Pelajari Lingo Investasi Ekuitas Pribadi

Ekuitas swasta adalah modal atau kepemilikan saham yang tidak diperdagangkan secara publik atau terdaftar di bursa. Ekuitas swasta sering kali merupakan investasi dalam pembelian perusahaan publik besar yang kemudian diambil alih swasta. Investor meningkatkan modal untuk berinvestasi di perusahaan swasta untuk merger dan akuisisi, menyuntikkan dana untuk menstabilkan neraca, atau mengejar proyek atau perkembangan baru. Juga, sementara ekuitas swasta pernah menjadi ranah yang hanya dapat diakses oleh investor yang canggih, sekarang, investor arus utama merambah ke bidang investasi.

Jumlah modal yang diinvestasikan seringkali substansial dan disediakan oleh investor terakreditasi atau institusional. Karena sifat ekuitas swasta non-publik, mungkin sulit untuk memahami istilah yang digunakan oleh orang dalam.

Takeaways Kunci

• Perusahaan ekuitas swasta melakukan investasi modal di perusahaan yang tidak diperdagangkan secara publik.
• Dua dari jenis klausul utama yang terlibat dengan struktur kompensasi PE adalah ketentuan pengembalian yang disukai dan ketentuan cakar kembali.
• Ketika modal komitmen—uang yang dijanjikan oleh mitra terbatas perusahaan ke dana ekuitas swasta—tidak segera diinvestasikan, dan sebagai gantinya dipanggil secara berkala, ini disebut penarikan.
• Sejumlah rasio ekuitas swasta seperti investasi, foto, dan kelipatan RVIP digunakan oleh perusahaan PE untuk mempresentasikan kinerja mereka kepada calon investor.

Pelajari Lingo Investasi Ekuitas Pribadi

Ekuitas Pribadi-Bicara 101

Sebelum kita dapat membahas rasio penting yang digunakan dalam ekuitas swasta, pertama-tama kita harus menjelaskan beberapa istilah dasar. Beberapa istilah ini digunakan secara ketat dalam ekuitas swasta sementara yang lain mungkin familiar tergantung pada eksposur Anda terhadap kelas aset alternatif, seperti dana lindung nilai.

Mitra Terbatas

Mitra terbatas biasanya investor institusional atau bernilai tinggi yang tertarik untuk menerima pendapatan dan keuntungan modal yang terkait dengan investasi dalam dana ekuitas swasta. Mitra terbatas tidak mengambil bagian dalam pengelolaan aktif dana tersebut. Mereka dilindungi dari kerugian di luar investasi awal mereka serta tindakan hukum yang diambil terhadap dana tersebut.

Mitra Umum

Mitra umum bertanggung jawab untuk mengelola investasi dalam dana ekuitas swasta. Mereka dapat bertanggung jawab secara hukum atas tindakan dana tersebut. Untuk layanan mereka, mereka mendapatkan biaya manajemen, biasanya 2% dari komitmen yang dibayarkan setiap tahun meskipun ada pengecualian ketika tarifnya lebih rendah. Tambahan, mitra umum memperoleh persentase dari keuntungan dana, yang disebut membawa bunga. Bunga yang dibawa adalah bagian mitra umum dari keuntungan investasi yang dilakukan dalam dana ekuitas swasta. Bagian dapat berkisar dari 5% hingga 30% dari keuntungan.

Pengembalian Pilihan, Bunga yang Dibawa

Seperti kebanyakan investasi alternatif lainnya, struktur kompensasi ekuitas swasta dapat menjadi rumit dan biasanya mencakup klausul. Dua dari jenis klausa utama adalah ketentuan pengembalian yang disukai dan ketentuan cakar balik. Pengembalian yang disukai, atau tingkat rintangan, pada dasarnya adalah pengembalian tahunan minimum yang menjadi hak mitra terbatas sebelum mitra umum dapat mulai menerima bunga yang dibawa.

Jika ada rintangan, tingkat biasanya sekitar 8%. Ketentuan Clawback memberikan hak kepada sekutu terbatas untuk mengklaim kembali sebagian dari kepemilikan sekutu umum jika kerugian dari investasi selanjutnya menyebabkan sekutu umum menahan nilai bunga yang dibawa terlalu tinggi.

