Jual di Mei dan Pergi:Haruskah Anda di 2020?

Gambar Getty

Lanskap ekonomi menuju periode Mei-Oktober tahun ini adalah salah satu yang paling berkawah dalam sejarah AS.

Lebih dari 30 juta orang Amerika mengajukan tunjangan pengangguran antara pertengahan Maret dan akhir April, menurut data Departemen Tenaga Kerja. Produk domestik bruto (PDB) mengalami kontraksi sebesar 8,4% selama kuartal pertama, yang bahkan lebih buruk dari yang diperkirakan para ekonom. Harga minyak mentah AS telah turun 70% tahun ini, menjadi sekitar $15 per barel, dan pada satu titik tenggelam ke wilayah negatif.

Pada waktu bersamaan, Namun, suku bunga acuan mendekati nol. Dan baik Federal Reserve maupun Kongres memberikan stimulus triliunan dolar ke dalam perekonomian.

"Pandemi global mendorong banyak faktor ekonomi seperti pertumbuhan, pengangguran, kepercayaan konsumen dan harga minyak ke tingkat yang mengkhawatirkan, " Kata Gunzberg. "Namun, ada juga stimulus moneter dan fiskal yang belum pernah terjadi sebelumnya, dimaksudkan untuk melunakkan pukulan dari setidaknya dua perempat keruntuhan pertumbuhan."

Meskipun ada beberapa optimisme "pembukaan kembali ekonomi" di kuartal kedua, hilangnya pendapatan bagi jutaan orang Amerika dan bisnis dapat memengaruhi pendapatan 2020 tanpa batas. Investor dapat mengharapkan PHK tambahan, pengeluaran modal yang lebih rendah dan ekspektasi keuntungan yang lebih tipis (jika ada – banyak perusahaan menahan perkiraan) untuk beberapa kuartal berikutnya.

Orang Amerika bisa menghadapi pemulihan ekonomi yang lebih lama dan berbentuk W, kata Robert Johnson, profesor keuangan di Creighton University di Omaha, Nebraska.

“Ekonomi akan mulai pulih, tetapi kemudian akan jatuh untuk kedua kalinya dengan banyak orang Amerika mengakhiri jarak sosial sebelum waktunya, " katanya. "Ini pada dasarnya adalah resesi double-dip."

Ada faktor lain yang lebih kecil untuk dipertimbangkan, juga. Contohnya, uang biasanya mengalir ke pasar di awal tahun karena beberapa pembelian marjinal dari IRA yang perlu didanai pada 15 April, Namun, Steve Sosnick, kepala strategi di broker Interactive Brokers, mengatakan perpanjangan batas waktu pajak dapat memberikan tekanan tambahan pada pasar.

2 dari 6

Haruskah Anda Menjual di Bulan Mei dan Pergi? Ada yang bilang 'Ya'...

Gambar Getty

Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA, sebuah perusahaan riset investasi yang berbasis di New York, menyebut dirinya "sangat percaya" pada tren musiman.

Namun, jika Anda duduk di luar pasar sama sekali selama bulan-bulan "lemah", Anda bisa melewatkan gelombang musim panas sesekali. Alih-alih keluar pada bulan Mei, Stovall menyarankan untuk menargetkan sektor siklis dari November hingga April, kemudian condong ke arah kelompok defensif dari Mei hingga Oktober.

Strategi ini dapat ditiru dengan menggunakan dana yang diperdagangkan di sektor (ETFs), seperti dana sektor SPDR State Street Global Advisors, Dana sektor berbobot setara Invesco (di mana semua saham di suatu sektor diwakili secara setara) atau ETF sektor global iShares untuk diversifikasi internasional.

Hal ini juga dapat dicapai melalui Perintis CFRA-Stovall ETF Rotasi Musiman Berat Sama (SZNE, $25,88). SZNE memanfaatkan rotasi setengah tahunan tradisional antara sektor siklis dan defensif dan berputar di antara sektor siklis (termasuk diskresi konsumen, industri, bahan dan teknologi) dari November hingga April, dan kelompok defensif (termasuk kebutuhan pokok konsumen dan perawatan kesehatan) dari Mei hingga Oktober.

