5 Lindung Nilai Terbaik untuk Penurunan S&P 500

Ketika saham mengalami koreksi signifikan atau pasar beruang jangka panjang, tulisan sering di dinding beberapa minggu sebelumnya. Sementara pengembalian rata-rata biasanya berarti bahwa kerugian kecil membalikkan dirinya sendiri, setiap kerugian besar dimulai sebagai kerugian kecil. Bendera merah dari sinyal perdagangan dapat membantu investor mengetahui kapan harus mempertimbangkan perlindungan lindung nilai turun. Lindung nilai terbaik seringkali tergantung pada seberapa dini investor merasakan bahaya.

Takeaways Kunci

• Panggilan VIX adalah pilihan yang baik jika investor mengantisipasi masalah lebih lanjut karena mereka masih mendapat manfaat dari volatilitas yang lebih tinggi jika pasar melonjak alih-alih jatuh.
• Membeli opsi put atau menyingkat S&P 500 bekerja paling baik tepat sebelum terjadi crash.
• Uang tunai seringkali merupakan pilihan terbaik setelah penurunan S&P 500 telah dimulai atau jika The Fed menaikkan suku bunga.
• Treasuries jangka panjang biasanya merupakan tempat yang tepat setelah crash, terutama jika tampaknya The Fed akan menurunkan suku bunga.
• Selama pasar beruang panjang, emas sering memberikan jenis kinerja yang biasanya diharapkan orang dari saham.

1. Beli Panggilan VIX

Indeks VIX mengukur prospek pasar untuk volatilitas yang tersirat oleh harga opsi indeks saham S&P 500. Pasar sering menjadi lebih tidak stabil sebelum jatuh, dan penurunan pasar yang brutal hampir selalu membawa lonjakan volatilitas tambahan. Itu membuat volatilitas panjang menjadi taktik logis. Ada beberapa metode untuk mencapai ini, dan yang pertama adalah membeli opsi panggilan VIX yang terdaftar di Chicago Board Options Exchange (CBOE). Panggilan biasanya meningkat seiring dengan Indeks VIX, dan sangat penting untuk memilih harga kesepakatan dan tanggal jatuh tempo yang sesuai. Harga kesepakatan yang terlalu jauh dari uang, Misalnya, tidak menghasilkan apa-apa, dan premi hilang. Ketahuilah bahwa panggilan didasarkan pada harga berjangka VIX, dan harga panggilan tidak selalu berkorelasi sempurna dengan indeks.

Pendekatan kedua adalah membeli ke iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEARCA:VXX), tetapi dibebani dengan masalah kinerja. Ini adalah catatan yang diperdagangkan di bursa (ETN), bukan ETF, dan seperti opsi panggilan VIX, ini didasarkan pada VIX futures. Itu mengarah pada beberapa keanehan. Contohnya, VXX bergerak ke arah yang sama dengan S&P 500 16% dari waktu. Namun, orang mengharapkannya untuk bergerak ke arah yang berlawanan. Panggilan VIX adalah pilihan yang lebih baik untuk melakukan lindung nilai dengan volatilitas yang panjang.

Opsi dan manfaat VIX dari volatilitas, jadi sangat penting untuk membeli panggilan VIX sebelum pasar beruang terjadi atau selama jeda dalam penurunan. Membeli panggilan VIX di tengah crash biasanya menyebabkan kerugian besar.

2. Short S&P 500 atau Beli Put Options

Ada beberapa cara untuk melakukan lindung nilai S&P 500 secara langsung. Investor dapat mempersingkat ETF S&P 500, kontrak berjangka S&P 500 pendek, atau beli reksa dana S&P 500 terbalik dari Rydex atau ProFunds. Mereka juga dapat membeli penempatan pada S&P 500 ETF atau S&P berjangka. Banyak investor ritel tidak nyaman atau akrab dengan sebagian besar strategi ini. Mereka sering memilih untuk keluar dari penurunan dan mengalami kerugian portofolio dua digit yang besar. Satu masalah dengan pilihan opsi put adalah bahwa premi opsi dipompa dengan peningkatan volatilitas selama penurunan besar. Itu berarti seorang investor bisa berada di arah yang benar dan masih kehilangan uang. Jual pendek mungkin tidak sesuai untuk investor yang hanya terlibat dengan santai di pasar.

Kunci pertama untuk membuat pendekatan singkat berhasil adalah membeli tepat sebelum penurunan. Shorting dan put buying memiliki keuntungan besar yang memungkinkan investor mendapat untung langsung dari penurunan S&P 500. Sayangnya, yang juga memberi mereka kerugian kehilangan uang saat S&P 500 naik, yang biasanya dilakukan. Kunci lain untuk korslet yang sukses adalah keluar dengan cepat saat pasar naik.

3. Dapatkan Uang Tunai di Portofolio

Banyak investor enggan menjual karena implikasi pajak, tetapi mereka kehilangan sejumlah besar di pasar beruang 2008 dan 2020. Mereka membutuhkan keuntungan besar nanti hanya untuk mencapai titik impas. Salah satu cara untuk mengurangi gigitan pajak adalah dengan mengimbangi penjualan saham yang menguntungkan dengan menjual posisi yang merugi. Mengumpulkan uang tunai tidak harus menjadi keputusan semua-atau-tidak sama sekali.

