Ekuitas Swasta vs. Ekuitas Publik:Apa Bedanya?

Ekuitas Pribadi vs. Ekuitas Publik:Tinjauan

Bisnis memiliki berbagai pilihan untuk meningkatkan modal dan menarik investor. Umumnya, dua opsi yang paling umum adalah utang dan ekuitas—masing-masing dapat disusun dengan berbagai cara. Ekuitas memungkinkan perusahaan untuk memberikan investor bagian dari bisnis yang mereka peroleh kembali saat bisnis tumbuh.

Baik ekuitas publik maupun swasta memiliki kelebihan dan kekurangan bagi perusahaan dan investor. Ekuitas, secara umum, biasanya bukan prioritas utama bagi bisnis ketika terjadi kebangkrutan, tetapi investor ekuitas biasanya dikompensasikan untuk risiko ekstra ini dengan pengembalian yang lebih tinggi. Perusahaan dari semua jenis memperhitungkan ekuitas di neraca mereka dalam kategori ekuitas pemegang saham. Dengan demikian, ekuitas neraca adalah pendorong kekayaan bersih perusahaan yang dihitung dengan mengurangkan kewajiban dari aset.

Semua jenis perusahaan menggunakan ekuitas untuk mendapatkan modal dan membantu bisnis mereka tumbuh. Baik perusahaan swasta maupun publik dapat menyusun penawaran ekuitas dalam beberapa cara berbeda yang memberi investor pengembalian dan opsi pemungutan suara yang berbeda. Umumnya, ekuitas publik dikenal luas dan sangat likuid menjadikannya pilihan yang layak bagi sebagian besar jenis investor. Investasi ekuitas swasta umumnya lebih ditujukan untuk investor yang canggih dan seringkali mengharuskan investor diakreditasi dengan persyaratan minimum tertentu untuk kekayaan bersih.

Takeaways Kunci

• Baik ekuitas publik maupun swasta memiliki kelebihan dan kekurangan bagi perusahaan dan investor.
• Salah satu perbedaan terbesar dalam ekuitas swasta versus publik adalah bahwa investor ekuitas swasta umumnya dibayar melalui distribusi daripada akumulasi saham.
• Keuntungan untuk ekuitas publik adalah likuiditasnya karena sebagian besar saham yang diperdagangkan secara publik tersedia dan mudah diperdagangkan setiap hari melalui bursa pasar publik.

Ekuitas Swasta

Sebagian besar perusahaan memulai sebagai swasta, tetapi perusahaan publik juga dapat menjual saham publiknya dan go private jika menemukan keuntungan yang lebih besar. Salah satu perbedaan terbesar dalam ekuitas swasta versus publik adalah bahwa investor ekuitas swasta umumnya dibayar melalui distribusi daripada akumulasi saham. Investor ekuitas swasta biasanya menerima distribusi sepanjang masa investasi mereka.

Ekspektasi distribusi dan rincian penataan lainnya dibahas dalam private placement memorandum (PPM) yang mirip dengan prospektus untuk perusahaan publik. PPM menyediakan semua detail untuk investor. Ini juga menjelaskan persyaratan bagi investor. Karena penempatan swasta kurang diatur daripada investasi publik, mereka biasanya memiliki risiko yang lebih tinggi dan oleh karena itu umumnya diarahkan untuk investor yang lebih canggih. Biasanya, investor ini akan diberi label sebagai investor terakreditasi. Investor terakreditasi ditentukan oleh peraturan investasi dengan kekayaan bersih tertentu. Investor terakreditasi dapat berupa individu maupun institusi seperti bank dan dana pensiun.

Dari perspektif perusahaan yang baru lahir, ekuitas swasta sering berarti harus menyenangkan pelanggan yang lebih kecil. Ini juga berarti lebih sedikit batasan dan pedoman investasi dari regulator termasuk Komisi Sekuritas dan Bursa.

Penawaran private placement umumnya akan sangat mirip dengan penawaran umum perdana. Perusahaan swasta sering bekerja dengan bank investasi untuk menyusun penawaran. Bankir investasi membantu menyusun nilai saham pribadi atau modal disetor seperti yang digunakan dalam penawaran. Bankir investasi juga dapat membantu perusahaan menguji permintaan investasi dan menetapkan tanggal investasi. Tidak seperti investasi publik, perusahaan swasta juga dapat meminta komitmen dari waktu ke waktu dari investor yang membantu perencanaan jangka panjang.