Modal berkomitmen, Penurunan

Dalam dunia ekuitas swasta, uang yang dilakukan oleh mitra terbatas ke dana ekuitas swasta, juga disebut modal terikat, biasanya tidak segera diinvestasikan. Itu ditarik dan diinvestasikan dari waktu ke waktu saat investasi diidentifikasi.

Penarikan, atau panggilan modal, diterbitkan kepada sekutu komanditer ketika sekutu umum telah mengidentifikasi investasi baru dan sebagian dari modal komitmen sekutu komanditer diwajibkan untuk membayar investasi tersebut.

Tahun pertama dana ekuitas swasta ditarik atau disebut sebagai modal komitmen dikenal sebagai tahun antik dana tersebut. Modal disetor adalah jumlah kumulatif modal yang telah ditarik. Jumlah modal disetor yang sebenarnya telah diinvestasikan dalam portofolio dana perusahaan secara sederhana disebut sebagai modal yang diinvestasikan.

Distribusi kumulatif

Ketika investor ekuitas swasta mempertimbangkan rekam jejak investasi dana, mereka perlu mengetahui jumlah dan waktu distribusi kumulatif dana, yang merupakan jumlah total uang tunai dan saham yang telah dibayarkan kepada sekutu komanditer.

Nilai sisa

Nilai sisa adalah nilai pasar dari sisa ekuitas yang dimiliki sekutu komanditer dalam dana tersebut. Adalah umum untuk melihat nilai aset bersih investasi ekuitas swasta, atau NAB, disebut sebagai nilai sisa, karena mewakili nilai semua investasi yang tersisa dalam portofolio dana. Investor ekuitas swasta membandingkan nilai wajar mereka dengan nilai sisa dari harga pembelian investasi; setiap selisih merupakan potensi atau keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi dari penjualan saham.

Salah satu definisi umum dari nilai sisa untuk investasi ekuitas swasta adalah nilai investasi yang tidak keluar yang dilaporkan oleh dana. Dana yang disponsori ekuitas swasta cenderung melaporkan angka ini setiap tiga bulan. Nilai sisa lebih penting untuk sekutu komanditer daripada sekutu umum karena menunjukkan pasar saat ini atau nilai wajar dari sisa ekuitas yang hanya dimiliki sekutu komanditer.

Rasio Ekuitas Pribadi

Sekarang kita telah menguraikan beberapa istilah penting, kami akan menjelaskan beberapa rasio yang digunakan dalam investasi ekuitas swasta. Sebelumnya, Standar Kinerja Investasi Global (GIPS) mensyaratkan bahwa rasio berikut hadir ketika perusahaan ekuitas swasta mempresentasikan kinerjanya kepada calon investor. GIPS telah mengubah bentuk yang digunakan perusahaan PE untuk melaporkan data keuangan mereka, Namun, kelipatan ini masih merupakan istilah umum yang digunakan oleh industri ekuitas swasta.

Investasi Berganda

Kelipatan investasi juga dikenal sebagai kelipatan nilai total yang dibayarkan (TVPI). Ini dihitung dengan membagi distribusi kumulatif dana dan nilai sisa dengan modal disetor. Ini memberikan wawasan tentang kinerja dana dengan menunjukkan nilai total dana sebagai kelipatan dari basis biayanya. Itu tidak memperhitungkan nilai waktu uang.

Saya n v e S T M e n T M kamu aku T Saya P aku e = C D + R V P A Saya D - Saya n C A P Saya T A aku di mana: C D = Distribusi kumulatif R V = Nilai sisa \begin{aligned} &Investasi\ Multiple\text{ } =\text{ }\frac{CD \text{ }+\text{ } RV}{Paid\text{-}in\ Capital}\\ &\textbf{di mana :}\\ &CD=\text{Distribusi kumulatif}\\ &RV=\text{Nilai sisa}\\ \end{selaras} ​Investasi Kelipatan =Modal DisetorCD + RV​di mana:CD=Distribusi kumulatifRV=Nilai sisa​

Realisasi Beberapa

Kelipatan realisasi juga dikenal sebagai kelipatan distribusi ke pembayaran (DPI). Ini dihitung dengan membagi distribusi kumulatif dengan modal disetor. Realisasinya berlipat ganda, dalam hubungannya dengan kelipatan investasi, memberikan wawasan investor ekuitas swasta potensial tentang berapa banyak pengembalian dana yang sebenarnya telah "direalisasi" atau dibayarkan kepada investor.