Jesse Livermore berbicara tentang "menjual ke tingkat tidur" ketika dia khawatir tentang kerugian dalam portofolionya. Jika seorang investor berinvestasi penuh dalam saham, mengumpulkan uang tunai hingga 20%, 30%, 40%, atau apapun yang dirasa perlu. Beberapa memilih untuk menjual semuanya dan menunggu asapnya hilang. Taktik lainnya adalah menempatkan trailing stop-loss pada saham, jadi keuntungan menumpuk jika saham terus menentang pasar yang luas dan naik. Stop-loss menghapus posisi dari portofolio jika turun.

Livermore juga mengatakan ada waktu untuk pergi lama, waktu untuk pergi singkat, dan waktu untuk pergi memancing. Uang tunai adalah tempat yang tepat ketika saatnya pergi memancing. Itu biasanya terjadi ketika Federal Reserve berulang kali menaikkan suku bunga, yang mencegah sebagian besar harga aset naik. Karena The Fed tidak ingin menghancurkan pasar, mereka akan menghentikan tingkat kenaikan sebelum ada yang jatuh terlalu jauh. Jadi, tidak ada uang yang bisa dihasilkan dari korslet S&P 500. Duduk saja, santai, dan menikmati tingkat bunga yang lebih tinggi di pasar uang. Alasan lain untuk mendapatkan uang tunai adalah untuk memotong kerugian selama penurunan yang tidak terduga. Pengembalian kas jangka panjang rendah, tapi itu lebih baik daripada pengembalian negatif dari short selling S&P 500.

4. Obligasi Negara Jangka Panjang

Dalam kepanikan penjualan penuh, investor memanfaatkan perpindahan flight-to-quality atau flight-to-safety ke obligasi Treasury, biasanya setelah terlambat. Banyak orang berkerumun menjadi uang tunai, kemudian mulai mengkhawatirkan pengembalian dan membeli Treasuries untuk hasil mereka. Tampaknya konyol untuk mengikuti "mentalitas kawanan" ke dalam Treasuries karena nilainya menjadi terlalu tinggi. Namun, itu berhasil jika seorang pedagang memiliki akal sehat untuk masuk tepat setelah saham jatuh.

Alasan utama untuk membeli Treasuries jangka panjang, terutama Treasury nol, tepat setelah jatuhnya S&P 500 adalah The Fed. The Fed sering memotong suku bunga dan membeli obligasi Treasury setelah penurunan pasar besar untuk mencegah deflasi, mengurangi pengangguran, dan mendorong perekonomian. Ketika The Fed mengambil tindakan agresif seperti itu, Harga obligasi negara naik secara substansial. Treasuries juga biasanya reli setelah satu tahun kenaikan suku bunga berulang berakhir. Treasuries memiliki pengembalian jangka panjang yang layak, meskipun suku bunga rendah di awal abad ke-21 menunjukkan pengembalian yang lebih rendah di masa depan.

5. Pergi untuk Emas

Investor yang bertahan di saham selama kejatuhan awal dan melewatkan reli di Treasuries masih dapat melakukan lindung nilai terhadap penurunan lebih lanjut dalam S&P 500 dengan emas. Emas tidak selalu naik di tengah kehancuran, tetapi cenderung meningkat di pasar bearish panjang. Secara khusus, emas naik secara substansial selama inflasi tinggi 1970-an dan dekade 2000 hingga 2010 hilang di Amerika Serikat.

Emas mempertahankan nilainya dalam jangka panjang, dan cenderung menghasilkan jenis kinerja yang diharapkan investor saham saat sedang bergerak. Emas sering mengembalikan 15% atau lebih per tahun selama dekade bearish, ketika beberapa saham dapat menandingi kinerja itu. Sementara emas juga jatuh, itu jauh lebih sedikit berisiko dan jauh lebih bermanfaat daripada mempersingkat S&P 500 dalam jangka panjang. Akhirnya, ada banyak ETF emas yang tersedia bagi investor yang tidak ingin membeli dan menahan emas batangan fisik.

Banyak Cara untuk Mengatasi Badai

Turbulensi pasar adalah bagian dari permainan investasi dan tidak pernah hilang. Saat badai mendekat, investor harus mempersenjatai diri dengan lindung nilai yang efektif sampai hari yang lebih baik kembali. Investor tidak harus menjadi spekulan untuk menggunakan lindung nilai. Membeli dan menahan Treasuries dan bahkan emas bersama dengan saham terutama mengurangi volatilitas portofolio dengan pengembalian yang hanya sedikit lebih rendah. Meskipun menempatkan membeli kehilangan uang dalam jangka panjang, membeli put selama beberapa bulan juga dapat membantu beberapa investor saham tetap pada rencana mereka. Lindung nilai membantu investor menciptakan alokasi aset yang mencapai tujuan mereka dengan lebih sedikit tekanan.