"Strategi ini mengalahkan pasar dalam 77% tahun kalender sejak 1990 dan melakukannya dengan rata-rata 600 basis poin, "ucap Stoval.

3 dari 6

… Tapi Yang Lain Mengatakan 'Tidak'

Gambar Getty

Mengingat bahwa bahkan para profesional pun secara rutin gagal menentukan waktu pasar, tampaknya tugas bodoh bagi sebagian besar investor individu. Banyak ahli menyarankan untuk tetap berpegang pada strategi awal Anda – yang didasarkan pada kapan Anda berencana untuk pensiun, seberapa besar risiko dan volatilitas yang dapat Anda tanggung, dan kebutuhan arus kas Anda.

"Kami mendorong klien kami untuk tetap berinvestasi sesuai dengan kebijakan mereka untuk memenuhi tujuan mereka, yang umumnya tidak dipenuhi oleh pepatah waktu 'sell in may and go away, ' tetapi mencerminkan kebutuhan akan likuiditas, inflasi dan pensiun, "Ucap Gunzberg.

Rick Sapu, Direktur Senior, pendidikan investor, di broker online E*Trade Financial, menunjukkan bahwa pergi pada bulan Mei bahkan bukan pilihan bagi beberapa investor. "Banyak yang telah pindah ke sela-sela di tengah volatilitas pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya, " dia berkata.

Tetapi mereka yang masih memiliki modal di pasar harus tetap berpegang pada rencana permainan.

"Sementara beberapa statistik mungkin benar, menentukan waktu pasar berdasarkan frase menangkap adalah permainan yang kalah bagi investor jangka panjang, terutama karena kita menghadapi stabilitas ekonomi yang tidak pasti selama krisis COVID-19, " Kata Swope. Investor yang mengejar kinerja menghadapi banyak risiko karena mereka "selalu melihat ke kaca spion."

Sosnick, Sementara itu, mengatakan kecenderungan statistik tidak menghasilkan kepastian. Dan investor menghadapi situasi yang belum pernah terjadi sebelumnya saat ini, "membuat preseden sejarah agak tidak relevan."

4 dari 6

Saran Gambaran Besar

Gambar Getty

Gunzberg merekomendasikan investor tetap dengan strategi yang dikelola secara pasif dengan membeli reksa dana atau ETF yang berinvestasi di indeks atau sektor yang luas, serta tetap terdiversifikasi dengan penyeimbangan ulang yang sistematis. Tetapi jika Anda ingin lebih aktif, mengambil keuntungan dari penilaian murah, pertumbuhan atau dalam ukuran perusahaan yang berbeda berdasarkan siklus dan fundamental, dia berkata.

Jangan berharap pasar berperilaku dengan cara yang sama setiap tahun – ini tidak bijaksana, kata Sapu. Alih-alih menginvestasikan sejumlah besar uang pada satu waktu, pertimbangkan untuk mengurangi pembelian Anda, dikenal sebagai rata-rata biaya dolar.

"Meskipun data historis dapat membantu, kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan, " katanya. "Pertimbangkan untuk memilih investasi yang sesuai dengan tujuan keuangan Anda secara keseluruhan, bukan hanya mereka yang telah menjadi pemenang baru-baru ini atau dalam mengantisipasi bulan-bulan yang lebih lambat di depan."

Investor yang sedang membangun portofolio investasi mereka di tengah kekacauan ini dapat memulai dengan dana pasar yang luas seperti Kepercayaan SPDR S&P 500 ETF (MENGINTAI, $293,21) atau iShares Core S&P Total Pasar Saham AS (ITOT, $65,59).

"Total ETF pasar bertujuan untuk melacak harga pasar, " Kata Swope. "Meskipun berinvestasi di pasar beruang mungkin bukan untuk orang yang lemah hati, berinvestasi dalam dana indeks dalam jangka panjang dapat membantu investor membangun portofolio yang terdiversifikasi dengan biaya rendah."