Semua perusahaan membutuhkan modal untuk menjalankan bisnis mereka dan penawaran ekuitas swasta membantu perusahaan tumbuh. Sering, kesepakatan ekuitas swasta dilakukan dengan tujuan perusahaan suatu hari nanti go public. Namun, memulai sebagai perusahaan swasta memberi manajemen keleluasaan untuk melakukan distribusi dan mengelola ekuitas sesuai kebijaksanaan mereka. Hal ini juga memungkinkan mereka untuk menghindari pelaporan dan persyaratan peraturan tertentu, termasuk yang termasuk dalam undang-undang anti-penipuan Sarbanes-Oxley.

Sarbanes-Oxley disahkan pada tahun 2002 menyusul skandal perusahaan Enron, Tyco, dan Worldcom. Ini secara signifikan memperketat peraturan pada semua perusahaan publik dan tim manajemen mereka, membuat manajer senior lebih bertanggung jawab secara pribadi atas keakuratan laporan keuangan perusahaan mereka. Ini juga mencakup mandat panjang untuk pelaporan pengendalian internal.

Keseluruhan, ekuitas swasta tidak tunduk pada persyaratan Sarbanes-Oxley, persyaratan Securities Exchange Act tahun 1934, dan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yang berarti lebih sedikit beban bagi manajemen. Ketika Dell menjadi perusahaan swasta pada tahun 2013, setelah seperempat abad sebagai perusahaan publik, Pendiri dan CEO Michael Dell meminjam uang dan meminta spesialis pembelian dengan leverage bernama Silver Lake Partners untuk memfasilitasi kesepakatan. Tidak pernah lagi Dell harus menyenangkan kelompok pemegang saham yang tidak sabar dengan menawarkan dividen, perusahaan swasta yang baru juga tidak perlu membeli kembali sahamnya sendiri dan dengan demikian mempengaruhi harganya di pasar terbuka.

Ekuitas Publik

Sebagian besar investor lebih sadar akan penawaran ekuitas publik. Umumnya, investasi ekuitas publik lebih aman daripada ekuitas swasta. Mereka juga lebih mudah tersedia untuk semua jenis investor. Keuntungan lain untuk ekuitas publik adalah likuiditasnya, karena sebagian besar saham yang diperdagangkan secara publik tersedia dan mudah diperdagangkan setiap hari melalui bursa pasar publik.

Transisi dari perusahaan swasta ke perusahaan publik atau sebaliknya adalah rumit dan melibatkan banyak langkah. Perusahaan yang ingin menawarkan sahamnya kepada publik biasanya akan meminta dukungan dari bank investasi.

Sebagian besar perusahaan biasanya menyukai gagasan penawaran umum ketika nilainya mencapai satu miliar dolar, juga dikenal sebagai status unicorn.

Dalam kesepakatan IPO, bank investasi berfungsi sebagai penjamin emisi dan agak seperti pedagang grosir. Mirip dengan peningkatan modal ekuitas swasta, bank investasi membantu memasarkan penawaran dan juga merupakan entitas utama yang terlibat dengan penetapan harga penawaran. Keseluruhan, penjamin emisi menetapkan harga saham dan kemudian mengambil sebagian besar tanggung jawab untuk mendokumentasikan, pengarsipan, dan akhirnya menerbitkan penawaran kepada investor di bursa publik. Penjamin emisi biasanya juga tertarik pada penawaran dengan sejumlah saham tertentu yang dibeli pada penawaran tersebut dan selanjutnya ketika ambang batas tertentu terpenuhi.

Secara komprehensif, mekanisme untuk mengumpulkan ekuitas publik mudah dipahami dan mudah dijalankan. Setiap satu dari ribuan perusahaan publik telah melalui proses IPO pada satu titik, memberikan kesempatan kepada investor untuk mengambil bagian dalam investasi tersebut. Selain diperdagangkan secara individu dalam bentuk saham, ekuitas publik juga digunakan dalam reksa dana, dana yang diperdagangkan di bursa, 401(k)s, IRA, dan berbagai sarana investasi lainnya. Secara khusus, ada juga beberapa reksa dana yang fokus pada IPO dalam portofolionya, dan IPO secara individual dapat menjadi salah satu keuntungan utama pasar.

Pertimbangan Khusus

Investor terakreditasi yang mengeksplorasi berbagai pilihan investasi mungkin tertarik untuk mengikuti pengembalian pasar ekuitas swasta versus pasar publik. Pengukur pasar AS terkemuka dapat memberikan satu titik awal melalui Dow Jones Industrial Average, indeks S&P 500, dan indeks komposit Nasdaq. Untuk memahami pengembalian pasar ekuitas swasta untuk perbandingan, investor harus menggali lebih dalam, dengan laporan industri bulanan atau triwulanan dari perusahaan seperti Bain Capital, BCG, dan Private Equity Wire. Seperti halnya semua investasi, memahami pengorbanan risiko-pengembalian dan mencari nasihat dari penasihat keuangan bisa menjadi penting.