R e A aku Saya z A T Saya Hai n M kamu aku T Saya P aku e = C kamu M kamu aku A T Saya v e D Saya S T R Saya B kamu T Saya Hai n S P A Saya D - Saya n C A P Saya T A aku Realisasi\ Kelipatan =\frac{Cumulative\ Distributions}{Paid\text{-}Dalam\ Modal} Realisasi Kelipatan=Distribusi Kumulatif Modal Disetor​

RVPI Beberapa

Definisi teknis RVPI adalah nilai pasar saat ini dari investasi yang belum direalisasi sebagai persentase dari yang disebut modal. Kelipatan RVPI dihitung dengan mengambil nilai aset bersih, atau nilai sisa, kepemilikan dana dan membaginya dengan arus kas yang dibayarkan ke dana tersebut. Arus kas mewakili modal yang diinvestasikan, biaya yang dibayarkan, dan biaya lain yang dikeluarkan oleh rekanan terbatas untuk dana tersebut.

Mitra terbatas ingin melihat rasio RVPI yang lebih tinggi, yang menunjukkan total nilai yang dikalikan dari biaya modal di muka mereka. Ini memberikan pengukuran, dalam hubungannya dengan kelipatan investasi, berapa banyak pengembalian dana yang belum direalisasi dan tergantung pada nilai pasar dari investasinya.

R V P Saya M kamu aku T Saya P aku e = R e S Saya D kamu A aku V A aku kamu e P A Saya D - Saya n C A P Saya T A aku RVPI\ Multiple =\frac{Residual\ Value}{Paid\text{-}dalam\ Capital} RVPI Multiple=Nilai Sisa Modal Disetor​

PIC Beberapa

Kelipatan PIC dihitung dengan membagi modal disetor dengan modal komitmen. Rasio ini menunjukkan kepada calon investor persentase dari modal komitmen dana yang sebenarnya telah ditarik.

P Saya C M kamu aku T Saya P aku e = P A Saya D - Saya n C A P Saya T A aku C Hai M M Saya T T e D C A P Saya T A aku PIC\ Beberapa =\frac{Dibayar\teks{-}dalam\ Modal}{Komitmen\ Modal} PIC Multiple=Modal Modal Disetor yang Dikomit​

Selain rasio di atas, tingkat pengembalian internal dana (IRR) sejak awal, atau SI-IRR, adalah formula umum yang harus diakui oleh calon investor ekuitas swasta. Ini hanyalah tingkat pengembalian internal dana sejak investasi pertamanya.

Standar Kinerja Investasi Global (GIPS) Baru

Pada tahun 2020, GIPS mengubah persyaratannya untuk perusahaan ekuitas swasta. Selain melaporkan kelipatan di atas, perusahaan sekarang diminta untuk mengajukan sesuatu yang disebut laporan GIPS. Setiap perusahaan PE diwajibkan untuk mengajukan Laporan Komposit GIPS, yang berisi semua kelipatan yang tercakup di atas serta pengembalian portofolio tertimbang uang tahunan dan gabungan sejak awal. Anda dapat menemukan pernyataan ACA tentang standar GIPS 2020 di situs web mereka.

Garis bawah

Industri ekuitas swasta telah menarik perhatian investor yang cerdas. Seiring dengan berkembangnya pengaruh industri di pasar keuangan kita, akan menjadi semakin penting bagi investor untuk mengenal istilah yang digunakan dalam industri ekuitas swasta. Keakraban dengan dan pemahaman tentang istilah dan rasio yang digunakan dalam ekuitas swasta akan membantu investor membuat keputusan keuangan yang lebih cerdas.