereka sendiri, tidak akan cukup.

1:39

Menjelaskan Pembiayaan Seri A

Di bawah, kita akan melihat lebih dekat apa putaran pendanaan ini, bagaimana mereka bekerja dan apa yang membedakan mereka satu sama lain. Jalur untuk setiap startup agak berbeda, seperti waktu untuk pendanaan. Banyak bisnis menghabiskan waktu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun untuk mencari pendanaan, sementara yang lain (khususnya mereka yang memiliki ide-ide yang dianggap benar-benar revolusioner atau mereka yang melekat pada individu-individu dengan rekam jejak kesuksesan yang terbukti) mungkin melewati beberapa putaran pendanaan dan bergerak melalui proses membangun modal dengan lebih cepat.

Setelah Anda memahami perbedaan antara putaran ini, akan lebih mudah untuk menganalisis berita utama tentang dunia startup dan investasi, dengan memahami konteks apa sebenarnya arti putaran bagi prospek dan arah perusahaan. Seri A, Putaran pendanaan B dan C hanyalah batu loncatan dalam proses mengubah ide yang cerdik menjadi perusahaan global yang revolusioner, matang untuk IPO.

Bagaimana Pendanaan Bekerja

Sebelum menjelajahi bagaimana putaran pendanaan bekerja, itu perlu untuk mengidentifikasi peserta yang berbeda. Pertama, ada individu yang berharap mendapatkan dana untuk perusahaan mereka. Ketika bisnis menjadi semakin matang, ia cenderung maju melalui putaran pendanaan; adalah hal yang biasa bagi sebuah perusahaan untuk memulai dengan putaran unggulan dan melanjutkan dengan A, B dan kemudian C putaran pendanaan.

Di sisi lain adalah calon investor. Sementara investor menginginkan bisnis berhasil karena mereka mendukung kewirausahaan dan percaya pada tujuan dan penyebab bisnis tersebut, mereka juga berharap untuk mendapatkan sesuatu kembali dari investasi mereka. Untuk alasan ini, hampir semua investasi yang dilakukan selama satu atau beberapa tahap pendanaan pengembangan diatur sedemikian rupa sehingga investor atau perusahaan investasi mempertahankan sebagian kepemilikan perusahaan. Jika perusahaan tumbuh dan menghasilkan keuntungan, investor akan mendapatkan imbalan yang sepadan dengan investasi yang dilakukan.

Sebelum putaran pendanaan dimulai, analis melakukan penilaian terhadap perusahaan yang bersangkutan. Penilaian berasal dari banyak faktor yang berbeda, termasuk manajemen, rekam jejak yang terbukti, ukuran dan risiko pasar. Salah satu perbedaan utama antara putaran pendanaan berkaitan dengan penilaian bisnis, serta tingkat kematangan dan prospek pertumbuhannya. Pada gilirannya, faktor-faktor ini memengaruhi jenis investor yang kemungkinan akan terlibat dan alasan mengapa perusahaan mungkin mencari modal baru.

Pendanaan Pra-Benih

Tahap awal pendanaan perusahaan baru datang begitu awal dalam prosesnya sehingga umumnya tidak termasuk di antara putaran pendanaan sama sekali. Dikenal sebagai pendanaan "pra-benih", tahap ini biasanya mengacu pada periode di mana pendiri perusahaan pertama kali memulai operasinya. Pendana "pra-benih" yang paling umum adalah pendiri sendiri, juga teman dekat, pendukung dan keluarga. Bergantung pada sifat perusahaan dan biaya awal yang ditetapkan dengan mengembangkan ide bisnis, tahap pendanaan ini bisa terjadi sangat cepat atau mungkin memakan waktu lama. Kemungkinan juga investor pada tahap ini tidak melakukan investasi dengan imbalan ekuitas di perusahaan. Umumnya, investor dalam situasi pendanaan awal adalah pendiri perusahaan itu sendiri.

Pendanaan Bibit

Pendanaan awal adalah tahap pendanaan ekuitas resmi pertama. Ini biasanya mewakili uang resmi pertama yang dihasilkan oleh usaha bisnis atau perusahaan. Beberapa perusahaan tidak pernah melampaui pendanaan awal ke putaran Seri A atau lebih.

Anda dapat memikirkan pendanaan "benih" sebagai bagian dari analogi untuk menanam pohon. Dukungan keuangan awal ini idealnya merupakan "benih" yang akan membantu mengembangkan bisnis. Dengan pendapatan yang cukup dan strategi bisnis yang sukses, serta ketekunan dan dedikasi para investor, perusahaan diharapkan pada akhirnya akan tumbuh menjadi "pohon". Pendanaan awal membantu perusahaan membiayai langkah pertamanya, termasuk hal-hal seperti riset pasar dan pengembangan produk. Dengan pendanaan awal, sebuah perusahaan memiliki bantuan dalam menentukan apa produk akhirnya dan siapa target demografisnya. Pendanaan awal digunakan untuk mempekerjakan tim pendiri untuk menyelesaikan tugas-tugas ini.

