ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> fund >> Informasi dana

Bias Kelangsungan Hidup

Apa itu Bias Kelangsungan Hidup?

Survivorship bias atau bias selamat adalah kecenderungan untuk melihat kinerja saham atau dana yang ada di pasar sebagai sampel komprehensif yang representatif tanpa memperhatikan yang telah bangkrut. Bias bertahan dapat mengakibatkan perkiraan kinerja historis dan atribut umum dana atau indeks pasar yang terlalu tinggi.

Risiko bias bertahan adalah peluang investor membuat keputusan investasi yang salah arah berdasarkan data pengembalian dana investasi yang dipublikasikan.

Takeaways Kunci

  • Bias bertahan hidup terjadi ketika hanya pemenang yang dipertimbangkan sedangkan yang kalah yang hilang tidak dipertimbangkan.
  • Hal ini dapat terjadi ketika mengevaluasi kinerja reksa dana (di mana dana yang digabungkan atau tidak digunakan) atau kinerja indeks pasar (di mana saham yang telah dikeluarkan dari indeks karena alasan apa pun dibuang).
  • Bias Survivorship mencondongkan hasil rata-rata ke atas untuk indeks atau dana yang bertahan, menyebabkan mereka tampil lebih baik karena yang berkinerja buruk telah diabaikan.

Memahami Bias Kelangsungan Hidup

Bias survivorship adalah singularitas alami yang membuat dana yang ada di pasar investasi lebih terlihat dan karenanya lebih dipandang sebagai sampel yang representatif. Bias survivorship terjadi karena banyak dana di pasar investasi ditutup oleh manajer investasi dengan berbagai alasan meninggalkan dana yang ada di garis depan jagat investasi.

Dana dapat ditutup karena berbagai alasan. Banyak peneliti pasar mengikuti dan melaporkan dampak penutupan dana, menyoroti terjadinya bias kelangsungan hidup. Peneliti pasar secara teratur mengikuti bias kelangsungan dana dan penutupan dana untuk mengukur tren historis dan menambahkan dinamika baru untuk mendanai pemantauan kinerja.

Sejumlah penelitian telah dilakukan membahas bias kelangsungan hidup dan dampaknya. Contohnya, Morningstar merilis laporan penelitian berjudul "The Fall of Funds:Why Some Funds Fail" yang membahas penutupan dana dan konsekuensi negatifnya bagi investor.

Penutupan Dana

Ada dua alasan utama dana ditutup. Satu, dana tersebut mungkin tidak menerima permintaan yang tinggi dan oleh karena itu arus masuk aset tidak menjamin dana tersebut tetap terbuka. Dua, suatu dana dapat ditutup oleh manajer investasi karena kinerja. Penutupan kinerja biasanya yang paling umum.

Investor dalam dana tersebut langsung terkena dampak penutupan dana. Perusahaan biasanya menawarkan dua solusi untuk penutupan dana. Satu, dana mengalami likuidasi penuh dan saham investor dijual. Hal ini menyebabkan konsekuensi pelaporan pajak potensial bagi investor. Dua, dana dapat memilih untuk bergabung. Dana gabungan seringkali merupakan solusi terbaik bagi pemegang saham karena memungkinkan transisi khusus saham yang biasanya tanpa persyaratan pelaporan pajak. Namun, Oleh karena itu, kinerja dana gabungan juga dialihkan dan dapat menjadi faktor dalam pembahasan bias kesintasan.

Morningstar adalah salah satu penyedia layanan investasi yang secara rutin membahas dan melaporkan bias survivorship. Penting bagi investor untuk mewaspadai bias kelangsungan hidup karena ini mungkin merupakan faktor yang mempengaruhi kinerja yang tidak mereka sadari. Sementara dana gabungan dapat memperhitungkan kinerja dana tertutup, dalam banyak kasus dana ditutup dan kinerjanya tidak terintegrasi ke dalam pelaporan di masa mendatang. Hal ini menyebabkan bias kelangsungan hidup, karena investor mungkin percaya bahwa saat ini, dana aktif adalah perwakilan sejati dari semua upaya untuk mengelola menuju tujuan tertentu secara historis. Dengan demikian, investor mungkin ingin memasukkan penelitian dana kualitatif pada strategi yang mereka minati untuk berinvestasi untuk menentukan apakah manajer sebelumnya telah mencoba dan gagal di masa lalu.

Menutup Investor Baru

Dana mungkin dekat dengan investor baru yang sangat berbeda dari penutupan dana penuh. Penutupan investor baru sebenarnya bisa menjadi pertanda popularitas dana dan perhatian investor untuk pengembalian di atas rata-rata.

Bias Kelangsungan Hidup Terbalik

Bias kesintasan terbalik menggambarkan situasi yang jauh lebih jarang terjadi di mana para pemain berkinerja rendah tetap berada dalam permainan, sementara yang berkinerja tinggi secara tidak sengaja dijatuhkan dari lari. Contoh reverse survivorship dapat diamati dalam indeks Russell 2000 yang merupakan subset dari sekuritas terkecil 2000 dari Russell 3000. Saham yang kalah tetap kecil dan tetap berada di indeks topi kecil sementara pemenang meninggalkan indeks begitu mereka menjadi terlalu besar dan sukses.