Mengapa beberapa reksa dana tertutup diperdagangkan di atas atau di bawah nilai aset bersihnya?

Intuisi memberitahu kita bahwa nilai aset bersih reksa dana (NAV) (nilai bersih semua aset dalam portofolio reksa dana dibagi dengan jumlah saham yang beredar) harus identik dengan harga pasarnya, tapi sering, harga pasar reksa dana tertutup (dana dengan jumlah saham tetap yang diterbitkan yang tidak dapat diubah) akan diperdagangkan baik di atas atau di bawah NAB-nya.

Ketika situasi ini terjadi dan dana diperdagangkan di atas harga ini, dikatakan diperdagangkan dengan harga premium; sebaliknya, ketika dana diperdagangkan di bawah harga ini, dikatakan diperdagangkan dengan harga diskon. Berikut adalah beberapa kemungkinan alasan mengapa dana ini diperdagangkan dengan premi atau diskon:

Penawaran dan permintaan

Fundamental penawaran dan permintaan akan menyesuaikan harga perdagangan reksa dana dibandingkan dengan NAB-nya. Jika dana dalam permintaan tinggi dan penawaran rendah, harga pasar biasanya akan melebihi NAB. Jika ada permintaan rendah dan banyak pasokan, harga pasar biasanya akan lebih rendah dari NAB.

Tim manajemen

Alasan lain mengapa mungkin ada penyimpangan harga antara NAB dan harga pasar adalah tim manajemen yang bertanggung jawab atas dana itu sendiri. Kadang-kadang, jika manajer sangat dihormati, premi akan dibayarkan oleh investor yang ingin memegang dana tersebut. Jika manajemen tidak begitu dihargai, dana tersebut dapat diperdagangkan dengan harga diskon.

Ekspektasi

Mirip dengan saham, harapan bahwa reksa dana akan berkinerja baik dapat mempengaruhi apakah harga pasar di atas atau di bawah NAB. Portofolio yang diharapkan berkinerja baik dalam waktu dekat akan menuntut premi untuk NAV, sementara mereka yang memiliki aset yang diharapkan berkinerja buruk dapat menjual dengan harga diskon.

Untuk mempelajari lebih lanjut, Baca: Pengantar Reksa Dana Tertutup .

Wawasan Penasehat

Jamie Ebersol, CFP®, CFA
Keuangan Ebersole, Bukit Wellesley, MA

Karena dana tertutup diperdagangkan di bursa publik, harga unit akan ditentukan oleh pasar. Dengan demikian, sewaktu-waktu harga dapat diperdagangkan dengan harga premium atau diskon terhadap NAB yang disebutkan. Dalam jangka panjang, harga saham dan NAB harus bertemu.

Ada banyak waktu ketika dana tertutup diperdagangkan di atas atau di bawah NAB ketika tidak ada alasan yang jelas untuk perbedaan itu. Biasanya, meskipun, perbedaan akan didasarkan pada perspektif pembeli dan penjual dan harapan mereka untuk kinerja aset di masa depan.

Sebagai contoh, jika Anda melihat dana obligasi daerah jangka panjang dan investor mengharapkan suku bunga turun ke tingkat yang lebih rendah dari tingkat saat ini, Anda mungkin melihat dana tersebut diperdagangkan dengan harga premium.