Ada banyak investor potensial dalam situasi pendanaan awal:pendiri, teman-teman, keluarga, inkubator, perusahaan modal ventura dan lainnya. Salah satu jenis investor yang paling umum berpartisipasi dalam pendanaan awal adalah apa yang disebut "investor malaikat". Investor malaikat cenderung menghargai usaha yang lebih berisiko (seperti startup dengan sedikit rekam jejak yang terbukti sejauh ini) dan mengharapkan saham ekuitas di perusahaan sebagai imbalan atas investasi mereka.

Sementara putaran pendanaan awal sangat bervariasi dalam hal jumlah modal yang mereka hasilkan untuk perusahaan baru, tidak jarang putaran ini menghasilkan mulai dari $10, 000 hingga $2 juta untuk startup yang bersangkutan. Untuk beberapa startup, putaran pendanaan awal adalah semua yang menurut para pendiri diperlukan agar berhasil mendirikan perusahaan mereka; perusahaan-perusahaan ini mungkin tidak pernah terlibat dalam putaran pendanaan Seri A. Sebagian besar perusahaan yang mengumpulkan dana awal bernilai antara $3 juta dan $6 juta.

Pendanaan Seri A

Setelah bisnis mengembangkan rekam jejak (basis pengguna yang mapan, angka pendapatan yang konsisten, atau beberapa indikator kinerja utama lainnya), perusahaan tersebut dapat memilih pendanaan Seri A untuk lebih mengoptimalkan basis pengguna dan penawaran produknya. Peluang dapat diambil untuk menskalakan produk di pasar yang berbeda. Di babak ini, penting untuk memiliki rencana untuk mengembangkan model bisnis yang akan menghasilkan keuntungan jangka panjang. Sering kali, startup benih memiliki ide-ide hebat yang menghasilkan sejumlah besar pengguna yang antusias, tetapi perusahaan tidak tahu bagaimana mereka akan memonetisasi bisnis. Khas, Putaran Seri A mengumpulkan sekitar $2 juta hingga $15 juta, tetapi jumlah ini meningkat rata-rata karena valuasi industri teknologi tinggi, atau unicorn. Rata-rata pendanaan Seri A pada tahun 2020 adalah $15,6 juta.

Dalam pendanaan Seri A, investor tidak hanya mencari ide-ide hebat. Lebih tepatnya, mereka mencari perusahaan dengan ide-ide hebat serta strategi yang kuat untuk mengubah ide itu menjadi sukses, bisnis penghasil uang. Untuk alasan ini, biasanya perusahaan yang melalui putaran pendanaan Seri A bernilai hingga $23 juta.

Investor yang terlibat dalam putaran Seri A berasal dari perusahaan modal ventura yang lebih tradisional. Perusahaan modal ventura terkenal yang berpartisipasi dalam pendanaan Seri A termasuk Sequoia Capital, Modal Patokan, Greylock dan Mitra Accel.

Pada tahap ini, itu juga umum bagi investor untuk mengambil bagian dalam proses yang agak lebih politis. Sudah umum bagi beberapa perusahaan modal ventura untuk memimpin. Faktanya, seorang investor tunggal dapat bertindak sebagai "jangkar". Setelah sebuah perusahaan mendapatkan investor pertama, mungkin akan lebih mudah untuk menarik investor tambahan juga. Angel investor juga berinvestasi pada tahap ini, tetapi mereka cenderung memiliki pengaruh yang jauh lebih kecil dalam putaran pendanaan ini daripada yang mereka lakukan pada tahap pendanaan awal.

Semakin umum bagi perusahaan untuk menggunakan crowdfunding ekuitas untuk menghasilkan modal sebagai bagian dari putaran pendanaan Seri A. Sebagian alasannya adalah kenyataan bahwa banyak perusahaan, bahkan mereka yang telah berhasil menghasilkan pendanaan awal, cenderung gagal mengembangkan minat di kalangan investor sebagai bagian dari upaya pendanaan Seri A. Memang, kurang dari setengah perusahaan yang didanai benih akan terus mengumpulkan dana Seri A juga.

Pendanaan Seri B

Putaran Seri B adalah tentang membawa bisnis ke tingkat berikutnya, melewati tahap pengembangan. Investor membantu startup sampai di sana dengan memperluas jangkauan pasar. Perusahaan yang telah melalui putaran pendanaan awal dan Seri A telah mengembangkan basis pengguna yang substansial dan telah membuktikan kepada investor bahwa mereka siap untuk sukses dalam skala yang lebih besar. Pendanaan seri B digunakan untuk mengembangkan perusahaan sehingga dapat memenuhi tingkat permintaan tersebut.

Membangun produk unggulan dan menumbuhkan tim membutuhkan perolehan bakat yang berkualitas. Memaksimalkan pengembangan bisnis, penjualan, iklan, teknologi, mendukung, dan karyawan menghabiskan beberapa sen bagi perusahaan. Perkiraan modal rata-rata yang dikumpulkan dalam putaran Seri B adalah $33 juta. Perusahaan yang menjalani putaran pendanaan Seri B sudah mapan, dan penilaian mereka cenderung mencerminkan hal itu; sebagian besar perusahaan Seri B memiliki penilaian antara sekitar $30 juta dan $60 juta, dengan rata-rata $58 juta.

