Memahami Kotak Gaya Reksa Dana

Sumbu vertikal dibagi menjadi tiga kategori, yang didasarkan pada kapitalisasi pasar. Untuk evaluasi reksa dana, Metodologi evaluasi kapitalisasi pasar milik Morningstar digunakan untuk menentukan peringkat saham yang mendasari di setiap reksa dana untuk menentukan kapitalisasi pasar dana tersebut. Dari 5, 000 saham di database ekuitas domestik Morningstar, 70% teratas dikategorikan sebagai kapitalisasi besar. 20% berikutnya diklasifikasikan sebagai topi sedang, dan sisanya diklasifikasikan sebagai saham berkapitalisasi kecil.

Sumbu horizontal juga dibagi menjadi tiga kategori, berdasarkan penilaian. Sekali lagi, saham yang mendasari di setiap portofolio reksa dana ditinjau. Rasio price-to-earning (P/E) dan price-to-book (P/B) digunakan sebagai dasar perhitungan matematis yang menghasilkan klasifikasi masing-masing saham sebagai pertumbuhan, mencampur, atau nilai. Istilah campuran digunakan untuk menggambarkan saham yang menunjukkan karakteristik pertumbuhan dan nilai.

Cara Menggunakan Kotak Gaya

Bersama, sumbu vertikal dan horizontal dapat digunakan untuk mengklasifikasikan reksa dana ke dalam salah satu dari sembilan kategori:

• Nilai besar
• Campuran besar
• Pertumbuhan besar
• Nilai sedang
• Campuran sedang
• Pertumbuhan sedang
• Nilai kecil
• Campuran kecil
• Pertumbuhan kecil

Sistem kategorisasi ini berguna dalam menentukan bagaimana investasi cocok dengan portofolio investasi tertentu dari perspektif alokasi aset. Beberapa investor menggunakannya untuk mencari dana untuk setiap kategori, sementara yang lain fokus pada area tertentu. Sebagai contoh, investor agresif mungkin fokus terutama pada dana kapitalisasi kecil atau dana pertumbuhan. Tetap, penempatan dana dalam kotak gaya tidak hanya berguna dalam memilih investasi. Hal ini juga berguna dalam jangka panjang, di mana data kotak gaya historis dapat digunakan untuk memverifikasi konsistensi kepemilikan portofolio.

Kotak gaya yang sama yang digunakan untuk mengevaluasi reksa dana juga dapat digunakan untuk mengevaluasi saham dan obligasi individu; Lagipula, kotak sudah digunakan untuk mengevaluasi setiap keamanan yang mendasari dalam dana tertentu sebelum data dirata-ratakan untuk memberikan peringkat tingkat dana. Banyak investor tidak terbiasa dengan penggunaan kotak gaya ini; sebagai hasil dari sistem peringkat reksa dana Morningstar yang terkenal, banyak perusahaan dana lain telah mengadopsi penempatan kotak gaya di samping sistem peringkat bintang, untuk tujuan pemasaran, dan ini telah membayangi kegunaan lain dari alat ini.

Selain kotak gaya ekuitas domestik, Morningstar menawarkan dua lainnya:kotak gaya ekuitas internasional dan kotak gaya pendapatan tetap.

Kotak Gaya Ekuitas Internasional

Kotak gaya ini terlihat persis seperti sepupu domestiknya, dengan kapitalisasi pasar pada sumbu vertikal dan penilaian sepanjang sumbu horizontal. Meskipun mereka terlihat mirip, mereka menggunakan spesifikasi yang berbeda untuk menentukan kapitalisasi pasar dan penilaian. Dalam kotak gaya ekuitas internasional, kapitalisasi pasar didasarkan pada kapitalisasi pasar rata-rata aset dalam dana tertentu, dengan setiap aset diukur dan diperhitungkan secara keseluruhan. Penilaian menggunakan rasio harga terhadap arus kas daripada P/E, yang, bisa dibilang, membuat perbandingan yang lebih mudah antara sekuritas, karena data penghasilan dapat dihitung secara berbeda dari satu negara ke negara lain.

