Rias Jendela

Apa itu Tatakan Jendela?

Window dressing adalah strategi yang digunakan oleh reksa dana dan manajer portofolio lainnya untuk meningkatkan penampilan kinerja reksa dana sebelum disajikan kepada klien atau pemegang saham. Untuk gaun jendela, manajer dana menjual saham dengan kerugian besar dan membeli saham dengan harga tinggi menjelang akhir kuartal atau tahun. Sekuritas ini kemudian dilaporkan sebagai bagian dari kepemilikan dana.

Istilah ini juga dapat merujuk pada tindakan yang diambil oleh perusahaan untuk memperbaiki laporan keuangan mereka yang akan datang, seperti dengan menunda pembayaran atau mencari cara untuk membukukan pendapatan lebih awal.

Takeaways Kunci

• Window dressing terjadi ketika manajer portofolio mencoba meningkatkan kinerja investasi dana sebelum presentasi investor atau pemegang saham.
• Ini dapat diidentifikasi dengan hati-hati mengevaluasi laporan keuangan perusahaan atau dana dan mencari perdagangan yang mencurigakan bertepatan dengan akhir kuartal atau tahun fiskal.
• Dressing jendela dapat memberikan tampilan pengembalian yang lebih baik, tetapi strategi ini seringkali hanya menunda kerugian yang akan terwujud di kemudian hari.

Rias Jendela

Cara Kerja Rias Jendela

Laporan kinerja dan daftar kepemilikan dalam reksa dana biasanya dikirim ke klien setiap kuartal, dan klien menggunakan laporan ini untuk memantau pengembalian investasi dana. Ketika kinerja telah tertinggal, manajer reksa dana dapat menggunakan window dressing, menjual saham yang telah melaporkan kerugian besar dan menggantinya dengan saham yang diharapkan menghasilkan keuntungan jangka pendek untuk meningkatkan kinerja reksa dana secara keseluruhan untuk periode pelaporan.

Variasi lain dari window dressing adalah berinvestasi pada saham yang tidak sesuai dengan gaya reksa dana. Sebagai contoh, dana logam mulia mungkin berinvestasi dalam saham di sektor panas pada saat itu, menyamarkan kepemilikan dana dan berinvestasi di luar cakupan strategi investasi dana.

Contoh Rias Jendela

Dana yang diinvestasikan dalam saham secara eksklusif dari S&P 500 telah menurunkan kinerja indeks. Saham A dan B mengungguli total indeks tetapi underweight dalam dana tersebut, sementara saham C dan D kelebihan berat badan dalam dana tetapi tertinggal indeks.

Agar terlihat seperti dana tersebut berinvestasi di saham A dan B selama ini, manajer portofolio menjual saham C dan D, menggantinya dengan, dan memberikan kelebihan berat badan untuk, saham A dan B

Tindakan window dressing berada di bawah pengawasan ketat oleh peneliti investasi dan regulator dengan potensi aturan yang akan datang yang dapat memerlukan transparansi kepemilikan yang lebih cepat dan lebih besar pada akhir periode pelaporan.

Pantau Kinerja Dana Anda

Bagi investor, window dressing memberikan alasan bagus lainnya untuk memantau laporan kinerja dana Anda dengan cermat. Beberapa manajer dana mungkin mencoba untuk meningkatkan pengembalian melalui window dressing, yang berarti investor harus berhati-hati terhadap kepemilikan yang tampaknya tidak sejalan dengan strategi dana secara keseluruhan.

Investor harus memperhatikan kepemilikan yang muncul di luar strategi dana.

Window dressing dapat meningkatkan pengembalian dana dalam jangka pendek, meskipun efek jangka panjang pada portofolio biasanya negatif. Sementara kepemilikan ini mungkin menunjukkan kinerja jangka pendek yang lebih tinggi, dalam jangka panjang jenis investasi ini menyeret pengembalian portofolio, dan manajer portofolio seringkali tidak dapat menyembunyikan kinerja buruk dalam waktu lama. Investor pasti akan mengidentifikasi jenis investasi tersebut, dan hasilnya sering kali adalah kepercayaan yang lebih rendah pada pengelola dana dan peningkatan aliran dana keluar.

Siapa yang Terlibat dalam Rias Jendela

Meskipun aturan pengungkapan dimaksudkan untuk membantu meningkatkan transparansi bagi investor, window dressing masih bisa mengaburkan praktik fund manager. Sebuah studi oleh Iwan Meier dan Ernst Schaumburg dari Northwestern University menemukan bahwa karakteristik tertentu dari dana dapat menandakan bahwa manajer mungkin terlibat dalam window dressing. Secara khusus, dana pertumbuhan dengan omset tinggi dan manajer yang baru-baru ini membukukan pengembalian yang buruk lebih sering menjadi orang yang akan tampil cantik.

Window dressing juga terjadi di berbagai industri lainnya. Contohnya, perusahaan dapat menawarkan produk dengan harga diskon atau mempromosikan penawaran khusus yang meningkatkan penjualan untuk akhir periode. Upaya promosi ini berusaha untuk meningkatkan laba pada hari-hari terakhir periode pelaporan.