Seri B tampak mirip dengan Seri A dalam hal proses dan pemain kunci. Seri B sering dipimpin oleh banyak karakter yang sama seperti babak sebelumnya, termasuk investor jangkar utama yang membantu menarik investor lain. Perbedaan dengan Seri B adalah penambahan gelombang baru perusahaan modal ventura lain yang berspesialisasi dalam investasi tahap selanjutnya.

Pendanaan Seri C

Bisnis yang berhasil masuk ke sesi pendanaan Seri C sudah cukup sukses. Perusahaan-perusahaan ini mencari dana tambahan untuk membantu mereka mengembangkan produk baru, memperluas ke pasar baru, atau bahkan untuk mengakuisisi perusahaan lain. Di babak Seri C, investor menyuntikkan modal ke dalam daging bisnis yang sukses, dalam upaya untuk menerima lebih dari dua kali lipat jumlah tersebut kembali. Pendanaan Seri C difokuskan pada penskalaan perusahaan, tumbuh secepat dan sesukses mungkin.

Salah satu cara yang mungkin untuk menskalakan perusahaan adalah dengan mengakuisisi perusahaan lain. Bayangkan sebuah startup hipotetis yang berfokus pada penciptaan alternatif vegetarian untuk produk daging. Jika perusahaan ini mencapai putaran pendanaan Seri C, kemungkinan besar telah menunjukkan keberhasilan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal menjual produknya di Amerika Serikat. Bisnis mungkin sudah mencapai target dari pantai ke pantai. Melalui kepercayaan dalam riset pasar dan perencanaan bisnis, investor cukup percaya bahwa bisnis akan berhasil di Eropa.

Mungkin startup vegetarian ini memiliki pesaing yang saat ini memiliki pangsa pasar yang besar. Pesaing juga memiliki keunggulan kompetitif yang dapat dimanfaatkan oleh startup. Budaya tampaknya cocok karena investor dan pendiri sama-sama percaya bahwa merger akan menjadi kemitraan sinergis. Pada kasus ini, Pendanaan seri C bisa digunakan untuk membeli perusahaan lain.

Karena operasi menjadi kurang berisiko, lebih banyak investor datang untuk bermain. Di Seri C, kelompok seperti hedge fund, bank investasi, perusahaan ekuitas swasta, dan kelompok pasar sekunder yang besar menyertai jenis investor yang disebutkan di atas. Alasannya adalah bahwa perusahaan telah membuktikan dirinya memiliki model bisnis yang sukses; investor baru ini datang ke meja mengharapkan untuk menginvestasikan sejumlah besar uang ke perusahaan yang sudah berkembang sebagai sarana untuk membantu mengamankan posisi mereka sendiri sebagai pemimpin bisnis.

Kebanyakan pada umumnya, sebuah perusahaan akan mengakhiri pendanaan ekuitas eksternal dengan Seri C. Namun, beberapa perusahaan dapat melanjutkan ke putaran pendanaan Seri D dan bahkan Seri E juga. Untuk sebagian besar, meskipun, perusahaan yang memperoleh pendanaan hingga ratusan juta dolar melalui putaran Seri C siap untuk terus berkembang dalam skala global. Banyak dari perusahaan ini memanfaatkan pendanaan Seri C untuk membantu meningkatkan penilaian mereka dalam mengantisipasi IPO. Pada saat ini, perusahaan menikmati penilaian di bidang $ 118 juta paling sering, meskipun beberapa perusahaan yang melalui pendanaan Seri C mungkin memiliki penilaian yang jauh lebih tinggi. Penilaian ini juga semakin didasarkan pada data keras daripada pada ekspektasi untuk kesuksesan di masa depan. Perusahaan yang terlibat dalam pendanaan Seri C seharusnya telah menetapkan, basis pelanggan yang kuat, aliran pendapatan, dan sejarah pertumbuhan yang terbukti.

Perusahaan yang melanjutkan pendanaan Seri D cenderung melakukannya karena mereka sedang mencari dorongan terakhir sebelum IPO atau, kalau tidak, karena mereka belum dapat mencapai tujuan yang telah mereka capai selama pendanaan Seri C.

Garis bawah

Memahami perbedaan antara putaran penggalangan modal ini akan membantu Anda menguraikan berita startup dan mengevaluasi prospek kewirausahaan. Putaran pendanaan yang berbeda beroperasi pada dasarnya dengan cara dasar yang sama; investor menawarkan uang tunai sebagai imbalan atas saham ekuitas dalam bisnis. Di antara putaran, investor membuat tuntutan yang sedikit berbeda pada startup.

Profil perusahaan berbeda untuk setiap studi kasus tetapi umumnya memiliki profil risiko dan tingkat jatuh tempo yang berbeda pada setiap tahap pendanaan. Namun demikian, investor benih dan Seri A, B, dan investor C semuanya membantu ide untuk membuahkan hasil. Pendanaan seri memungkinkan investor untuk mendukung pengusaha dengan dana yang tepat untuk mewujudkan impian mereka, mungkin menguangkan bersama-sama dalam IPO.