Metrik Apa yang Saya Gunakan untuk Mengevaluasi Tradeoff Risk-Return untuk Reksa Dana?

Salah satu prinsip investasi adalah risk-return tradeoff, didefinisikan sebagai korelasi antara tingkat risiko dan tingkat potensi pengembalian suatu investasi. Untuk sebagian besar saham, obligasi, dan reksa dana, investor tahu menerima tingkat risiko atau volatilitas yang lebih tinggi menghasilkan potensi yang lebih besar untuk pengembalian yang lebih tinggi. Untuk menentukan tradeoff risiko-pengembalian reksa dana tertentu, investor menganalisis alfa investasi, beta, simpangan baku, dan rasio Sharpe. Masing-masing metrik ini biasanya disediakan oleh perusahaan reksa dana yang menawarkan investasi.

Reksa Dana Alfa

Alpha digunakan sebagai ukuran return reksa dana dibandingkan dengan benchmark tertentu, disesuaikan dengan risiko. Untuk sebagian besar reksa dana ekuitas, benchmark yang digunakan untuk menghitung alpha adalah S&P 500, dan jumlah pengembalian dana yang disesuaikan dengan risiko di atas kinerja tolok ukur dianggap alfa. Alfa positif 1 berarti dana tersebut telah mengungguli benchmark sebesar 1%, sedangkan alpha negatif berarti reksa dana tersebut berkinerja buruk. Semakin tinggi alfa, semakin besar potensi pengembalian dengan reksa dana tersebut.

Reksa Dana Beta

Ukuran lain dari tradeoff risiko-hadiah adalah beta reksa dana. Metrik ini menghitung volatilitas melalui pergerakan harga dibandingkan dengan indeks pasar, seperti S&P 500. Reksa dana dengan beta 1 berarti investasi dasarnya bergerak sejalan dengan tolok ukur perbandingan. Beta yang di atas 1 menghasilkan investasi yang memiliki volatilitas lebih dari benchmark, sedangkan beta negatif berarti reksa dana mungkin memiliki fluktuasi yang lebih sedikit dari waktu ke waktu. Investor konservatif lebih menyukai beta yang lebih rendah dan seringkali bersedia menerima pengembalian yang lebih rendah dengan imbalan volatilitas yang lebih sedikit.

Standar Deviasi

Selain alfa dan beta, perusahaan reksa dana memberi investor perhitungan standar deviasi dana untuk menunjukkan volatilitas dan tradeoff risiko-imbalan. Standar deviasi mengukur pengembalian individu investasi dari waktu ke waktu dan membandingkannya dengan pengembalian rata-rata dana selama periode yang sama. Perhitungan ini paling sering diselesaikan dengan menggunakan harga penutupan dana setiap hari selama periode waktu tertentu, seperti satu bulan atau satu kuartal.

Ketika pengembalian individu harian secara teratur menyimpang dari pengembalian rata-rata dana selama jangka waktu itu, standar deviasi dianggap tinggi. Sebagai contoh, reksa dana dengan standar deviasi 17,5 memiliki volatilitas lebih tinggi dan risiko lebih besar daripada reksa dana dengan standar deviasi 11. Seringkali, pengukuran ini dibandingkan dengan dana dengan tujuan investasi serupa untuk menentukan mana yang memiliki potensi fluktuasi yang lebih besar dari waktu ke waktu.

Rasio Tajam

Tradeoff risk-reward reksa dana juga dapat diukur melalui rasio Sharpe-nya. Perhitungan ini membandingkan pengembalian dana dengan kinerja investasi bebas risiko, paling umum tiga bulan U.S. Treasury bill (T-bill). Tingkat risiko yang lebih besar akan menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi dari waktu ke waktu, jadi rasio lebih besar dari 1 menggambarkan pengembalian yang lebih besar dari yang diharapkan untuk tingkat risiko yang diasumsikan. Demikian pula, rasio 1 berarti kinerja reksa dana relatif terhadap risikonya, sedangkan rasio kurang dari 1 menunjukkan pengembalian tidak dibenarkan oleh jumlah risiko yang diambil.