5 dari 6

Area Pasar yang Terlihat Menarik

Gambar Getty

Alih-alih secara membabi buta mengikuti kastanye "jual di bulan Mei dan pergi", Gunzberg mengatakan investor harus membeli saham atau dana di sektor keuangan dan perawatan kesehatan. "(Mereka) terlihat relatif murah pada P/E ke depan saat ini relatif terhadap rata-rata 20 tahun, " dia berkata.

Dan nilai saham tetap dibeli dibandingkan dengan saham pertumbuhan, yang sudah ramai, memperluas penilaian mereka. Tetapi jika Anda bersikeras untuk menambahkan pertumbuhan, mencari topi besar berkualitas tinggi yang berhasil menjaga tren profitabilitas yang baik tetap utuh.

Topi kecil berkinerja buruk di klip bersejarah, dan beberapa terlihat menarik sekarang, Gunzberg mengatakan, terutama karena sebagian besar stimulus diarahkan langsung pada konsumen, serta usaha kecil menengah.

Johnson mengatakan perusahaan berkualitas dengan neraca yang kuat, serta yang memiliki parit ekonomi yang luas dan telah teruji oleh waktu, kurang berisiko.

" Berkshire Hathaway (BRK.B, $189,61), apel (APL, $287,73), Microsoft (MSFT, $177,43), Prokter &Judi (PG, $117,08) dan Coca-Cola (KO, $47,12) adalah perusahaan yang mungkin muncul dari krisis ini dalam posisi yang kuat, " dia berkata.

Michael Underhill, kepala investasi Capital Innovations di Pewaukee, Wisconsin, menunjukkan portofolio ekuitas yang lebih seimbang. Investor dapat menargetkan campuran perusahaan pertumbuhan moderat berkualitas tinggi yang memiliki neraca yang kuat, dan lebih banyak area siklus dan/atau nilai seperti energi dan material.

Sektor keuangan bisa menjadi permainan yang bagus, kata Thomas Hayes, ketua Great Hill Capital, sebuah perusahaan investasi New York. Terakhir kali bank mengalami "underweight" ini adalah pada Juli 2016, dia berkata, dan saham mereka naik hampir dua kali lipat selama 18 bulan berikutnya.

"Itu tidak berarti fenomena ini akan berulang, tetapi untuk mengatakan bahwa ketika satu sisi perahu begitu penuh sesak dan pasti, bisa ada imbalan untuk mengambil sisi lain dari perdagangan, "kata Hayes, siapa yang menambahkan, "Kami menyukai dan memiliki bank di sini."

6 dari 6

Area yang Harus Anda Hindari

Gambar Getty

Beberapa sektor mungkin tidak memulai pemulihan yang sebenarnya hingga 2021 atau lebih baru dan harus dihindari sekarang, kata Gunzberg. Itu termasuk saham konsumen dan saham industri, yang tampaknya relatif mahal berdasarkan estimasi pendapatan masa depan dibandingkan dengan rata-rata jangka panjangnya.

Investor mungkin mengalami kesulitan untuk menentukan peluang di beberapa sektor yang berubah di tengah (dan dapat terus berubah setelah) pandemi karena perubahan kebiasaan konsumen dan bisnis.

Jejak kaki real estat, contohnya, cenderung terlihat berbeda karena lebih banyak orang bekerja dari rumah dan memesan secara online. Sementara harga minyak kemungkinan akan keluar dari posisi terendah lama ini, permintaan masih bisa tetap tertekan karena komuter dan perjalanan (baik untuk bekerja dan hiburan) berkurang – membuat sektor energi menjadi panggilan yang sulit.

Underhill juga percaya bahwa saham teknologi lebih berisiko dan investor harus menghindari paparan berlebihan di sini. Investor diyakinkan pada 2000-01 bahwa ekuitas "ekonomi baru" dapat berkuasa melalui penurunan ekonomi sementara perusahaan "ekonomi lama" tidak bisa. Mereka memberi penghargaan kepada ekuitas yang menghadapi teknologi dengan premi relatif besar, yang pada akhirnya merugikan banyak investor.

"Penilaian relatif saat ini kembali ke 2000 ekstrem itu, " katanya. "Investor akan mulai mendiskontokan tingkat perubahan dalam tingkat pertumbuhan mereka dan menekan rasio harga terhadap pendapatan relatif mereka sekitar tahun 2020."