Kotak Gaya Pendapatan Tetap

Selain kotak gaya ekuitas, ada kotak gaya untuk investasi pendapatan tetap. Seperti kotak gaya ekuitas, kotak gaya pendapatan tetap dapat digunakan untuk mengkategorikan investasi ke dalam salah satu dari sembilan kategori. Ini mengukur kualitas kredit pada sumbu vertikal, menilai investasi setinggi-tingginya, medium, atau rendah. Sumbu horizontal menilai sensitivitas suku bunga, yang diukur dengan durasi obligasi dalam portofolio (jatuh tempo). Kategori durasi termasuk pendek, intermediat, dan panjang. Setiap obligasi yang mendasari dalam portofolio dana memiliki tingkat kualitas kredit yang berbeda dan tanggal jatuh tempo yang ditetapkan, memudahkan pengkategorian.

Melampaui Bintang Kejora

Sementara Morningstar mendapat sebagian besar pujian untuk kotak gaya, sebagian besar perusahaan reksa dana Amerika Utara dan perusahaan jasa keuangan pribadi telah mengadopsi kotak gaya, menyesuaikannya dengan konvensi mereka sendiri. Sebagai contoh, dalam kotak gaya ekuitas, sumbu sering kali mengubah campuran untuk menyertakan inti, dan menengah hingga menengah. Metodologi kategorisasi eksklusif juga dapat dikembangkan untuk digunakan dalam menentukan kapitalisasi pasar, tetapi sebagian besar metodologi beroperasi dalam parameter yang wajar berdasarkan standar industri.

Di luar Reksa Dana

Selain mengembangkan kotak gaya berpemilik, penyedia penelitian dan analis sekuritas telah melampaui penggunaan alat ini untuk mengevaluasi reksa dana dan sekuritas individual, mengadopsinya untuk mengevaluasi dan mengkategorikan manajer uang. Analis riset menggunakan kotak gaya untuk mengembangkan portofolio hipotetis yang menggabungkan berbagai manajer uang. Dengan cara ini, investor dengan kekayaan bersih tinggi dapat ditunjukkan bagaimana membuat portofolio yang terdiversifikasi melalui penggunaan manajer uang individu. Data historis dapat digunakan untuk menjalankan berbagai skenario yang hampir tak ada habisnya yang memberi analis, penasihat keuangan, dan investor kesempatan untuk mempertimbangkan hasil kinerja dan konsistensi gaya yang akan dihasilkan dari menggabungkan berbagai pengelola uang dalam permutasi tertentu dan persentase alokasi aset. Jenis analisis yang sama juga dapat dilakukan dengan sekuritas individual.

Di luar pemilihan investasi, kotak gaya juga berperan dalam memantau apakah seorang manajer uang tetap setia pada gaya yang dianutnya atau tidak. Sebagai contoh, seorang manajer inti yang menunjukkan kecenderungan untuk membeli saham bernilai akan diberi label "inti dengan kemiringan nilai". Jika manajer itu tiba-tiba mulai menyukai saham pertumbuhan, investor ingin mencatat pergeseran gaya ini dan mempertimbangkan untuk memilih manajer baru jika penambahan saham pertumbuhan bertentangan dengan model alokasi aset yang diinginkan atau menggerakkan portofolio ke arah yang tidak memenuhi tujuan investasi jangka panjang mereka. Karena akun terpisah dijual melalui penasihat keuangan profesional, penasihat Anda dapat dengan mudah memberikan informasi kotak gaya jika Anda ingin melihatnya.

Garis bawah

Apakah Anda menggunakan kotak gaya untuk meninjau reksa dana, sekuritas individu, atau pengelola uang, ini adalah alat sederhana dan sangat berguna yang akan terus berperan dalam evaluasi investasi. Ini juga dapat membantu Anda menentukan alokasi aset keseluruhan dari portofolio Anda dengan mencari tahu di mana kepemilikan Anda sesuai di dalam kotak. Bahkan jika Anda tidak pernah menggunakan kotak gaya sendiri, Anda dapat bertaruh bahwa industri investasi akan terus mengandalkan alat yang telah teruji waktu ini untuk memasarkan produknya dan untuk memandu investor dalam mengambil keputusan.